The Bogleheads’ Guide to Investing讀後感1---不要理會Noise
The Bogleheads’ Guide to Investing是今年十月參加柏格頭聚會時在美國買的。主要目的是給會議主辦人也是作者之一的Mel Lindauer先生簽名。回國後，才把它看完。
這本書名叫The Bogleheads’ Guide to Investing。(這本書的繁體中文版是柏格頭投資指南)。它由三位作者合著，包括Taylor Larimore、Mel Lindauer與Michale Leboeuf。前面兩位，是柏格頭組織的領導人物。
這是一本全面性的個人理財書籍。內容很基礎也很務實。從如何儲蓄、決定資產配置、選用投資工具、稅務與遺產規劃、還有保險，都有專章討論。
其中許多投資概念，對於已經看過指數化投資與資產配置書籍的投資朋友，應該都不陌生。但閱讀過程中，仍讓我產生許多新的感觸與心得。
譬如，指數化投資與主動投資兩者的抉擇。
許多人有這樣的論述。他說，指數化投資不錯，可是不會賺大錢。所以他要做主動投資。
事實是，主動投資會有80%以上的機會，將落後對應的指數化投資工具。
假如你是一位工廠老闆，你會聘用有80%以上的機會，會拉低整體生產力的員工嗎?
不會吧。
那麼你為什麼要使用有一樣高的機會，連指數成績都跟不上的投資方法呢?
當然了，會請到80%生產力低落的工人，還有使用80%表現落後指數的投資方法的，都會是別人，不會是自己。我那麼用功、那麼聰明、付出那麼多，怎會是我落後呢?
投資，大概是最多人自以為擅長的領域。
主動投資的賣點是希望，不是實際績效。大多使用主動投資的人，包括當初為了更高的報酬走向主動投資的人(誰不是呢?)，會適得其反。
理由無它，那就是過度相信希望，忽略現實。
作者特別在一章的開頭，寫到美國夢的態度。你想要，去做，就有希望實現。但是，在投資世界應用這種態度，會是非常危險的一件事。
第18章，Tune out the noise，也是讓人印象深刻的一章。絕大多數財經媒體放送的，都是Noise。你不必看財經節目、看財經雜誌，才能做好投資。事實是，你不看這些東西，投資才能做得更好。
為什麼?
無聊無法吸引觀眾、讀者。
假如這些媒體就承認，做好投資很簡單，決定資產配置比重，選用低費用與執行良好的指數化投資工具，然後每年再平衡。That’s it。這樣就好了。不必再多做什麼。
指數化投資，會打敗大多的選股人士。資產配置，會擊敗大多數適時進出市場的嘗試。(指數化投資與資產配置的目的不在打敗主動選股與適時進出市場，而在於獲取市場報酬與應付難以猜測的資產與地區輪動。但是，去做主動選股和試圖進出市場，的確會讓自己暴露在很大的表現落後的風險中。)
這樣實在是太簡單又太無聊了。
這樣的題材可以做幾次節目，發幾本雜誌?
所以他們要找些令人興奮的主題。
操弄讀者對績效的渴望，做個”某某類股大暴發”之類的主題。
操弄讀者對損失的害怕，寫篇”xx央行大印鈔票、通膨浪潮全面來襲”的專題報導。
講來講去，你照這些去做，真的能有獲利，真的有多賺到什麼?
有嗎?
不要浪費自己的時間了。
不過很妙的事，這些不斷播送Noise的媒體，反而跟投資人形成一種相互需取的關係。
媒體需要觀眾。有些投資人(或是很多?)，也需要營造一種自己認真投資的態度。最簡單的作法，就是去鑽研這些媒體資訊。一個月看四份雜誌、一天看兩份報紙、 一小時看兩個理財節目。桌上擺了四個螢幕，一個放本國股市走勢，一個放美國股市、一個放”聰明賺錢王”之類的理財節目，最後一個放”無比聰明獲利法”的節目。
這是認真投資的態度，或許?但心力恐怕用錯方向。
努力鑽研Noise，不會讓你變成大師。
而有些股市大師，不甘寂寞，很喜歡放送Noise。這又是另一個很有趣的財經界現象。
投資人最重要的一個工作，就是注意資訊來源品質。在低品質資料下功夫，輕者是徒勞無功，嚴重者會是多做多錯。甚至是建立起根深蒂固的錯誤觀念，難以自拔。
這本書的中文版是:《鄉民的提早退休計畫〔觀念版〕》。
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6 comments:
我自己做了個實驗，開兩個帳戶，一個美國帳戶主動投資，另一個投資型保單用指數型ETF做股6債4的懶人資產配置，實施一年多以來，主動投資的績效略遜一籌，這個部分還要扣除投資型保單的內扣費用。我打算再觀察一段時間，人性就是如此，即使很無聊的過程獲利比衝鋒陷陣殺進殺出賺得多，大家還是夢想能夠靠自己的操作主動致富，哈哈！
river
謝謝分享有趣的實驗
假如你在低成本的美國券商
使用指數化投資與資產配置的策略
那會是如虎添翼
績效會更漂亮
除了保單的維持費用外，保單連結的高費用基金通常不用再收取費用，但是保單連結的etf通常還要加上1%左右的費用，與美國證券在費用上是有差的。
看到綠角大大的這篇文章，真的很感同身受
TV、網路上24HR不斷播送新聞、財經資訊
只能感嘆，主動投資真的是主流。
我也來分享一下，自己投資資訊
朋友的
投資型保單去年獲利=我自己去年資產配置股息獲利
我的投資金額只有他資金的30%
可惜的是他寧可聽從財經節目、老師的教導
也無法接受被動投資的方式，只因為他想快速致富
真是個美國夢ㄚ ~~
感謝分享~看來又是一本值得細細品嘗的好書
其實現實就是這樣，以我身邊的人為例
就算跟他們推薦0050等國內的指數化商品
到最後還是會落到主動型基金的懷抱。
謝謝各位朋友的分享
我認為
指數化投資還是會吸引到一些比較務實的人
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