”資產配置戰略總覽”2024十一月23、24日台中開課公告

由於台中八月班已經額滿,且造成許多想參加的朋友排入候補。

所以綠角決定十一月23,24日於台中開立"資產配置戰略總覽"課程。

(同一個週末的星期日下午,開立討論美國ETF的"ETF關鍵報告"專門課程。歡迎想深入瞭解美國ETF這項投資工具的朋友報名參加。)

南部的朋友可參考十月26、27日高雄資產配置

北部想參加這個課程的朋友,可參考2025一月4、5日台北班

綠角所有開課時程,可參考綠角開課計畫

之前參加過的朋友的課後心得,可見以下文章:

“資產配置戰略總覽”2024七月台北班學員課後回饋

“資產配置戰略總覽”2024五月高雄班學員課後回饋

“資產配置戰略總覽”2024五月台北班學員課後回饋

長期執行資產配置的實際成效,可見:

定期投入ETF資產配置投資組合的實際成果(Asset Allocation with Periodic Investments,2024更新)

前言:

資產配置是一個容易執行,低時間與低金錢成本的投資方式。而且可根據個人的投資目標與風險忍受度做出調整。

不需要再一直留意或擔心經濟前景與金融市場的狀態。單純的配置,有時甚至就打敗專業經理人不斷根據市場狀況調整的操作績效

但台灣投資人到底要如何做資產配置?

目前討論資產配置的書籍,大多是英文作品的譯作。鮮少以台灣投資人為出發點的資產配置書籍。

“資產配置戰略總覽”是一個以台灣投資人觀點出發的課程。

這個課程將詳細解釋各種資產類別的特性、歷史經驗、資產配置的核心效果、綠角選擇的方法、以及如何建構一個符合自身目標投資組合的實際做法。定期投入方法的比較與選擇,再平衡的實際做法,都有專門討論。

期望能讓參加過的朋友,對投資,對於各種金融資產的特性有正確且更完整的認識。

詳細課程內容可參考“資產配置戰略總覽”課程內容介紹這篇文章。

開課日期:

台中:十一月23、24號


課程時間共九小時,分星期六與星期日兩天上課。以下為活動流程:

時間                                   活動內容                         
星期六上午

08:40-08:55          
報到
09:00-09:50          
資產配置的理由
10:00-10:50          
資產類別介紹1 
11:00-12:00          
資產類別介紹2  Q&A

12:00-13:30                  午餐與休息

星期六下午

13:30-14:20          如何決定資產比重與投資工具的選擇
14:30-15:20          
報酬率預估(歷史經驗與目前狀況) 
15:30-16:30          
資產配置範例                                        Q&A

星期日上午

08:40-08:55          報到
09:00-09:50          定期投入方法(定期定額與定期定值)
10:00-10:50          再平衡與生命週期投資                               
11:00-12:00          投資組合的改進空間與資產配置的障礙 Q&A  

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不從眾的勇氣(Adhere to Professionalism or Cater to the Public’s Taste)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

昨天台灣前十大ETF現況分析一文發表後,有些朋友的回應令人有點感觸,於是寫成此文。

譬如有人提到:

“資產管理公司是營利事業,當然會迎合大眾口味來發行產品。這樣才會賺錢。”

假如要看出這個說法有什麼問題,必需先知道”專業”的定義。

專業除了擁有這個職業本身專門的知識與實務做法之外,另外一個同等重要的要求是,把客戶的利益放在第一位。

不是有專業知識就好,而是同時必需為客戶考量。

做為一位擁有專門知識的人,很常見的狀況就是,”你懂,但客戶不懂。”

譬如,醫師知道,患者腳都黑掉壞死了,這種狀況要截肢。

這不能順著患者意思。假如患者與家屬說:”截掉就沒了,拜託救救看。”

醫師會說服他們,為什麼這不能救救看。留著一個大範圍壞死的肢體,可能是命都保不住。

專業,就是要引導客戶往好的方向走。儘管這個做法,當下令人很不舒服,不合”口味”。

所以,一個專業的資產管理業者,該是當下投資大眾喜歡什麼,就發行什麼標的嗎?

1990年代,當時最符合潮流的科技類股基金,是怎樣的下場?
2006,各大業者拼命推的新興市場基金,原物料基金,後果如何?

投資時,順從當下潮流,符合大眾口味,結果常是不如人意。

資產管理業者,該是幫投資人增加還是減損財富?

假如業者心中真為客戶著想,會這樣一直發行追逐潮流的基金與ETF嗎?

一個只會推出符合大眾口味產品的基金公司,往往是只顧著自己賺錢就好,客戶賺或虧,事不關己的業者。

這種業者只能說會賺錢,不能說是專業。

基金業者是營利事業,它們該賺錢沒錯。但問題是,業者能否會賺錢就好,傷害投資人沒有關係?

不能。因為這正是缺乏專業的表現。

另外一個問題是,基金業者能否一再使用會傷害投資人的方法賺錢?

不能,因為這是短視。這種方法或許能短期賺幾次。但失去投資人信任後,以後就很難做了。

但假如有大量投資人,對於這種只要能賺錢的做法過度寬容,恐怕會造成業者肆無忌憚的繼續從事這類行為。

做為一個投資人,你值得更好的服務,你要懂得如何更嚴格的要求為你服務的業者。

另外有些回應則是像這樣:

“業者賺錢,投資人也有賺錢。雙贏”。

要看出這個敘述問題在那麼,需要瞭解,投資不是賺錢就好。你要賺到值得,足夠的錢。

譬如投資台灣股市,一個最基本的比較基礎就是加權股價報酬指數或是代表大型股的0050指數。

假如你投資一個使用特定選股策略的基金或ETF,結果拿到落後指數的報酬,卻還跟自己說”有賺就好”。

這狀況就像這樣。

有個人買了台機車,這台機車油門再怎麼催,時速最高只有每小時十公里。

鄰居都跟他說:”你這車子有問題,趕快回去修理吧。”

這個人卻說:”沒關係啦,會跑就好。”

當大家都知道在現實世界,這個人有多不明智的時候,許多人卻願意在股市當”有賺就好”的投資人。

假如你投資一個國家股市,卻連股市指數報酬都賺不到。嚴格講起來,那是虧,不是賺。

投資股市,就要拿到對應於股市合理的報酬。

同樣的道理,可繼續用於破解其它似是而非的說法。

有人說:

“高股息ETF配息比銀行定存高啊。所以與其錢放銀行,不如拿來買高股息ETF。”

除了股票與定存是兩個根本不同的資產類別之外,這種說法就像剛才機車壞掉的人說:”我的機車跑得比走路快啊。”

問題是,機車不是比走路快而已。它可以比走路快很多。

股票不是用來取得比定存高的配息就好,它有機會取得比定存高很多的整體報酬。

買機車,你會期待正常的性能發揮,每小時幾十公里的時速。你不會說機車比走路快就算及格。

投資股票,你也應該期待”股市的報酬”。而不是配息比定存多一點就好。

總結來說,有些讀者朋友似乎覺得反正資產管理業者本來就要賺錢,所以這樣發行標的沒有關係。

卻不知所謂專業,就是要替客戶著想。傷害客戶來獲取自身利益,更是大忌。

也有些投資朋友似乎認為高股息ETF配息比定存高就好。

但是,投資股市,就該得到股市的報酬。不是比定存高就好。

這些錯誤的看法,或許也是造成我們看到台灣前十大ETF是這樣的一張名單的部分理由。



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台灣前十大ETF現況分析(Largest 10 ETFs in Taiwan,2024)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

下表是目前(2024年六月),台灣規模前十大的ETF:

排名

ETF全名

代號

資產總值

(億台幣)

1

元大台灣50

0050

4,114.24

2

元大高股息

0056

2,996.23

3

國泰永續高股息

00878

2,938.46

4

復華台灣科技優息

00929

2,273.45

5

元大美債20

00679B

2,264.18

6

群益台灣精選高息

00919

2,187.94

7

元大台灣價值高息

00940

1,875.56

8

群益ESG投等債20+

00937B

1,708.58

9

國泰20年美債

00687B

1,653.00

10

元大AAAA公司債

00751B

1,589.91


目前台灣資產規模前十大的ETF,有六支股票ETF,四支債券ETF。

去年(2023),只有前三名是股票ETF,後七名全都是債券ETF的狀況很不一樣。

目前台灣規模前14大的ETF都有千億台幣以上的規模。去年要前三大,才有千億台幣以上。

今年的前三大ETF跟去年完全相同,分別是元大台灣卓越50ETF (0050)元大台灣高股息ETF (0056)、與國泰永續高股息ETF (00878)

這三支ETF規模跟去年相比都大幅成長。0050從2726億增長到4114億。0056從1942億增長到2996億。00878則是從1699增長到2938億。

前十大ETF中的六支股票ETF,除了0050,另外五支全都是股息主題ETF。這五支股息主題ETF資產總值達1兆2271億台幣。0050則是4114億。股息主題ETF的資產是0050的三倍。

可以說,台灣的ETF主要不是進行低成本指數化投資,而是用於追逐特定熱門投資主題的工具。(但其實0050的內扣費用,也很難算是低成本啊~)

另外一支同樣追蹤台灣50指數,但內扣費用成本比0050低的富邦台灣采吉50ETF (006208),規模1067億,資產規模排名第13。

去年資產總排名第11大的ETF,元大美債20年(00679B)。規模從當時的524億成長到今年的2264億。目前排名第四,是台灣資產規模最大的債券ETF。

資產排名第八與第九的債券ETF也都是長債標的。

這已經有點像是賭徒謬誤Gambler’s Fallacy的狀態。

就是賭徒看輪盤中,某個數字一直沒有開出,想說遲早、總有一天,一定會開出那個數字。於是持續對那個數字下注,要等到自己中獎的那天。

希望長期債券殖利率下降帶來資本利得的投資人,從2022年底就開始下注,2023失望,獎沒開出來。2024已經快過一半,還是沒開出來。

就算等到最後開出來了,日後真的出現長期債券殖利率下降。中間持續”下注失敗”,也就是將資產放在長期公債,中間錯過的股市大幅上漲。這些錯過的報酬,這些損失,可以不算數嗎?

台灣前十大ETF呈現很明顯的,在股市追求股息,在債券追求資本利得的態勢。這反應的是對資產特性的不瞭解。

這樣的資產分布也明白顯示指數化投資式微,主動策略投資在ETF全面興起的態勢。這反應的是對ETF專長的不瞭解。

在過去,台灣投資人利用高成本基金追逐當下熱門投資地區與主題,帶來不良的後果。譬如2008以前的東歐基金、拉美基金、原物料基金,高收債基金,都是一些現在少人在談。虧很多的投資人也不太敢拿出來講的標的。

這些不良的投資行為,換成ETF來執行,難道就會變成有好成果嗎?

大家可以想想,台灣投信上次一次發行指數化投資的股票ETF是什麼時候?

恐怕大家腦海只會浮現一支又一支的高股息ETF。很難想起,到底是幾年前發行過指數化投資的股市ETF。

ETF的專長與特色,是可以有效的建立一個低成本、大範圍的指數化投資部位。

台灣ETF業界發展,恐怕已經完全偏離這個方向。



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“ETF關鍵報告” 2024十月27日高雄班開課公告

由於七月高雄"ETF關鍵報告"已經額滿,且造成許多想參加的朋友排入候補。

綠角決定在十月27日開立高雄"ETF關鍵報告"。

想瞭解整體投資概念,以及如何根據個人需求設計投資組合、製定投資計畫的朋友,可以參加"資產配置戰略總覽”課程。

最新一梯南部的課程是”資產配置戰略總覽”十月高雄班
(就在10/26,27這個週末,歡迎一同報名資產配置與ETF兩個課程。)

北部想參加這個課程的朋友,可參考“ETF關鍵報告” 十一月17日台北班

中部想參加的朋友,可參考“ETF關鍵報告” 八月25日台中班(即將額滿)。

綠角所有開課時程,請見綠角開課計畫

之前參加過的朋友的評價,可參考:

“ETF關鍵報告”2024七月台北班學員課後回饋

“ETF關鍵報告”2024五月高雄班學員課後回饋

“ETF關鍵報告”2024五月台北班學員課後回饋

“ETF關鍵報告”2024三月台中班學員課後回饋

詳細課程內容,可見:

“ETF關鍵報告”內容介紹

前言:

指數化投資的ETF,是目前可以讓一般投資人,用最低的成本,最簡單的方式,就取得市場報酬的方法。

而且,光是指數所代表的市場報酬,長期下來就可以勝過大多主動型基金,專家選股的成果。

不論是台灣投信基金,或是在台灣銷售的境外基金,普遍有內扣成本過高的問題。

台灣當地的ETF,又可能有指數追蹤效益不彰或是隱藏高額內扣費用的問題。

美國成熟的低成本指數化投資工具,已經成為許多投資人的明智選擇。

但是,你是否從未注意過自己下單時ETF的買賣價差與折溢價?

你是否認為ETF只要內扣費用愈低就會愈貼近指數表現,卻不知道要如何衡量資產管理公司的指數追蹤能力?

”ETF關鍵報告”可以在短時間內,讓參加者對美國ETF有一整體的瞭解,抓住重點,讓ETF成為你得心應手的投資工具。

ETF課程相關資訊如下:

課程特色:

1. 美國已有三千一百支以上的ETF。投資於全球各地市場,各種資產類別,使用多種策略。懂得美國ETF,可以大幅擴增自己的投資機會

2. ETF關鍵報告是針對美國ETF的專門課程,主題明確。從第一節課的基本概念,到最後一節課的交易需要注意事項,由淺到深,每個段落都有確切的學習重點。確認參加的朋友都能對美國ETF有確實的掌握。

3. 課程內容由台灣最早開始有系統的寫文章介紹美國ETF的綠角編寫與全程講解。課程中,投資朋友將可以看到綠角多年ETF的投資心得

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“Your Journey to Financial Freedom”讀後感2—人生目標先於財務目標

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

除了收入、支出、資產、負債這些關於金錢的主題之外,我認為“Your Journey to Financial Freedom”這本書最精采的地方是關於非金錢面向的討論。

譬如,講到財務目標前,作者先花時間討論”人生目標”。

金錢是用來達成人生目標的。

假如直接設定一個金錢數字做目標,譬如”我希望存到兩千萬”。到達的時候,你要做什麼?

沒有人生目標的人,最可能的狀況就是不知道要做什麼。

於是很容易直接拿更多的錢當下一個目標,譬如”我要存到四千萬”。

然後陷入無止盡追求金錢的循環當中。

所以,在設立金錢目標之前,先好好的想想,有了錢,你到底希望過怎樣的生活。

你希望住在那麼,住在怎樣的房子?
你希望跟誰住在一起?
你希望用自己的時間做什麼事情?

作者說,你可以回想自己成年前的經驗,到底什麼是讓你感到興奮或有趣的事。在大人跟社會告訴你,怎樣才是有成就,怎樣才算成功之前,你自己想要的是什麼?

或是想一下,現在自己在意的是什麼?

譬如:
不要再花那麼多時間通勤。
有更多時間可以陪家人。

不要有特別的限制,就儘量想,把它寫起來。

作者提到一個練習,預想自己十年後的生活。選一個十年後的日子,譬如2034年,六月24日。然後,很仔細描繪這天。

這天,你看起來如何,有怎樣的體態與穿著。
你這天在做什麼?跟誰一起過。

愈詳細愈好。一個具體的未來生活目標,是推動自己在財務、健康等方面持續前進的動力。

有了美好的願景,但也要接受現況。

作者說,很多人受到FIRE吸引,他其實不是真的想要快點退休,他是急著要脫離讓人不滿的現況。

但現況不是那麼容易擺脫的。因為現況就是所有過去的累積。要改變現況,必需從現在開始,在不同的路上朝新的目標進行累積。

對於令人不滿的現況,作者說,與其整天抱怨,不如從中找到正面的地方。

譬如之前的工作最令作者厭煩的就是每天長時間通勤。

她發現,假如自己抱著壞心情上車,想著:”又是條漫漫長路,路上不知道要遇到多少塞車或是不客氣的駕駛”。那麼這段行程通常就會如她所願的,變得很不愉快。

作者後來想,反正一定要通勤,就在路上聽Podcast,學習當時她剛接觸的FIRE與相關財務知識。後來她甚至開始期待通勤,因為這是讓自己財務知識進展,為脫離現況打下基礎的活動。

這個技能,作者將其歸類於Mindset,心態。

她認為達到Financial Independence需要處理好六個要素,分別是:收入、支出、負債、資產、心態與習慣。

前四者是可見可計量的。後兩者是看不到的,但驅動著前面四個面向。

譬如一個人為何老是入不敷出,舉債度日?最可能就是他的心態與習慣有問題。

心態與習慣才是根本。而不是直接幫一個人定下收入與支出目標,他就能自動達成。假如無法修正心態與習慣的問題,財務狀況不會得到改善。



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美國前十大ETF現況分析(Largest 10 ETFs,2024)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

下表是目前(2024六月),美國規模前十大的ETF。

排名

ETF全名

代號

資產總值

1

SPDR S&P 500 ETF Trust

SPY

5267

2

iShares Core S&P 500 ETF

IVV

4816

3

Vanguard S&P 500 ETF

VOO

4779

4

Vanguard Total Stock Market ETF

VTI

4116

5

Invesco QQQ Trust Series I

QQQ

2910

6

Vanguard Growth ETF

VUG

1415

7

Vanguard FTSE Developed Markets ETF

VEA

1316

8

Vanguard Value ETF

VTV

1173

9

iShares Core MSCI EAFE ETF

IEFA

1163

10

iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF

AGG

1098


目前美國規模前十大的ETF中,第一到第九名是股票ETF,第十名是債券ETF。

去年的前十大ETF有幾個不同的地方。

首先,去年規模第十大的ETF,規模是855億美金。今年的第十大則是1098億美金。現在要進入前十大,要有接近1100億美金的資產價值。

第二,去年的前十大標的,有兩支債券ETF。今年前十大只有一支債券ETF。

最後,去年規模最大的ETF是SPY,資產總價值3600億美金。今年SPY仍排第一,規模擴大到5267億美金。擴增一千六百多億美金。

這三個變化,都跟美國股市今年以來表現良好與投資人的投入有關。

今年的前三大ETF,就是三大ETF發行業者,SPDR、iShares與Vanguard所發行的標普500 ETF。

去年規模排名第三的Vanguard Total Stock Market ETF (VTI),今年被自家的Vanguard S&P 500 ETF(VOO)擠下來,變成排名第四。

今年的前十大ETF出現一個去年不在名單上的標的,就是Vanguard Growth ETF(VUG)。這支ETF在2023上漲46.78%,今年到目前為止上漲21.13%。對其規模有很大的幫助。

有個有意思的地方,那就是Vanguard Value ETF(VTV),也是規模前十大的ETF。這支偏重大型價值類股的ETF,2023上漲9.26%,今年到目前為止上漲9.11%。跟成長類股相比,表現相對遜色。或許仍有不少投資人相信,價格類股在長期落後之後,終將有較好的表現。

跟去年一樣,Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA)與iShares Core MSCI EAFE ETF(IEFA)都仍是前十大的ETF。這兩支ETF投資美國以外的已開發市場。

iShares的整體債券市場ETF,AGG,今年規模超越Vanguard的BND,是排名第10大的ETF。BND緊追在後,排名第11大。

狀況維持一致,美國前十大ETF,除了QQQ這支偏重單一產業、VUG成長類股ETF與VTV價值類股ETF這三支標的之外,其它都是投資主流資產類別,追蹤大範圍市場指標指數的ETF。

美國ETF市場仍以指數化投資為主力。



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樂觀的理由(Reasons to be Optimistic)

(本部落格文章,未經作者同意,禁止轉載)

最近看到《一如既往》(Same as Ever)作者Morgan Housel寫的一篇名為Justifying Optimism的文章,覺得頗有收獲。於是寫成此文,整理重點與自己的心得。

買進全市場指數化投資工具,然後長期持有的投資人,除了理解指數化投資的原理之外,另外一個共通點就是,我們認為全球經濟與金融市場長期會正向發展。

為何能如此樂觀?有何基礎可以相信這是正確的?

樂觀未必就是正確的。作者提到,有一種盲目的樂觀。

這又分兩種形態。第一種,是將自己的希望偽裝成樂觀。

譬如某位投資人希望未來市場就是一路往上漲,所以他就樂觀的相信未來就是會這樣。

第二種則是,負面場景太可怕,難以接受。所以用樂觀去掩蓋。

譬如,全球經濟與金融市場不是長期向上發展,而是長期變得愈來愈差。進入一種前所未見的全球大蕭條,比起當年美國大蕭條,衰退更久,程度更嚴重。

天啊,這真是太可怕了。所以我樂觀的相信,未來會更好。這種事不會發生。

這比較像是一廂情願的樂觀。

作者提到,做為一個理性的長期樂觀者,不代表他認為未來會一切順遂。相反的,他相信中間一定會發生許多挫折、挑戰與災難。

其實,人類很多進步與發明,正是在壓力與負面場景中出現的。譬如二次大戰中發明的噴射引擎、抗生素。當初都是軍事用途導向,但在承平時代,都對人類生活水準有重大貢獻。

往往就是不好的場景與重大的危機,點燃人類的整體動機與動能,去找到更好的解答。

人類歷史中,當下看起來的壞事,往往是促成下一波進步的起點。

未來仍會有退步與危機。但樂觀者相信,人類不會坐視事情就這樣一路壞下去。我們會站起來面對它。而在危機中得到的經驗與進步,將為未來的美好鋪路。

樂觀的第二個理性緣由,在於我們是站在前人肩牓上。

譬如知識方面。幾十年前,一位科學家窮一生之力,發現一個理論,並證明它。然後這個東西被寫進高中物理或化學課本。一位學生,在上大學之前,就已經知道了。

譬如企業經營。年輕人看到之前的創業家,可以達到多大的成就。然後知道這是可能的,是人力可及的,踏上自己的創業之路。於是,我們看到一個世代又一個世代的創業者,打造出規模與市值愈來愈大的公司。

前人拉高標準,標準成為後代的基準。人類一路前進。

所以,樂觀有兩個基本理由。第一是,在各種挫折與負面事件的淬鍊中,人類將更加進步。第二,踏著前人立下的基礎,後人可以登上更高的高峰。

但即便事情就如預期,長期正向發展,但仍有些投資人,在過程中被掃地出局。

因為,當人類從這些挫折中回復時,他為自己帶來無法回復的損失。通常就是為了快速致富,承擔過度的財務風險或槓桿。

樂觀,卻對過程中幾乎一定會遇到的挫折毫無防備,是一種致命組合。



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“《全新》債券啟示錄”2024四月台中班學員課後回饋

本文整理2024四月在台中舉行的“《全新》債券啟示錄”參加朋友的課後回饋。

想參加這個課程的朋友,可參考最新梯次課程:

” 《全新》債券啟示錄”2024八月31日台北班(剩不到1/3名額)

” 《全新》債券啟示錄”2024六月22日高雄班(已額滿,可候補)

所有開課時程,可見綠角開課計畫



課後問卷回饋

“綠角四堂課,債券補上最後一張拼圖,有廣度又有深度系統化的完整解說債券的架構,時間一樣控制精準。債券其實不簡單,尤其現在鼓吹買20年公債ETF,都認為可以賺利率又賺價差,孰不知是承擔了高風險。” 張先生


讓我對債券有了很全面的認識。超級充實,沒有冗言贅字,超級讚。” 王小姐


透過分析比較各種不同的債之後,我更明白了為何資產配置中的債的部位應選擇公債來搭配。雖然資產配置課程裡也有初步說明,但總覺得不搞明白背後的原理就難受。” 黎先生


“對債券整體概念性提升。” 許小姐


實戰教學查詢債券報價與下單,非常實用。” 黃先生


“覺得最有收獲的是債券自行買賣的相關知識。” 施小姐


實務知道怎麼買適切的債券(ETF)。” 陳先生


回溯過去歷史、各種債券的狀況、如何選擇適合的債券...謝謝您們開課。” 匿名朋友


“去年老師說要開債劵新課程的時候,我就在粉專上面敲碗希望能在台中開課。可惜的是,因為個人有事,無法參加去年12月的第一次台中班;幸好這次如願了。 上完課,我覺得算是補足了資產配置和ETF相關課程的拼圖,也讓我了解了債券的本質。” 陳先生


長中短期債券的特性, 有那些風險, 應該如何選擇才能符合債券本身的特性。” 曾先生


謝謝綠角帶給我有關很多債券上的知識和必須注意的陷阱。約五年前就上過綠角的ETF關鍵報告,如今回頭看自己的投資道路,有時會有壓力但又走的輕鬆。在那時候就認知到綠角想跟我說的風險和那0.0幾%的差別,投資道路上會有很多陷阱和不要小看那內扣費用,不僅僅只在投資上,可套用的地方實在太多,所以很感謝從一開始的投資路就是從這麼優質的導師帶領入門,謝謝綠角。” 林先生


系統性講解債券概念,幫助加深原有的理解。” 林先生


綠角感言:

債券是一種看似很簡單的資產,買了之後,定期拿配息,最後取回本金(沒遇到信用風險的話)。

這造成許多人真的用一種表面與直覺的方式來瞭解與使用這個資產類別。

譬如債券有定期配息,就用單一債券的配息當退休後的生活費。完全不知道假如把債券的配息花掉,沒有再投入市場,有什麼代價。

譬如以為債券的預期報酬就是配息率。所以就一直去追逐當下看起來有高配息率的債券與債券基金。完全不知道,債券市場是一個大多狀況相當公平的市場。追求高預期報酬,是有代價的。

或是以為債券的價格與殖利率是反向關係。所以預期降息,就可以買債券等賺資本利得。完全不知道決定債券價格的,是債券自己的殖利率,不是央行的目標利率。

或是以為買投資等級公司債,萬一狀況變差,逃掉就好。完全不知道這個想法的問題出在那裡。

或是看到國內業者給你一個債券的報價,就直接買了。完全不知道買債券要付出多少成本,或是同一支債券,透過不同管道投資,可以省下多少錢。

或是以為債券只要最後完整拿回本金,就是沒有賠。其實完整拿回本金也可能是大賠。

債券表面看來簡單,其實一點也不簡單,內部有許多有趣的現象與值得探討的事情。

很高興可以在2023編寫出"《全新》債券啟示錄",跟大家分享相關的研究與知識。

感謝每一位參加與提出回饋的朋友。

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元大台灣中型100ETF分析介紹(0051,2024年版)

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元大台灣中型100ETF,台股代號:0051, 2006年8月24日成立,同年八月31日掛牌。追蹤台灣證券交易所與英國富時國際有限公司(FTSE)合作編製的台灣中型100指數。

台灣中型100指數由台股市值排名第51到150這100家公司組成。這100家中型公司占台股總市值17.4%

台灣中型100指數於每年的三、六、九、十二月的第一個星期五進行成份股審核。審核時,假如非成份股的市值上升到第130名以上,則納入成份股。原先成份股的市值假如跌到171名以下,則自指數刪除。

元大台灣中型100ETF以完全複製法追蹤指數。

目前0051資產規模15.3億台幣(2024四月底資料)。跟0050三千億台幣相比,顯得微小。

台灣中型100ETF收取0.40%的經理費,與0.035%的保管費,再加上其它開支後,形成ETF的年度內扣總開銷(Expense ratio)。近年內扣費用率如下表:


年度

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

費用率(%)

0.68

0.71

0.66

0.67

0.79

0.69

0.68


過去七年的內扣總開銷在0.66%到0.79%之間。沒有進步與減低的傾向。是相對高昂的收費。

下表則是0051歷年配息記錄:

年度

每股配息金

2006

沒有配

2007

0.77

2008

沒有配

2009

1.7

2010

0.9

2011

0.9

2012

0.75

2013

0.8

2014

0.75

2015

0.85

2016

0.7

2017

0.85

2018

1.0

2019

1.2

2020

1.1

2021

1.75

2022

2.4

2023

2.5

2006與2008兩年未配息,其它每一年均有配息。

下表是0051的歷年報酬,右欄則列出大型股ETF,0050的同期成果:

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