綠角財經筆記: 元大標普500ETF(00646)指數追蹤效益分析(Tracking Difference of Yuanta S&P 500 ETF，2025更新)

元大標普500ETF(00646)指數追蹤效益分析(Tracking Difference of Yuanta S&P 500 ETF，2025更新)

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元大標普500 ETF (代號:00646)於2015十二月掛牌上市，至今已有2016到2024，九個完整年度的績效。

本文分析元大標普500 ETF這九年的指數追蹤成果。

首先是元大標普500 ETF本身的績效。

下表第二欄列出從2015到2024，每年最後一個營業日，元大標普500 ETF的台幣淨值。依台灣銀行同一天的即期匯率中價，將淨值換算為美金報價，列在最右一欄。

日期	淨值 (NTD)	中價匯率	淨值 (USD)
2015/12/31	19.92	32.825	0.60685
2016/12/30	21.66	32.25	0.67162
2017/12/29	23.82	29.76	0.80040
2018/12/28	23.05	30.715	0.75044
2019/12/31	29.46	29.98	0.98265
2020/12/31	32.31	28.415	1.13707
2021/12/30	40.74	27.615	1.47528
2022/12/30	36.56	30.31	1.19301
2023/12/29	45.32	30.64	1.47911
2024/12/31	60.55	32.735	1.84688

由於00646沒有配息，所以其單年總報酬率就是淨值價差。

2016到2024，以美元計算的元大標普500 ETF、Vanguard S&P 500 ETF(VOO)與標普500總報酬指數的報酬率整理如下表:

	元大標普500ETF	VOO	S&P 500 Total Return
2016	10.67%	11.93%	11.96%
2017	19.17%	21.78%	21.83%
2018	-6.24%	-4.42%	-4.38%
2019	30.94%	31.46%	31.49%
2020	15.71%	18.35%	18.40%
2021	29.74%	28.66%	28.71%
2022	-19.13%	-18.15%	-18.11%
2023	23.98%	26.25%	26.29%
2024	24.86%	24.98%	25.02%

過去九年，除了2021，VOO每一年的績效都勝過元大標普500 ETF。

元大標普500 ETF與VOO落後標普500指數幅度如下表:

	元大標普500ETF	VOO
2016	1.29%	0.03%
2017	2.66%	0.05%
2018	1.86%	0.04%
2019	0.55%	0.03%
2020	2.69%	0.05%
2021	-1.03%	0.05%
2022	1.02%	0.04%
2023	2.31%	0.04%
2024	0.16%	0.04%

(正數代表ETF落後指數，負數代表領先指數)

最右欄是VOO每一年的指數追蹤差距。可以看到差距波動很小，每單一年度差距都是在0.03%到0.05%之間。VOO長期維持每年萬分之幾的指數追蹤差異。

中間欄位則是00646的追蹤成果。追蹤差距變化很大。除了2019跟2024，每一年都是1%以上的追蹤差距。其中更有三個單一年度，落後幅度達到2%以上。

公開說明書顯示，00646在2024的全年內扣總開銷是0.36%。標普500指數在2024的全年現金配息率約1.2%。1.2%的三成是0.36%。

0.36%的稅務成本加上0.36%的內扣費用成本，是一年0.72%的績效拖累。00646在2024落後指數0.16%。

代表未計入內扣費用與稅賦成本的00646”粗報酬率”(Gross return)其實是領先指數0.56%。

需要留意的是，在指數化投資的世界，領先跟落後都一樣是追蹤誤差。假如單一年度有大幅領先的現象，而且指數追蹤能力沒有改進的話，那代表下一年度也一樣有大幅落後的可能。

從2016年初到2024年底，九年期間，VOO的累積報酬是236.8%，00646是204.3%，落後32.5%。

VOO的內扣總開銷是0.03%。00646是0.36%。

交更多的費用，得到更不穩定的指數追蹤成果與落後的績效，恐怕不是一個很好的指數化投資選擇。