香港強制性公積金制度費用分析(Fee Structure of Mandatory Provident Fund Schemes)
香港強積金制度我認為相當好的一點，就是有一個專門的收費比較平台。讓參與者可以很方便的找到自己使用基金的內扣總開銷，也可以跟其它基金比較。
譬如這個畫面，就是來費用比較平台提供的資料:
我們可以看到，股票型基金有197支，平均開支比率是1.71%。債券型基金有55支，平均開支是1.49%。
以平均費用來看，這是過高的費用。美國五年期公債目前的殖利率也不過是1.69%(2014九月5日資料)。拿來付債券基金1.49%的費用後，就會剩下0.2%。
股票假如有3%的風險溢酬的話，拿出1.7%的費用，等於是將溢酬的近六成分與他人(1.7/3=57%)。
不過值得深入探究的是，其中有沒有低費用的選項。
以下則是強積金計畫中收費最高的債券與股票型基金。
(友邦在低費用與高費用基金都榜上有名。很有意思。)
所以，債券型基金的內扣開銷最低是0.76%最高是2.45%。股票型基金最低的開銷是0.58%最高是2.74%。
所以，強積金計畫中還是有一些費用較低的選項。
我們可以想像一下，假如台灣現在馬上要做一個類似香港強積金的退休保障計畫。在現有條件之下，會是怎樣的費用分布。
恐怕會是，股票型基金1.5%起跳，最高到4%。債券型基金0.75%起跳，最高破2.5%。
台灣的基金費用上，業者似乎有種共識。股票型基金就是1.5%以上的經理費。債券型基金就是0.75%以上。
好聽的說法是共識，難聽的說法是聯合壟斷。這種壟斷，讓國內投資人在選基金時，幾乎沒有低費用的選擇。
這方面香港似乎好一點，他們的基金從便宜到貴，分散廣一點。讓在意費用的投資人有更好的選擇。(人人都應留意費用。只有不在意績效的人，才可以不在意費用。)
不過，很惜的是，在低費用方面，仍不夠低。股票最低是0.58%，債券是0.76%。這都還有再往下的空間。
假如低成本高品質投資的專門業者像是香港Vanguard加入戰局，或是開放ETF也做為強積金計畫的選項，都有機會再把最低費用拉低。
另外，各強積金計畫的發行者，都有一份可以公開查詢的收費表。
譬如下表是匯豐強積金自選計畫的收費表。
這個表可以看到，強積金的收費有很多名目。
從(A)項，計畫參加費與年費，還有(B)項的供款費、買賣價差，最後(C)才是基金的內扣費用。
這些費用假如要收的話，全都是可以收的。
不過像這個例子中，匯豐就將(A)跟(B)全部免除。重點是，業者要收，是可以收的。有收取這些費用的計畫，一定會進一步減損報酬。
對香港人來說，除非你的老闆對於基金收費跟你一樣在意，不然的話，你的強積金供款也只能投入僱主選用的計畫之中。而且還強迫5%由自己的薪資投入，僱主再幫你出5%。等於有約當於月薪10%的錢，會被要求一定要投入強積金計畫中。
假如很不幸的，老闆對基金投資瞭解不夠，選擇了高費用的計畫，那就是一定會將10%薪資，長期鎖定在高費用投資選項之中。這會嚴重妨害退休金的累積。
所以對香港人，挑選工作時，這家公司採用的強積金計畫，也是一個非常重要的考量。幾乎要擺在跟薪資待遇同等的位階。
當然，假如這個工作只打算做六個月就走人，差別不大。但假如是一個想要長期做下去，要做二十年或甚至做到退休的工作，將每月薪水的10%鎖在高費用基金中，絕非明智之舉。
(譬如說，你要綠角拿出月收入的10%，投入台灣的高費用基金中。我只有四個字”門都沒有”。開什麼玩笑。賺來的錢不是這樣花的。
假如這篇文章的台灣讀者，還有在買台灣的這些高費用基金。卻覺得”有那麼嚴重嘛，小題大做了吧!”。建議你可以特別研究一下，基金內扣費用與績效的關係。還有台灣這種收費，在美國基金界中可以排到什麼等級。)
選項太多，不知從何選起。
費用太高，蠶食報酬(蠶食久了，效果如同鯨吞)。
向來是退休投資計畫的兩個重大缺點。
看到現在，我一直覺得美國的Thrift Savings Plan 真是佳作。
費用低，選項少。而且大多是指數化投資選項。
台灣政府近年開始推行類似的僱員自選退休金制度。希望最後做出來的，是一個類似美國公務員Thrift Savings Plan的制度。
但我有點悲觀。假如自選投資選項就是目前台灣市面上盛行的基金。那麼這個制度，幾乎可以確定，在費用方面一定會不如香港。
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6 comments:
香港顧主可選擇強積金公司，但我們是可以決定哪一款基金的，現在大部份強積金公司都有香港指數基金，所以綠角兄擔心的問題就沒有了，由於香港強積金有自願性供款計劃，所以我非常期待先鋒香港會加入，我可以像投資共同基金般去供款，省卻etf 的交易成本
謝謝learnman的分享
政策規定薪水一定要投資基金
的確是資產管理公司的大利多
但就不見得對一般投資人有利了
謝謝匿名先生來自香港當地的分享
我的疑慮是
假如僱主選的強積金公司提供的全都是高費用基金
那麼受僱者再怎麼選
也無法逃脫高費用的魔掌~
Vanguard香港假如加入強積金市場
一定會對業界帶來低成本震撼
相當值得期待~
感謝learnman指出參考資料
有時間我再來研究一下
綠角你好，我也是來自香港的讀者。碰巧看見你談到香港强積金的問題，有點不吐不快啊。
我認為香港强積金原意是好的，每個人各自儲備自己的退休金，確能在人口老化的世代減輕政府的財政負擔。可是港人其實普遍都沒有具備如何正確投資强積金的心態和知識。
一類人通常過份保守，相信股票市場是一個大賭場，所以强積金只是强迫他「炒股」的工具，所以即使有多款選擇，他們只會把大部份或全部都放在保守基金，也就是全部持有活期及定期存款。更甚者，有一些低下階層根本連甚麼基金投資都不知道，所以甚麼組合也沒有填，就直接把100%都放在保守基金了... 這樣無異於把退休金慢慢被通漲蠶食一樣。
另一類人通常本身有投資股票，所以會有一點相關的知識。可是，誠如早前的一個調查發現(https://hk.news.yahoo.com/%E8%AA%BF%E6%9F%A5-%E9%A6%99%E6%B8%AF%E6%8A%95%E8%B3%87%E8%80%85%E6%9C%80%E7%9F%AD%E8%A6%96-032200775--sector.html)，香港投資者是全球最短視的投資者，大部份人都只是着重於短線炒賣，要强逼他們買入持有及資產配置是不大可能的。而由於缺乏相關指數基金的知識，也不太懂得要關注基金的內扣費用。更有一些自以為精明的投資者，會嘗試操作强積金去賺取波段利潤。自然報酬也是十分難看了。
所以我認為，强積金當然要有像指數基金這樣好的投資工具，可是如果選擇的人沒有理解到指數投資的概念，還是得不到好的效果了。
感謝Gordon深入的分享~
的確是這樣
光是有好的工具
但投資人無法體認這個工具到底好在那
為什麼值得採用
那也是枉然
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