A Richer Retirement讀後感3—每年提領相同實質金額、相同名目金額與固定百分比的完整比較
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(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加”資產配置戰略總覽”)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加ETF關鍵報告)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加”從資產到現金流—退休資產管理”)
(想深入瞭解債券，瞭解央行利率政策與債市殖利率的關係、投資組合中該使用那種債券為宜，去冒信用風險與利率風險能換得多少報酬，直接買進債券，要如何看懂債券報價，進行比價。做個精明的債券投資者。歡迎參加《全新》債券啟示錄)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
這樣可以讓每一年退休生活費都有相同的實質購買力。這叫Cost of living adjustment，簡寫為COLA。
但還有其它的每年提領金額決定方式。
第一個就是每年提領相同的名目金額。譬如第一年提用60萬，往後每一年都是提60萬。生活費不跟通膨上調，也不跟通縮而減少。
一般直覺會認為這種提領方式可以採用比較高的初始提領率。因為往後每一年的生活費都不用跟通膨往上調，對退休資產的壓力會比較低。
但前提是退休期間是通膨。
假如退休在通縮時期，往後每年提領相同的名目金額，其實是更高的購買力。這種狀況，每年提領相同的名目金額可以採用的安全提領率會比COLA要低。
假如在通膨年度退休，每年提領相同的名目金額可以使用多久，主要就由退休期間金融市場表現決定。
這跟COLA不同。COLA的可使用長度是由退休期間金融市場表現與通膨高低兩者共同決定。
但是每年提領相同的名目金額，會造成退休30年間提領總金額比COLA低。對於想要盡可能享用退休資產的人，不是一個很合宜的方法。
第二種每年金額提領方式，是每年提領固定百分比。譬如3%。
假如退休一開始有2000萬資產，就提領2000萬的3%，也就是60萬，當第一年的生活費。
假如退休第二年，資產有1800萬。第二年就提領1800萬的3%，也就是54萬做為第二年的生活費。
這個方法表面看來的優點就是會隨市場表現調節。市場表現好就多用一些，表現差就少用。
但其實這也是缺點。作者在書中展現了退休投資組合，風險資產與安全資產比率55:45，自1926以來的多次單年大幅下跌。
提領固定百分比，代表前一年金融資產下跌20%，下一年生活費就少20%。會造成很大的單一年度生活費波動。
另外，每年提領固定百分比有個特性，就是跟每年提領固定實質購買力相比，退休前20年，每年生活費會比較低。20年之後，每年提領固定百分比才會有更多的生活費。
這跟一般退休預期狀況不太一樣，人在剛退休時，想做的事情會比較多，譬如旅行、拜訪親友，到退休後期，這些活動才會減少。
提領固定百分比還有一個非常違背直覺的現象，就是百分比設定愈高，退休30年間，取出的總金額會比低百分比更少。
怎會這樣?提領更高百分比，怎會30年生活費總金額較低?
理由在於，使用較低的百分比每年提領，等於在退休開始時，保留資本。到了退休後期，這些存留下來的資本可能成長為更大的財富。
使用高百分比率每年提領，等於在退休初期就積極使用資產。到了退休後期，剩下的資產就少了。
一個大額資產乘以較低的百分比，金額很可能會勝過一個小資產乘以較高的百分比。這就是低提領百分比，反而可能會有較高的30年總提領金額的理由。
但是每年提領固定百分比，跟每年提領相同名目金額有個相同的缺點，就是30年總提領金額，大多狀況都會明顯少於每年提領固定實質金額。
前面提到，由於剛退休時可能生活比較活躍，開銷較多。所以退休現金流需要適應生活形態，可以設計成初期較多，日後再縮減。作者將這個方式稱為Front-loaded，簡寫為FL。
作者設計一個提領方法，將前十年提領金額拉高，第十一年開始再降低。
要提高多少呢?
作者用原本的每年生活費都跟上通膨的安全初始提領率做基礎，分別計算將初始提領率提高5%、10%與15%。然後提領十年，到第十一再重新設定一個較低的提領率，這樣才能跟原本每年生活費都跟上通膨的提領率一樣，都能安度30年的退休生活。
作者將第11年的提領率降低稱為提領懸崖(Withdrawal cliff)。
統計發現，第11年提領率需要降低的幅度，約是一開始第一年提領率拉高幅度的兩倍。
就是說，假如你當初設定一個比每年生活費都跟上通膨的提領方式高15%的初始提領率，然後開始退休前十年的生活，到了第十一年，你會需要將提領率降低約30%，才能一樣支撐到30年。
作者用實際第一年與第十一年生活費數字展現，這是很大的縮減。
這代表，想用這個方法的退休者，一定要明白知道，不僅之後需要刪減生活費，縮減的幅度也相當可觀。
有些投資朋友在設想退休提領方式時，常會只想到可能的優點，沒想到潛在壞處。
A Richer Retirement用實證數字讓讀者看到，各種提領方式的好處與限制。
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21st Century Monetary Policy讀後感1—美國聯準會過去的重大失誤
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
柏南克是普林斯頓大學的教授。也因為對銀行與金融危機的深入研究，特別是對大蕭條的分析，得到2022諾貝爾經濟學獎。而很恰巧的，柏南克在任內經歷了美國近半世紀最嚴重的金融危機，也就是2008金融海嘯。他主導了聯準會在危機期間的應對政策。
本書書名”21世紀的貨幣政策”，作者的用意是，目前央行的政策手段、想法，以及跟外界溝通模式，跟以前的央行很不一樣。作者認為”現代”央行的起點是1960年代。
央行不是天生就懂得通膨跟經濟的關係，知道如何刺激與放緩經濟活動。讀者在書中會看到，過去”不懂”這些東西的央行，為社會帶來多大的災難。
一開始作者解釋美國聯準會的起源。美國的民粹傳統，造成許多民眾與政治人物，對握有太多權力的中央機構反感。所以在1791年，成立的The First Bank of the United States與1832年成立The Second Bank of the United States，最後都無法持續運作下去。
一直要到1913，美國國會通過Federal Reserve Act後，聯準會才成立。當時是因為1907的銀行危機，才讓美國國會決心要開始研議成立央行，避免這種一再發生的銀行擠兌與信心危機。
當時全球最重要的央行是The Bank of England。美國跟其學習，設立央行的兩大目標，第一是控制貨幣供給量、第二則是在危機時擔任最後借款者(Lender of last resort)。
譬如銀行存戶出現信心危機，向銀行大量提取現金。央行就可擔任最後借款者，以銀行的資產做為抵押，借款給銀行。避免銀行在大量擠兌，大眾也很可能對金融資產失去信心時，以嚴重折價的價格賣出資產。
當大家都認為銀行沒有足夠的錢可以支付存戶，然後大家都去提領時，假如沒有央行的支援，會變成銀行錢真的不夠支付。這是一種會自我實現的預期。成立央行的目的，就是減少這類銀行危機發生的機會。
直到今日，貨幣政策、銀行監管與危機應對，這三項仍是當代央行的主要責任。
成立之初，美國政界對於聯準會該是一個中央部會，還是由各地區分行分權管制的機構，爭執不休。最後是折衷。美國聯邦準備系統，是由為於華府的美國聯邦準備理事會(Board of Governors)與十二家位在美國主要都市的地區銀行組成。
聯準會成立後遇到的第一個挑戰是大蕭條。
第一次世界戰後，各國回復金本位。這在當時被普遍認為是一種”負責任”的表現。民眾與政府官員大多認為，政府不能隨意發行貨幣。持有多少貴金屬，才能發多少貨幣。
但當時各國很快發現，黃金存量不足以發行足夠的貨幣來支撐戰後高漲的物價。
一個明顯的處理方法就是將貨幣貶值。譬如原先20美金換一盎司黃金，變成100美金才能換一盎司。這樣就可以在相同的黃金儲備下，發行更多貨幣來支撐經濟活動。
但回歸金本位的目的，就是要體現”財政紀律”，政府不能亂發行貨幣。所以這個應變方法被認為不行，會讓民眾失去對貨幣的信心。
然後因為戰後德國賠償問題，以及美國是否會要求歐洲盟國全額償付戰爭借款的不確定性，許多人開始屯積黃金。造成央行貴金屬儲量更低，貨幣發行減少，進入通縮。
書中舉了一個例子。譬如美國在1931到1933年間，累計30%的通縮。一個在付房貸的農夫，看到自己的作物價格愈來愈低，耕作得到的錢愈來愈少，他可能就付不起貸款。
像這樣因為通縮，收入大減的個人，企業比比皆是。銀行壞帳大增，流動性撐不下去就倒閉。當時美國上千家小型銀行關門，更進一步造成一般民眾與企業的資金取得困難。形成惡性循環。
聯準會在1920年代拉高利率，促成1929股市崩盤。蕭條時緊守金本位，造成經濟無法打破通縮循環。對銀行危機的反應也不夠積極。當時聯準會的反應可說是完全不及格。甚至是讓危機無法收拾，拖延更久。
作者指出兩個原因。第一是認知不足，認為要守住金本位。另外就是缺乏有效的領導者。
美國國會在1935通過Banking Act進行應對。法條讓位在中央的聯邦準備理事會具有更多權力、並增進其獨立性。有兩個重要舉措。一是將美國財政部長從聯邦準備理事會中移除。二是將聯邦準備理事會的辦公處所，從美國財政部移出。搬遷到自己的獨立建築。
一直到第二次世界大戰的動員與戰爭努力，才終於將美國從大蕭條的泥沼完全拉出。戰爭期間與剛結束的時候，美國聯準會配合政府要求，壓低利率。讓借貸成本降低。
戰後Truman總統要求聯準會持續維持低利率。但當時聯準會認為低利率會刺激通膨。1951，美國財政部與聯準會達成協議，史稱Treasury-Fed Accord of 1951，聯準會可以自由使用貨幣政策達到其宏觀經濟目的。
目前聯邦準備理事會的七位理事由美國總統提名，經參議會同意。美國總統會任命其中一位擔任主席，兩位擔任副主席。一樣需參議會同意。
雖然都是總統任命，但與內閣成員不同，總統無法因政策意見不同就開除聯邦準備理事會的理事。理事需要因為瀆職，被國會彈劾，才能開除。
聯邦準備理事會掌握聯準會大部分行政權力，但有個重要例外，那就是貨幣政策。
貨幣政策由公開市場委員會(Federal Open Market Committee，簡寫FOMC)決定。
FOMC開會時的19個成員，就是聯邦準備理事會的7位理事與美國12個地區聯邦準備銀行的總裁。但投票時，只有12票。其中8票是7位理事與紐約分行總裁。剩餘4票，則由其它11家地區央行總裁輪流取得投票權。
這個設計代表美國貨幣政策的主要決定權是在中央那七位理事手上，他們握有多數票。而且他們是總統任命的。但是美國地方準備銀行也有些聲量。
FOMC開會時的19個成員叫Participants。可投票那12個人則叫Members。
雖說美國貨幣政策是12票決定，但聯準會主席可以設定議程，發言建議政策走向。他是這12票中，最具影響力的一人。
在1977通過的Federal Reserve Reform Act of 1977，明訂聯準會的雙重目標，那就是最大就業與物價穩定(Maximum employment and stable prices)。
書中解釋了一個重要觀念，就是聯準會不具目標獨立性(Goal independence)。聯準會的目標是國會制定，要它完成的。聯準會不能自己選定目標。
聯準會有的是政策獨立性(Policy independence)，可自行決定要用那些政策去達成這個目標。
美國總統無法因為政策意見相左就開除理事。地區銀行總裁是當地的銀行董事會投票選出，非政治任命。而且聯準會有自主財源，就是其持有的美國公債、房貸抵押債券的配息。不需依靠國會預算。這幾點可確保聯準會的政策獨立性。
後記:
本書中文版是柏南克談聯準會:二十一世紀貨幣政策
《ETF關鍵報告》2026十一月1日高雄班開課公告
綠角預計於十一月1日(星期日下午)，於高雄開立《ETF關鍵報告》。
《ETF關鍵報告》是解說"ETF"運作原理、比較與選擇重點、買賣應注意事項的專門課程。
北部想參加ETF課程的朋友，可參考八月16日台北班。
中部想參加ETF課程的朋友，可參考九月20日台中班。
想瞭解整體投資概念，以及如何根據個人需求設計投資組合、設定投資計畫的朋友，可以參加《資產配置戰略總覽》。
南部課程是《資產配置戰略總覽》十月31日、十一月1日高雄班
綠角所有開課時程，請見綠角開課計畫
之前參加過的朋友的評價，可參考:
《ETF關鍵報告》2026三月台北班學員課後回饋
《ETF關鍵報告》2026一月高雄班學員課後回饋
《ETF關鍵報告》2026一月台中班學員課後回饋
詳細課程內容，可見:
《ETF關鍵報告》內容介紹
前言:
指數化投資的ETF，是目前可以讓一般投資人，用最低的成本，最簡單的方式，就取得市場報酬的方法。
而且，光是指數所代表的市場報酬，長期下來就可以勝過大多主動型基金，專家選股的成果。
不論是台灣投信基金，或是在台灣銷售的境外基金，普遍有內扣成本過高的問題。
台灣當地的ETF，又可能有指數追蹤效益不彰或是隱藏高額內扣費用的問題。
美國成熟的低成本指數化投資工具，已經成為許多投資人的明智選擇。
但是，你是否從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?
你是否認為ETF只要內扣費用愈低就會愈貼近指數表現，卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?
”ETF關鍵報告”可以在短時間內，讓參加者對美國ETF有一整體的瞭解，抓住重點，讓ETF成為你得心應手的投資工具。
ETF課程相關資訊如下:
課程特色:
1. 美國已有四千四百支以上的ETF。投資於全球各地市場，各種資產類別，使用多種策略。懂得美國ETF，可以大幅擴增自己的投資機會。
2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程，主題明確。從第一節課的基本概念，到最後一節課的交易需要注意事項，由淺到深，每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。
3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中，投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得。
《資產配置戰略總覽》2026十月31日、十一月1日高雄班開課公告
高雄《資產配置戰略總覽》已在上個週末順利結束。目前沒有可供報名的南部梯次。
所以綠角決定在2026年十月31日、十一月1日於高雄開立"資產配置戰略總覽"。
同一個周末的星期日下午，於同一教室開立《ETF關鍵報告》十一月1日日高雄班班。歡迎想要深入瞭解用於執行資產配置的美國ETF的朋友，報名參加。
北部想參加這個課程的朋友，可參考八月15、16日台北班。
中部想參加的朋友，可參考2026九月19、20日台中班。
綠角所有開課時程，可參考綠角開課計畫
之前參加過的朋友的課後心得，可見以下文章:
《資產配置戰略總覽》2026五月台北班學員課後回饋
《資產配置戰略總覽》2026一月台中班學員課後回饋
《資產配置戰略總覽》2025六月高雄班學員課後回饋
長期執行資產配置的實際成效，可見:
定期投入ETF資產配置投資組合的實際成果(Asset Allocation with Periodic Investments，2026更新)
如何每年投入50萬，達到千萬資產。資產配置的力量與意義(The Power of Long-Term Asset Allocation)
前言:
資產配置是一般投資人最容易執行，管理的金錢與時間成本最低的投資方式。
單純的配置，有時甚至就打敗專業經理人不斷根據市場狀況調整的操作績效。
但台灣投資人到底要如何做資產配置?
目前討論資產配置的書籍，大多是英文作品的譯作。鮮少以台灣投資人為出發點的資產配置書籍。
“資產配置戰略總覽”是一個以台灣投資人觀點出發的課程。
這個課程將詳細解釋各種資產類別的特性、歷史經驗、資產配置的核心效果、綠角選擇的方法、以及如何建構一個符合自身目標投資組合的實際做法。定期投入方法的比較與選擇，再平衡的實際做法，都有專門討論。
期望能讓參加過的朋友，能對投資，對於各種金融資產的特性有正確且更完整的認識。
詳細課程內容可參考“資產配置戰略總覽”課程內容介紹這篇文章。
開課日期:
高雄:2026年十月31日、十一月1日
課程時間共九小時，分星期六與星期日兩天上課。以下為活動流程:
星期六上午
08:40-08:55 報到
09:00-09:50 資產配置的理由
10:00-10:50 資產類別介紹1
11:00-12:00 資產類別介紹2 Q&A
14:30-15:20 報酬率預估(歷史經驗與目前狀況)
15:30-16:30 資產配置範例 Q&A
星期日上午
10:00-10:50 再平衡與生命週期投資
11:00-12:00 投資組合的改進空間與資產配置的障礙 Q&A
Never Enough讀後感2—有錢的所有缺點
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於是，他用這些錢開始構築心中的美好生活，那就是更好的物質享受。
先是買跑車，然後買豪宅。在餐廳都選最貴的食材跟酒品，然後給50%的小費。週末就去過昂貴假期，頭等艙已經不夠，是坐私人飛機。
他發現，一開始很快樂。然後就沒什麼了。需要快樂，就要往上再爬一級。
所以他變成每幾個月就換一台車，旅行花費也愈來愈高。
作者發現，人心不是設計用來感到滿足的。人不會感激，感激目前已經擁有了那麼多。人會認為，這本來就應該這樣。我還要更多。
有個很貼切的比喻叫Hedonic treadmill，尋歡跑步機，作者在上面全力奔跑，愈跑愈快。
然後他開始發現有錢的不方便。他本來出於好意，跟朋友聚餐，就自己拿帳單結掉。他發現，朋友未必會感謝。有人會認為:”你是覺得我付不起嗎?”有人則覺得:”你是在炫耀比我有錢嗎?”
然後作者修正，預設模式是各付各的。這時又有朋友抱怨:”你會不會太小氣?”
怎樣都不對。
所以有時有錢的人偏好跟同等財富的人往來，未必是勢利眼。而是可以少很多內心戲，比較簡單。
金錢也會吸引不對的人。有兩種。一是把作者當成免費享樂門票的人。只要跟作者往來，就可以免費吃高級餐點，週末搭機去玩。
另一則是金融產品推銷員。
這很自然。當你有錢之後，吸引的兩種人，一個是要幫你花錢。另一個是要幫你管理資產，配置資本。
表面看來，前者貪心，後者至少有個看似正當的理由。
但對真正大額的財富會帶來毀滅性後果的，不是花費過度，是投資錯誤。大量資金放在錯的地方，血本無歸，才是真正可怕。
過了幾個月這樣的生活，作者發現，自己並不開心。有錢的生活，完全沒有想像中美好。
英文叫:There was no ‘there’ there.
那裡沒有什麼。
這句話我已經不只一次的在達到某種金錢成就的人的書中看到。
但有意思的是，人大多不會相信，要親自經歷過才會體認，有錢不會帶來想像中的幸福與快樂。
本書中文版是致富的心魔
如何每年投入50萬，達到千萬資產。資產配置的力量與意義(The Power of Long-Term Asset Allocation)
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定期投入ETF資產配置投資組合的實際成果這，顯示了從2008年初，每年投入一個固定股債比80:20，全球分散的投資組合，到2025年底的成果。
主要成果可以用這個表格呈現:
|
年度 |
年初投入 |
2025年底價值 |
|
2008 |
500,000 |
1,299,111 |
|
2009 |
500,000 |
1,909,896 |
|
2010 |
500,000 |
1,445,358 |
|
2011 |
500,000 |
1,284,763 |
|
2012 |
500,000 |
1,387,882 |
|
2013 |
500,000 |
1,205,073 |
|
2014 |
500,000 |
1,060,430 |
|
2015 |
500,000 |
1,055,469 |
|
2016 |
500,000 |
1,092,732 |
|
2017 |
500,000 |
1,030,393 |
|
2018 |
500,000 |
839,287 |
|
2019 |
500,000 |
929,958 |
|
2020 |
500,000 |
776,518 |
|
2021 |
500,000 |
683,976 |
|
2022 |
500,000 |
634,722 |
|
2023 |
500,000 |
761,240 |
|
2024 |
500,000 |
660,856 |
|
2025 |
500,000 |
616,700 |
把最右邊一欄加總，金額會是1867萬。
所以可以簡單的說，從2008到2025這18年，每年年初投入50萬，可以累積達到一千八百多萬。
這個成果有些需要進一步說明的地方。
首先，自己的投入很重要。重要在兩個地方。
第一，你要有投入，市場的成長才會跟你有關，才會幫到你。假如你都沒有投資，沒有去參與市場，市場漲再多，對你的資產成長都沒有助益。
第二，這18年累積投入了900萬。照這樣投資下去，20年會是投入一千萬。就算你運氣很差，投資20年市場都沒有成長，你也會有一千萬的累積。
資產成長不是只靠市場，是靠市場與自己的投入。當市場沒有成長，你的投入將成為成長的主力。
另外，這個成果完全不需要去研究任何上市公司，也不用取分析總體經濟數字。
投資人不需要去研究未來那一家公司股價將有突出表現。不用正確預測未來半年、未來一年，是股票還是債券還是現金，那個表現比較好。也不用預測未來那個地區，那個產業會表現最好。
都不用。投資人就每年規律的，投入一個完全由指數化投資工具組成的股債搭配投資組合。就可以得到這樣的成果。
很多人誤以為投資要進行很多研究，不斷投入心力去研究公司與掌握總經才會得到成果。
不對。
金融市場只要你去參加，就有機會得到成果。(不是保證，因為投資有風險)
另外，這個成果可以很簡單的放大。每年投入50萬，到2025年底是1867萬。所以每年投入100萬，可以累積到三千七百多萬。每年投入200萬，則可以累積出七千四百多萬。
而且，這還是18年的成果，路才走一半。
以一個人25歲出社會開始工作，到65歲退休，是40年的時間。他還有20年的投資之路可走。很有機會累積出更可觀的成果。
對於收入還可以的人，這個方式可以踏實的累積出上千萬資產。對於收入較高的人，則可累積達到上億資產。
而且可以想想看，假如你從2008年初就開始投入，你收入不錯，每年可以拿出200萬出來投資，到了去年年底，就已經有7400萬。
這代表今年到目前為止，你的投資組合只要有13.5%的報酬率，今年以來，你就獲利1000萬了。
你就根本不會羨慕網路上那些今年以來獲利300萬、500萬的那種對帳單，因為你自己就有同等或是更多的獲利。
而且網路上那些成果的背後往往冒了不少風險。譬如借錢投資、要買對單一公司股票、投入正二之類，才有這樣幾百萬的獲利。
你用一個四平八穩的全球分散，股債搭配的投資組合，什麼都不用做，就賺一千萬。這是完全不同的檔次。
資產有些份量的好處之一，就是比較不會羨慕他人的獲利。因為你會覺得那是稀鬆平常，不是什麼特別值得拿出來講的東西。
不羨慕，自然不會覺得自己需要採用高風險策略，去獲取這樣的報酬。
問題在於，對於資產累積已經有些成果的人，他可以這樣想。但對於剛起步，資產沒有那麼多的投資者，要如何耐住性子，不去羨慕那些高風險策略的短期的高獲利，堅守資產配置的路呢?
這就有賴對投資本質的瞭解。
投資是一個耐力賽，不是短線衝刺。看的是這幾十年的投資之路，是否對人生財務狀況帶來穩定的支持，讓你完成期間各重大目標，譬如買車、買房、孩子的教育，最後還累積到一個可觀的資產，足以支撐幾十年的退休生活。
而不是讓你留下一個故事，在七、八十歲時，可以跟孫子說:”孩子啊，阿公年輕時也曾經一年賺過幾百趴啊!”
然後當孫子天真的問:”那你為什麼現在每個月還要跟我爸媽拿生活費呢?”，不知所措。
可以短時間賺大錢的方法，也具有短時間虧大錢的可能。
多頭市場，往往讓人只想到前者，忘了後者。
最後成功走完投資之路取得可觀成果的人，往往是兼顧報酬與風險的投資者。而不是為了報酬，完全不顧風險的人。
資產配置，是一個同時考量報酬與風險的穩健投資法。
後記:想瞭解資產配置的原理與實務，台灣投資者如何根據自身需求組建全球分散的投資組合，歡迎參加《資產配置戰略總覽》。
目前開放梯次:
《資產配置戰略總覽》六月13、14日高雄班(最後三名額)
《資產配置戰略總覽》八月15、16日台北班
《資產配置戰略總覽》九月19、20日台中班
閱讀全文
Never Enough讀後感1—感受即真實
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
這本書以自傳型式，描寫作者自身成長、創業的過程。
作者是一個加拿大中產家庭的孩子。為了孩子的教育，他的父母選擇住在溫哥華最好的住宅區。當地居住成本，超過家庭可以輕鬆負擔的範圍，他們很勉力的住在這邊。造成其它方面的支出全都要縮減。這在兩個地方表現出來。
首先是作者在學校很明白知道，自己家庭的財務狀況跟同學有明顯落差。但他又不喜歡別人看出來。所以他自己騎自行車上學，這樣他父母就不用開著舊車到學校接他。
家中不買零食，不買新玩意、不出國旅行。家中所有東西都要小心照顧，免得壞了還要花錢整修。
當作者去同學家玩，同學問他:”餓了嗎?”然後帶作者到裝滿整個壁廚的零食堆前，叫作者自己挑時。作者首次親身體會，什麼叫貧富差距。
另外，錢是作者父母爭吵的重要原因。作者的父親是一個比較願意花錢的人。比較常會想買新電視，新電腦，新車。甚至到要借款，欠卡債也要買。母親則是沒必要就不要花錢的性格。
這個環境讓作者認為，假如在自己成長過程，沒把財務問題處理好，沒有找到賺錢的方法，他將跟父母一樣陷入這個困境。錢，就是他所有不愉快與家庭所有問題的根源。有錢，就沒有問題。
作者發現自己對電腦很有興趣。他本來考上新聞學系，讀了一學期就離開校園，去咖啡店打工。然後開始自己的網頁設計公司。
網路創業對他來說是很方便的事情。他沒必要提到自己連大學都沒念完，不必提自己根本沒有經驗，他只要把自己努力學會的網頁設計技巧，在自己公司的頁面好好呈現。就能吸引到潛在客戶。他還自誇有一個設計師團隊。網頁上還有一位又一位設計師照片。其實都是他借來的人頭照。實際工作者只有一人，就是作者本人。
作者說:”Perception is reality.”
感受即為真實。
有辦法讓潛在客戶覺得你夠格，你就夠格。他們覺得你可以勝任，你就可以。
這點需要特別注意，網路時代，很容易在社群媒體上看到一些人對投資講得頭頭是道，好像很有經驗又知道很多。其實，我們根本不知道他的底子到底有多厚。是真的有，還是裝出來的。(註)
就這樣，作者慢慢做出成果。從小公司開始一路前進，案子愈做愈大，甚至一些知名的大企業也開始找他。
有次，客戶要求作者提供網頁的JavaScript。作者不會，所以找到一位朋友，問為這樣的網頁設計寫編碼要多少錢。
朋友說:”1000”。
然後作者跟客戶，說這樣的服務要收2000。客戶爽快答應了。這是作者第一次親身體會，什麼叫”當老闆”。
創造或抓到需求，建立流程。讓需要的人，可以得到他們要的。讓可以提供服務的人完成工作。然後自己從中收費。進來的錢，可以支應所有支出，還有賺。這就是企業經營。
假如你自行完成工作，那等同是在出售自己的時間。一天有多少時間是固定的。扣除基本維生所需，一個人可以出售的時間，就是一天八到十二小時。有上限。
但假如你經營企業，基本上是出售他人的時間。那沒有上限。成功的話，可以獲取大量金錢收入。
體會到這點後，作者心想，那應該大家都來當老闆啊。何必做員工?
他發現，不是每個人都願意承擔創業的風險。有人喜歡穩定的，有薪水定期進來的感覺。所以他們願意當員工。
出於安全與穩定性的理由，所以當受僱者。
這個討論與投資有關。
大多投資人是受僱者，不是老闆。也就是說，這些人在收入方面，已經出於安全與穩定的理由，選擇薪資所得。而不是波動很大，沒有保證的營利所得。
假如在投資時，又出於安全的理由，投資股市刻意選擇看似安全的股票類別，譬如高股息股票。
那等於是在工作與投資兩方面，都做出相對保守的選擇，看似所得與獲利比較可以預期，但是也會犧牲掉很大一塊向上增長的機會。
其實，一個人假如有相對穩定的工作所得，他在投資時，大可以放心的投資整體股市。透過持有股票，當企業的所有者，當老闆。當這些企業有成長，有獲利時，自己可以充份參與，帶來遠遠超過想像的成長。
而不是將穩定工作所得的概念，再延伸到股市投資。連在股市投資，也用像當僱員的態度去做。這很可能會嚴重限縮自身資產成長的機會。
本書中文版是致富的心魔
註:
台灣投資界另一個知名的” 感受即為真實”的例子就是美國券商投資。目前很多台灣投資人以為，在美國投資，遺產會無法繼承。
其實可以想想看，美國是全球最大的資本市場。不僅美國人在投資，也有很多外國人投資美國金融市場。假如投資美國的外國人過世後的資產轉移會麻煩到無法處理，或者會大部分被美國政府課遺產稅收掉，那誰還要投資美國?這合理嗎?
最希望台灣投資人都以為”用美國券商，遺產會無法繼承”的人，是台灣某些金融業者。這不必符合事實，只要大肆推廣，靠一個又一個從業人員，跟客戶當面說，在網路上躲在某個ID後面說，久而久之，就會形成這樣的”感受”。
只要大多台灣投資人都有這樣的感受，以為美國投資，遺產會無法繼承。這就等同事實。台灣投資人就會彷彿活在美國投資，遺產真的會無法繼承的狀況下。然後最出對應的，對業者非常有力的選擇。
除了金融業者外，近年來這個資產無法繼承與高額遺產稅的主題，又吸引了第二批人前來宣揚，那就是想紅的人。
這已經變成一個可怕的鬼故事，只要你能更傳神的上台講一次，講得更可怕，馬上就可以吸引大量觀眾。於是就有一些投資粉專或是Youtuber，看似做了很多功課，跟你講美國投資有多可怕，取回遺產好像比在美國念一個博士還要難之類的東西。
麻煩一下。現在這個世界，假如你想變美國人，都是可以辦到的，都是有方法的。怎麼會在美國的資產，外國人會無法處理?
很多人就看著這些好像做了很多功課的文案與影片，然後果然又被嚇到。
其實我們需要的就是一個真實案例。而且近年，也已有台灣投資者完整寫出如何繼承家屬的美國券商資產的過程。
有請律師嗎?有請會計師嗎?
都沒有。
就自己去跑流程完成。
就跟台灣大多人去辦親屬的遺產繼承一樣。去辦，就會完成。
不去查，不去看真實案例，小心掉入” 感受即為真實”的陷阱。
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你的薪資與其他台灣受薪者相比，是高或低呢?2026更新(Salary Ladder in Taiwan)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
假如想知道自己全年薪資所得在台灣受薪者中排名如何，可查看行政院主計處的薪情平台。
目前提供的薪資所得最近年度是民國113年(2024)的資料。
譬如輸入全年總薪資60萬，選擇與”全體受僱員工”相比，年度選”113”年。再點”確認送出”。就可看到如下的分布圖:
統計對象則是工業及服務業僱用之領薪員工。但不包括農林漁牧業、政府機關、小學以上公私立學校、宗教等行業僱用之員工。
垂直軸代表該收入等級的人數占比。水平軸從左到右代表愈來愈高的薪資所得。薪資60萬，落在D5與D6之間。上圖D1到D9代表的數字如下表:
|
十分位 |
2024 全年總薪資(萬) |
|
D1 |
33.0 |
|
D2 |
38.1 |
|
D3 |
43.2 |
|
D4 |
48.7 |
|
D5 |
54.6 |
|
D6 |
62.8 |
|
D7 |
75.3 |
|
D8 |
95.9 |
|
D9 |
133.6 |
D2，38.1萬則代表有20%的受僱者，全年總薪資在38.1萬以下。
D5是54.6萬，就是有一半的受僱者全年總薪資低於這個數字。D5就是中位數。
最後的D9，133.6萬則代表，假如你在2024的全年總薪資超過133.6萬，那麼在受薪者當中，你已經是前10%的族群。
不過需注意，年薪資達133.6萬以上，是受薪者當中的前10%，不是所有台灣有收入的人的前10%。
有些人不是受僱者，可能是老闆。或者他是受僱者，同時有個相當有份量的金融投資組合，在市場表現好的年度會帶來可觀的報酬。台灣人民的整體所得狀況，可參考台灣平均所得與薪資的差異(GDP、GNI、NNI and NI in Taiwan)。
將2024的十分位與2023進行對比，則如下表:
|
十分位 |
2024 |
2023 |
2024增加幅度 |
|
D1 |
33.0 |
31.6 |
4.43% |
|
D2 |
38.1 |
36.8 |
3.53% |
|
D3 |
43.2 |
41.3 |
4.60% |
|
D4 |
48.7 |
46.5 |
4.73% |
|
D5 |
54.6 |
52.5 |
4.00% |
|
D6 |
62.8 |
60.1 |
4.49% |
|
D7 |
75.3 |
72.0 |
4.58% |
|
D8 |
95.9 |
91.7 |
4.58% |
|
D9 |
133.6 |
127.9 |
4.46% |
十個分位中，成長最多的是D4，成長率4.73%。成長最少的是D2，3.53%。也就是假如一個人從2023到2024，薪資所得的成長低於所屬層級的話，所得排名會向後滑落。
另外這個網頁還可以讓使用者選擇跟不同年齡範圍的受薪者進行比較。
台灣不同年齡區間的受僱者，其全年總薪資的中位數與D9整理如下表:
|
|
全年總薪資 (萬) |
|
|
年齡區間 |
中位數 |
D9 |
|
不到25歲 |
38.1 |
60.7 |
|
25-29 |
52.1 |
100.1 |
|
30-39 |
58.1 |
126.6 |
|
40-49 |
62.0 |
148.9 |
|
50-64 |
57.9 |
155.2 |
|
65歲以上 |
43.9 |
115.1 |
這代表，高收入者不僅可以做比較久，後面還有更大的薪資成長空間。
另外也可看到，中位數薪資與D9薪資，隨年齡漸增，兩者差距愈大。
不到25歲的受僱者，全年總薪資中位數是38.1萬，D9則是60.7萬。差距22.6萬。
40-49歲的受僱者，全年總薪資中位數是62萬，D9則是148.9萬。差距86.9萬。
這可以驗證職涯發展的一種常見建議。就是年輕，剛開始工作時，不需要那麼在意收入多寡。重點是這個工作的成長性。
年輕時工作收入多或少，差距不是那麼大。假如當下收入少一點，但可以讓你學到別人不會的技能。或是讓自己開拓視野，格局放大。那這是完全值得的交換。
這些年輕時打下的基礎，會在中年之後，將你投放到高所得的位階。而這時候，高所得與低所得的差距，才會真正有感。
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