基金，輕鬆換(Easy-to-Trade Funds)
很多投資人，將更換基金視為投資的常態。他們覺得，一支基金不好，那就換掉，何必死守著一支基金呢?
聽起來，真有道理。
但這個態度，有個嚴重的缺點，
假如一個投資人覺得，基金不好就換掉，是很簡單可以進行的事，他從沒想過要長期待在一支基金裡，那麼從最開頭，他就不會好好去挑選基金。
你可曾這樣想過，房屋，住不習慣，換就好。你假如這麼想，你在挑房子時，就根本不會仔細去看，不會去研究房間配置、鄰居狀況、生活機能。你會想，反正有不如意，就再換，搬家就好。
你不會這樣想。因為你知道，房子買下來就是要住一段時間的，所以你很挑剔，深怕挑到不如意的居所。
當然，有人在研究了許久之後，還是買到不中意的房子。但至少和隨便挑選比起來，有仔細研究過的人，買到不好房子的機會比較低。
假如投資人將基金視為可隨意更換的投資工具，那麼太常見的結果就是，他對買進的基金，從沒進行過深入的研究。報紙雜誌和網路討論區上說什麼基金好，他就買了。在一陣子之後，因為某些原因(通常是績效不佳)讓投資人對該基金失去信心時，他就想換了。
投資人沒好好研究過買進的基金，結果就是他會更有機會買到他需要更換的基金。投資人從沒想過好好持有一支基金，那麼他幾乎一定會如願，常常在各基金間轉換。
這是惡性循環，也是一種財務自殺。
惡性循環是因為，即便換到下一支基金，投資人也還是沒有好好研究過這個標的，他也還是待不住，再次轉換只是遲早的事。
財務自殺是因為，每次轉換都帶來不可彌補的損失。在各基金間轉換，以台灣的有佣基金環境，每一次轉換，投資人就招致一次以整體資金百分比計算的資產損失。你愈常更換，損失就愈大愈多。
對於指數化投資人來說，買進指數型基金並長期持有是相對容易辦到的事(假如他瞭解指數化投資的道理)。在各指數型基金間轉換也沒太大意義，除非投資人想試圖進行擇時進出。不然轉出一個全年下跌38%的指數型基金，轉到追蹤同一個市場，但下跌37.9%的指數型基金，實在沒有太大意義(除非這個差距是費用差異造成的)。
這個問題，最常見於主動型基金投資人。在選擇基金時所要花費的心力，主動型基金遠遠大過於指數型基金。特別在經理人能力評量方面，投資人最好能分析到，你可以非常信賴該經理人的能力。當該基金與市場表現相比，相對不佳時，你知道這時該經理人的投資風格不為市場所喜歡，你甚至還有再加碼的勇氣。但對於大多投資人來說，這是遠遠超出他們程度的範疇。
假如投資人對主動型基金無法分析到如此透徹的程度，那麼，他太常只是隨便看一下房屋，就說要住的準屋主。每一次入住，都是下次搬家的前奏。他將成為居無定所、心無定性的投資界遊牧民族。但這也是金融服務業最喜歡的投資模式。因為每一次進出，遊牧投資人都將為他們帶來收入。
投資人視經理人的成敗，決定自己是否要留在該基金之中。投資人以為自己離開某基金，是該基金的失敗。其實，這個失敗，投資人自己至少要負50%以上的責任。是你自己，去挑到一個你待不住的基金。是投資人自己讓自己失望了。
但將過錯歸於他人，避免責難自己，是免除壓力的絕妙手法。是維持自己仍高於平均，聰明過人的幻象的唯一解法。於是很多投資人一廂情願的認為，自己是高踞廟堂的法官，底下一個個基金經理人，就是待你判有罪與否的嫌疑犯。但其實，你的旁邊，有一個陪審團，正冷眼看著你和經理人間的鬧劇。
主動投資是一個困難的遊戲，挑選經理人不會比挑選股票簡單。假如挑股票或挑經理人有任何一件是你覺得簡單的事，你一定要趕快照一下鏡子，看看鏡中會不會浮現”過度自信”這四個字。
面對怎樣玩都很難贏的遊戲，最佳解法不是拼老命去玩，而是不要玩，改玩規則對你有利的遊戲。被動投資的單純與易懂，等著任何一位想要改變的投資人。
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3 comments:
匿名朋友
我能否建議一下
在相關文章
而不是最近一篇文章
留下問題嗎?
因為
相關的問題
對其它朋友也有參考價值
但散布在標題無關的文章中
會讓其他讀者很難找到
我最近發現PChome基金頻道，
用的是Lipeer評級
http://fund.pchome.com.tw/lipper_home.php?lip_lev1=B&lip_lev2=D&lip_lev3=04
對於那些從沒進行深入研究，
又將基金視為可隨意更換的投資人，
會有很大的幫助
謝謝Edison的分享
但同一支基金
有時候有勾勾
有時候又沒勾勾
或許正是讓投資人
轉換基金的助力
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