綠角財經筆記: 元大標普500ETF(00646)指數追蹤效益分析(Tracking Difference of Yuanta S&P 500 ETF，2024更新)

元大標普500ETF(00646)指數追蹤效益分析(Tracking Difference of Yuanta S&P 500 ETF，2024更新)

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元大標普500ETF (代號:00646)於2015十二月發行上市，到現在已經有2016到2023，八個完整年度的績效。

本文分析元大標普500ETF在這八年的指數追蹤成果。

首先是元大標普500ETF本身的績效。

下表第二欄列出從2015到2023，每年的最後一個工作天，元大標普500 ETF的台幣淨值。

日期	淨值 (NTD)	中價匯率	淨值 (USD)
2015/12/31	19.92	32.825	0.606854532
2016/12/30	21.66	32.25	0.671627907
2017/12/29	23.82	29.76	0.800403226
2018/12/28	23.05	30.715	0.750447664
2019/12/31	29.46	29.98	0.982655103
2020/12/31	32.31	28.415	1.137075488
2021/12/30	40.74	27.615	1.475285171
2022/12/30	36.56	30.31	1.193016805
2023/12/29	45.32	30.64	1.479112272

然後依台灣銀行在同一天的即期匯率中價，將淨值換算為美金報價，列在最右一欄。

由於00646成立至今都沒有配息，所以其單年總報酬率就是淨值價差。

2016到2023，以美元計算的元大標普500ETF報酬率如下表左邊第二欄:

	元大標普500ETF	VOO	S&P 500 Total Return
2016	10.67%	11.93%	11.96%
2017	19.17%	21.78%	21.83%
2018	-6.24%	-4.42%	-4.38%
2019	30.94%	31.46%	31.49%
2020	15.71%	18.35%	18.40%
2021	29.74%	28.66%	28.71%
2022	-19.13%	-18.15%	-18.11%
2023	23.98%	26.25%	26.29%

上表中間欄位”VOO”是Vanguard所發行的標普500 ETF的代號。這八年，除了2021，VOO每一年的績效都勝過元大標普500 ETF。

最右邊一欄則是同期間，標普500總報酬指數的報酬。

元大標普500ETF與VOO落後標普500指數幅度如下表:

	元大標普500ETF	VOO
2016	1.29%	0.03%
2017	2.66%	0.05%
2018	1.86%	0.04%
2019	0.55%	0.03%
2020	2.69%	0.05%
2021	-1.03%	0.05%
2022	1.02%	0.04%
2023	2.31%	0.04%

(正數代表ETF落後指數，負數代表領先指數)

請先看最右欄，VOO每一年的指數追蹤差距。差距非常穩定，每年差距都是在0.03-0.05%之間。維持萬分之幾的指數追蹤差異。

然後看中間欄位的00646的追蹤成果。你會感覺到，變異性很大，除了2019，每一年都是1%以上的追蹤差距。其中更有三個單一年度，落後幅度達到2%以上。其中之一，就是去年，2023。

也就是說，00646並沒有隨著時間經過，表現出愈來愈好的指數追蹤成果。這是很可惜的一點。

2024的公開說明書顯示，00646在2023的全年內扣總開銷是0.48%。標普500指數在2023的全年現金配息率約1.5%。1.5%的三成是0.45%。

0.45%的稅務成本加上0.48%的內扣費用成本，是一年0.93%的績效拖累。但是00646在2023卻落後指數2.31%。

從2016年初到2023年底，這八年期間，VOO的累積報酬是169.5%，00646是143.7%。

VOO的內扣總開銷是0.03%。00646是0.48%，是VOO的16倍。

投資時未必付出愈多，就會有愈好的回報。一個指數追蹤不良的”指數化投資工具，會讓人付出更高的成本，拿到更差的成果。