綠角財經筆記: 聯博全球非投資等級債券基金(聯博全球高收益債券基金)實際進行退休提領的成果，2024更新(High Yields Do Not Bring Sustainable Retirement Income)

聯博全球非投資等級債券基金(聯博全球高收益債券基金)實際進行退休提領的成果，2024更新(High Yields Do Not Bring Sustainable Retirement Income)

(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)

2022，我曾經寫過一篇聯博全球高收益債券基金實際進行退休提領的成果。計算與展現，假如就將退休資產全部投入高收債基金，每年提領固定購買力生活費的實際成果。

兩年過去了，這樣的退休提領方式成果變怎樣呢?本文進行更新。

投資標的是聯博全球非投資等級債券基金，AT股美元。

(這支基金過去的名稱是”聯博全球高收益債券基金”)

下表是該基金從2008以來，每一個單一年度的報酬率(美金計算)。

年度	報酬率
2008	-32.49%
2009	60.89%
2010	15.69%
2011	0.37%
2012	16.37%
2013	5.08%
2014	1.54%
2015	-5.31%
2016	13.83%
2017	7.38%
2018	-5.50%
2019	13.38%
2020	1.87%
2021	2.92%
2022	-12.47%
2023	13.16%

下表則是該基金近期的年化配息率: (取材自官方網頁)

跟兩年前一樣，基金維持7%附近的年化配息率。

但2022基金報酬率是-12.47%。

為何拿到7%的配息，總報酬卻是-12.47%?

那一定代表，該基金這一年有約-19%的資本損失。

以為拿到配息，就是有賺。是投資人之間常見的錯誤想法。

忽略資本損失的代價，會在日後殘酷的顯現出來。

退休提領模擬這樣進行。這位投資人在2008年初開始退休。他持有1000萬台幣的資產。他想說既然高收債基金可以每年約有7%配息，所以他就設定初始提領率為7%。

所以在退休第一年，他就把1000萬的7%，也就是70萬，取出來當第一年的生活費。

剩下的930萬，換成美金，投入聯博全球非投資等級債券基金。

2008年初美金對台幣匯率是32.2。930萬台幣，可以換成288,820美金。他就把這筆錢全部投入基金中。

2008這年，高收債基金大跌32.49%。2008年初投入的288,820美金，到了2009年初剩194,982的價值。

退休第二年，也就是2009年初，不是把當時資產總價值的7%提出來使用。7%是初始提領率，是第一年的提領率。往後年度的提領金額，則是依通膨調整。

2008這年，台灣通膨率是3.52%。所以2009的生活費要比2008多3.52%，這樣才是相同購買力的生活費。所以第二年的生活費是:700,000*(1.0352)=724,640。

七十二萬四千多台幣是2009年初需要提出的該年度生活費。按照當時美金對台幣匯率(33.7)，724,640台幣，約當21,503美金。

所以2009年基金194,982的價值，減去21,503美金的提領，剩下173,480美金。

2009這年，聯博全球非投資等級債券上漲60.89%。所以2009年初的173,480到了2010年初有279,111的價值。

然後是2010年初的提領。2010年初提出的金額，則是根據2009的生活費與2009的通膨計算。

照這樣一年又一年的執行下去，過程與金額如下表:

	年度提出 (台幣)	年度提出 (美元)	提領後(台幣)	提領後(美元)	年底價值 (美元)
2008	700,000	N/A	9,300,000	288,820	194,982
2009	724,640	21,503	N/A	173,480	279,111
2010	718,336	22,504	N/A	256,607	296,869
2011	725,303	25,045	N/A	271,824	272,830
2012	735,603	24,710	N/A	248,120	288,737
2013	749,800	25,408	N/A	263,329	276,706
2014	755,723	24,900	N/A	251,806	255,684
2015	764,792	24,278	N/A	231,406	219,118
2016	762,498	23,385	N/A	195,733	222,803
2017	773,096	24,639	N/A	198,164	212,789
2018	777,890	26,622	N/A	186,167	175,928
2019	788,391	25,661	N/A	150,266	170,372
2020	792,806	26,248	N/A	144,124	146,820
2021	790,983	28,323	N/A	118,496	121,956
2022	806,486	29,113	N/A	92,843	81,266
2023	830,277	27,421	N/A	53,845	60,931

上次在2022計算時，到了2021年底，會有121,956美金的退休資產價值。

到了這次回顧，到去年底，只剩下60,931美金。

從12萬多美金到剩下6萬多美金，兩年折損一半的資產價值。

為何會這樣?

問題出在2022。

這年，兩大主要資產類別，股票與債券都是下跌的。股票下跌比公債嚴重。高收益債的下跌比較近似股票，基金單年虧損12.47%。

可以看到2022年出提出29,113美金(約80萬台幣)做為這年的生活費之後，剩下92,843的資產價值。然後再經歷12.47%的下跌，就剩下81,266了。

然後2023年初，又提出二萬七千多美金做這一年的生活費。資產剩下五萬三千多美金。

2023雖然市場上漲，但由於本金已經變太小，已經無法將之前的損失彌補過來，到了年底資產價值只有六萬美金再多一些。

以2024第一個工作天的匯率計算，60,931美金約當190萬台幣。

2008年初，拿著1000萬台幣退休，想著每年拿固定70萬台幣購買力的生活費。到2024年初，16年後，剩下190萬台幣。不到當初1000萬台幣的兩成。

最近一次，2023提領的台幣金額是83萬台幣。190萬可以再撐幾年呢?

很難是十年以上的數字。

也就是說，假如一個人60歲退休，就把資產全部放在高收債基金上面，想”安穩無憂”的過退休生活。

他會發現，到了76歲的當下，是坐立難安，悔不當初。

因為他很可能還有很長的退休生活要過。

幾個重點。

首先，高配息資產未必是退休的好幫手。

假如高配息的代價是資本損失。這種狀況下追求高配息，反而會帶來較差的退休投資效果。

退休投資不能只看配息。總報酬更加重要。

第二，7%的初始提領率是一個過高，且難以維持的數字。

假如對退休提領有概念，就不會在一開始犯下以7%為初始提領率的錯誤。

第三，退休規畫一開始犯下的錯誤，日後顯現出來時，代價沉重，難以修正。

像這位投資人的狀況，剩不到兩百萬的退休資產，可能還有十年以上的生活要過，要怎麼辦?

沒有很好的解答。

一個七十幾歲的人，要去找什麼樣的工作?還是開口跟子女要錢?

所有的難堪與不堪，就出於一開始退休時所犯下的錯誤。

不要讓自己本該順利、開心度過的退休生活，反而變成人生中最窘迫的時光。那是不值得，也不該犯的錯。

掌握退休投資相關知識，不僅可以讓資產累積階段的自己，對於日後的退休財務狀況有更好的概念，也可以在真的進入退休時，牢固與正確的掌握退休投資的航向，用堅實的財務狀況，帶來真正沒有後顧之憂的退休生活。