綠角財經筆記

2011年各資產類別表現回顧---總結

看過2011年各資產類別的表現，我們知道2011全球股市中，美國股市表現相對較佳。而債券表現普遍比股市好。美國公債與抗通膨公債，有相當不錯的表現。

但這是否代表，在未來一年，股市投資方面，我們要加重美股。股債配置方面，要偏重美國公債呢?

不。這不是資產配置的投資人應該做的事。這是追逐熱門、喜歡”汰弱留強”的投資人才會做的事。

執行資產配置的投資人，應繼續原先的計畫。

假如原先各地區股市的配重是均分。美國表現突出，歐洲與新興市場表現落後。那麼在年度再平衡時，你應該會賣出一些美國股市部位，增添投入歐洲與新興市場股市。

假如原先資產配置的股債比是80:20。在經過一年的股市表現疲弱，債市表現良好後。資產配置投資人應會賣出一些債市部位，轉進股市。

這些動作，不是因為預期未來歐洲與新興市場股市表現會勝過美股。或是預期日後股市表現會勝過債券，所以才這麼做。

這樣做的理由在於，這樣的股債與地區配置，是自己當初開始投資時，就已經想好理由，最符合自身需求與風險忍受度的設計。

當市場波動讓這些狀況偏離我們的設計時，我們就用再平衡讓它回復原狀。

而不是試圖去對未來市場表現做出預測，然後靠這些不一定會對的預測來進行投資。

當然有可能未來美國仍繼續打敗其它地區的股市，或是債券仍是勝過股票。但預期這些場景不是資產配置投資人的重點。貫徹自己的投資計畫，才是重點。

懂得這些要點，才不會落入追逐熱門的老陷阱。

一般懂得資產配置再平衡原理的人，看到2011年各資產類別表現回顧---股市篇與2011年各資產類別表現回顧---債市篇這兩篇文章，大概就會知道這些表現好的地區與資產類別，往往就是要減低持有的部位。

千萬不可看到這兩篇文章中高績效的地區與資產類別，然後以為那就是未來投資的方向。這是與資產配置的做法背道而馳。

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