無刀投資學
在市場下跌、股市重挫的時候，常會聽到一個生動的說法，叫做”不要去接落下的刀子”。我必需承認，這個說法真的很生動，生動到就算是菜鳥，也可以馬上意會到接到刀子後，血流滿手，或甚至是斷指截掌的痛感。但是，投資真的要這麼顫顫驚驚，每天觀察(或是每小時觀察)，小心應對，以免接到刀子嗎?
我們先看一個例子。
有個投資人，想投資低評等公司債券。這種債券叫高收益債券，也叫垃圾債券。因為發行債券的公司，財務不良，信用不佳，所以市場要求它們拿出更多的利息，來補貼債權人所承擔的風險。
這個投資人有幾個選擇。第一，他可以只買一家公司發行的垃圾債券。這樣做，的確可以拿到市場希望這類公司補貼的高利息。但是，這一家公司，是可能倒閉的。而萬一真的倒閉了，投入債券的本金將化為烏有。
他的第二個選擇，是買高收益債券基金。一支基金，就持有幾十甚至幾百家公司發行的垃圾債。當然，這些公司中的某些，還是可能會倒閉。但這位投資人的高收益資產，不會受到嚴重打擊，他也拿到了市場希望這類公司付出的高利息。
一個方法是只買一家公司的高收益債，另一個方法是許許多多公司的高收益債。後面這個方法，讓投資人免除了個別公司風險，而一樣拿到高收益的利息。分散不會減少投資獲利。假如你期待只買一家公司的高收益債，然後希望這家公司債信評等調高，大賺資本利得，其實你是在投機，不是在投資。分散，會讓投機的獲利可能消失。但是，分散，不會讓投資的獲利減少。
集中投資，你的錢就在一家公司上，你如何能不顫顫驚驚。你希望從市場中大賺一筆，make a killing，代價就是，你也可能被市場反咬一口，get killed。所以，刀子從那裡來，刀子不是市場帶給你的，刀子就藏在每個集中投入的投資組合中。投資愈集中，這把刀愈鋒利。
投資少數幾家公司是這樣，投資國際股市也是這樣。
把錢放在個別國家基金、或幾個國家組成的區域基金中，或是單一產業基金，希望從大幅波動中賺一筆的人，冒的風險，就是這幾個國家全盤皆墨或是這個產業表現特差的可能。投資，有必要這麼累嗎?
分散，是投資人的保護傘。把錢分散出去，投資單一股市中的幾百個公司，投資全球股市。單一公司，可能倒閉，單一國家，還是可能倒閉。但全球經濟，自人類有文明以來，不曾倒閉。買進一小塊，人類整體向上發展的經濟規模，你可以做個很輕鬆自在的投資人。
我們再看一個例子。
有個投資人，想要兩年後籌100萬來當買房子的頭期款。他有幾種選擇。第一，是把每個月要存下來的錢，投入股票基金中。最近股市多頭，他希望多頭列車能繼續開動，帶他到達兩年後的目的。
假設現在全球股市開始修正，下跌了8%，這個投資人看著這筆兩年後就要用的錢，少掉了一大塊，心中又想到，跌8%，要漲8.7%才會回來，怎麼辦?他一定會想有所行動。而在兩年後就要用錢的壓力下，停損，會變成一個相當誘人的選擇。但是，停損只是賣低的委婉說法。怕接到落下的刀子，只是停損(或說是賣低)的藉口。他選擇的投資法，就是內藏刀鋒的方法。
這個投資人也可以把每個月要存下的錢，放到銀行帳戶內，或做零存整付。他可以幾乎完全免除掉本金波動的風險，這也是最穩健的達到目標的方法。
股市雖有較高的期望報酬，但那是長期來看才有如此結果。股市可以連續幾年表現低落。拿短期目標的錢投入股市，會讓每次下跌的波峰看起來就像刀鋒，再加上就要用錢的心理壓力，如何能不賣低(或說是停損)呢?
長遠以後才要用的錢，像二三十年後的退休計畫，會讓你覺得，下跌其實就是買點。短期，五年以內要用的錢，請擺定存。定存是個明智而讓你心安的選擇。
現在，五年對很多人來說叫長期投資。很多人操作以退休為目的的投資，操作的像他明天就要用這筆錢一樣。我不知道這是怎麼回事。
刀子不在市場的波動裡，刀子在你選擇的投資方法裡。
選擇集中投資，選擇投入股市完成短期目標的人，他的投資方法裡就有刀子。至於這把刀是瑞士刀、藍波刀還是吹髮可斷的武士刀，完全由他自行點選。愈集中，愈短期，這把刀就愈令人害怕。
選擇分散投資，選擇以股市完成長遠目標的投資人，刀子，從不在你的投資世界裡。你的投資態度，叫做輕鬆自在。
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4 comments:
2003-2008年上半年，投資海外基金的人，幾乎是大賺特賺。
很多理專已經習慣了拉回就是買點，也許是太順遂了，這波金融海嘯，大家都傻眼了。
尤其是2008上半年油價糧價狂飆，很多投資機構還有建商，以通膨恐嚇民眾，在不投資，錢要縮水了。
結果越是積極，越有理財觀念，越是聰明的人(借錢來投資)，使用槓港(融資)的人。全部都是受傷慘重。
我很認同投資應該輕鬆自然，但是經過這次報後，長期投資好像風險也很大喔。不知綠角大大如何看待這次的風暴。
終於等到了
當初如果有在此危機入市的人
已經翻兩倍了
呵
這種人很少
通常看到大跌
人心中會想
等再多跌一點再買進
有時會對
有時就錯失機會了
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