元大標普500ETF(00646)指數追蹤效益分析(Tracking Difference of Yuanta S&P 500 ETF，2020更新)
2015十二月發行的元大標普500ETF (台股代號:00646)，到現在已經經歷了2016到2019四個完整年度。本文分析該ETF的指數追蹤成果。
首先是元大標普500ETF本身的績效。
下表第二欄列出從2015到2019這五年的最後一個工作天，元大標普500ETF的台幣淨值。
| 日期 | 淨值 (NTD) | 中價匯率 | 淨值 (USD) |
| 2015/12/31 | 19.92 | 32.825 | 0.606854532 |
| 2016/12/30 | 21.66 | 32.25 | 0.671627907 |
| 2017/12/29 | 23.82 | 29.76 | 0.800403226 |
| 2018/12/28 | 23.05 | 30.715 | 0.750447664 |
| 2019/12/31 | 29.46 | 29.98 | 0.982655103 |
然後依台灣銀行在這一天的匯率中價(採用即期匯率)，將淨值換算為美金報價，列在表中最右一欄。
由於這支ETF成立至今都沒有配息，所以它的總報酬率就是淨值價差。
2016到2019這四年，以美金計算的元大標普500ETF報酬率如下表:
| | 元大標普500ETF | VOO | S&P 500 Total Return |
| 2016 | 10.67% | 11.93% | 11.96% |
| 2017 | 19.17% | 21.78% | 21.83% |
| 2018 | -6.24% | -4.42% | -4.38% |
| 2019 | 30.94% | 31.46% | 31.49% |
投資元大標普500ETF的投資人假如不知道跟指數比較，會以為過去四年，賺了三年，獲利不錯。其實每年拿到的，都是明顯落後指數的報酬。
同期間，Vanguard發行的標普500ETF(美股代號:VOO)，都可以拿到更好報酬。(如上表中欄所示)
元大標普500ETF與VOO落後標普500指數幅度如下表:
| | 元大標普500ETF | VOO |
| 2016 | 1.29% | 0.03% |
| 2017 | 2.66% | 0.05% |
| 2018 | 1.86% | 0.04% |
| 2019 | 0.55% | 0.03% |
VOO每年跟指數的差距是萬分之幾的等級。元大標普500ETF在2016到2018卻是百分之一點多到百分之二點多的差距。這是非常大的指數追蹤能力差別。
元大標普500ETF在去年，終於有比較”像樣”的指數追蹤成果，落後0.55%。
根據2020一月的元大標普500ETF月報，00646資產規模29億台幣，所以經理費是每年0.4%。加上每年0.21%的管理費。這兩項加總就是0.61%。所以2019只落後指數0.55%，已經小於這兩個費用加總，算是不錯的成績。
但這個費用率也確定元大標普500ETF幾乎永遠無法達到像美國的VOO那種每年都只落後指數萬分之幾的成果。
這四年的累積總報酬，元大標普500ETF是61.9%，VOO是71.3%。不好的指數追蹤成果與較高的費用，造成近10%的總報酬減損。
台灣投信業者發行國際ETF的用心值得肯定，但跨國指數追蹤能力仍有很大的進步空間。
聲明:
作者與元大投信無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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2 comments:
感謝綠角大分享
若考慮本國人投資voo的匯費與30%股息扣稅
感覺00646越來越有吸引力了
希望它的內扣成本和追蹤績效越來越好
投資國內業者發行的美國股市ETF
一樣會被預扣30%
元大標普500ETF稅務效益初步分析(Tax Efficiency of Yuanta S&P 500 ETF)
加上每年1%以上的追蹤誤差
請注意是"每年"
資金稍有規模或投資年限拉長
就遠遠超過國際匯款成本了
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