綠角財經筆記: 統一台灣高息動能ETF分析介紹(00939，2024年版)

統一台灣高息動能ETF分析介紹(00939，2024年版)

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統一台灣高息動能ETF，台股代號00939。2024年3月8日成立，3月20日掛牌。

00939成立日期比元大台灣價值高息ETF (00940)早10天，募集時創下531億的大量。

00939追蹤”臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃高息動能指數”，簡稱”特選臺灣高息動能指數”。

候選成份股來自台灣上市上櫃公司股票。

首先挑出發行市值與流通市值兩者排名皆屬前250大的公司。

然後進行流動性篩選。候選股票必需最近12月，成交金額屬前20%大。

或者最近12月成交金額屬前80%大，而且滿足以下兩點其中之一。
1.近三個月，月平均成交量達10,000交易單位。
2.近三個月，月平均週轉率達6%。

然後以以下指標進行篩選:
1.最近2季每股盈餘總合大於零。
2.近三年平均現金股利率發放率0-120%之間。
3.排除近一季營業利益率與季增率，同屬最低30%的股票。
4.排除定期審核前已除息之年配息股票，或宣告不發放現金股利之股票。

第一個條件，最近兩季，每股盈餘總合大於零。所以公司有賺錢，就通過第一個標準。

現金股利發放率不要超過120%，就通過第二點。

近一季營業利益率跟季增率，不要同時落在後30%，就通過第三點。

定期審核排除掉已經除息與宣布不配息的股票。這是追逐配息的選股條件。

這些指標不是很嚴格的挑選標準。基本上是篩掉在各指標表現落後的族群，而不是挑出表現突出者。

通過以上流動性與指標篩選的股票，首先看已經公告現金股利決議或擬議分派金額，但尚未除息者。依配息率由大到小排序。挑出30檔成份股。

剩下的候選股票中，再從兩面向進行排序:
1. 已經公告現金股利決議或擬議分派金額，但尚未除息者，依配息率。
2. 未宣告現金股利決議者，依據預估配息率。

從這裡可以看出，前面的流動性與指標篩選，目的是挑出一些符合基本條件的股票。最後最重要的選股要素，在於公司的配息率。而且最重要的是，預計就要配發的現金股息率。

地理課有個說法，游牧民族逐水草而居。00939則可說是，逐配息而居。

00939在一年當中的不同時期，會採用不同的權重調整方式。

在五月的成份股定期審核時，是用配息率加權，再依發行市值調整權重。

不單純用配息率，有考量進市值，是一個不錯的特點，可以避免投資組合過於偏重中小型類股。但公開說明書中沒有提到如何依市值調整。

另外在一月與九月，會進行權重定期審核。主要是以風險調整後的報酬調整權重。

這就是00939名稱中，”動能”兩字的由來。

動能投資策略最單純的形式，是直接找尋過去幾個月表現最好的股票，然後買進。這個做法是相信，近期表現好的股票，會持續表現好。其股價會呈現動能。

00939在實際執行動能策略時，則是看風險調整過後的報酬。基本上，風險調整後的報酬愈好，就給予愈高的比重。

但需要特別注意，00939採用的是一種很局限的動能策略。

因其選股標準，主要是看股息率。所以它是在高股息類股中施行動能策略。

但其實不少有動能的股票，是投資大眾對其未來成長給與高度評價與想像。

這些公司未必會有配息。反而可能為了擴增與研發，根本沒有錢配發現金股息，或甚至虧損。但股價還是持續攀高，因為投資人認為，這些資本支出，日後會得到豐厚的回報。

00939的選股模式會錯過這一類動能股票，其重點是高息。高配息的公司，一般多處在比較成熟的產業。自身沒有很多的投資機會，所以公司選擇將賺的錢以現金股息的方式發給股東。

00939收取0.3%的經理費與0.035%的保管費。目前成立未滿一年，尚未有單一年度內扣總開銷數字。

目前(2024/4/18)，00939共40家公司組成與比重如下表:

編號	代碼	名稱	權重 %
1	2385	群光	6.29%
2	2454	聯發科	6.25%
3	3702	大聯大	5.87%
4	2603	長榮	5.35%
5	6239	力成	4.66%
6	3034	聯詠	4.63%
7	3231	緯創	4.49%
8	6669	緯穎	4.41%
9	2449	京元電子	4.00%
10	2379	瑞昱	3.99%
11	1319	東陽	3.95%
12	3711	日月光投控	3.94%
13	3036	文曄	3.63%
14	3044	健鼎	3.53%
15	4938	和碩	2.84%
16	2383	台光電	2.75%
17	6176	瑞儀	2.68%
18	2356	英業達	2.52%
19	2347	聯強	2.30%
20	2059	川湖	2.22%
21	6285	啟碁	2.19%
22	3293	鈊象	1.99%
23	3037	欣興	1.77%
24	2317	鴻海	1.70%
25	2404	漢唐	1.55%
26	2303	聯電	1.37%
27	8016	矽創	1.08%
28	2352	佳世達	0.71%
29	3264	欣銓	0.70%
30	4915	致伸	0.54%
31	3042	晶技	0.47%
32	5371	中光電	0.45%
33	5347	世界	0.44%
34	6147	頎邦	0.43%
35	3592	瑞鼎	0.42%
36	6414	樺漢	0.41%
37	4961	天鈺	0.34%
38	2606	裕民	0.32%
39	3189	景碩	0.31%
40	8046	南電	0.30%