綠角財經筆記: Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF分析介紹(VWOB，2021年版)

Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF分析介紹(VWOB，2021年版)

Vanguard新興市場政府債ETF，英文全名Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF，美股代號VWOB，成立於2013年五月31日。

VWOB追蹤Bloomberg USD Emerging Markets Government RIC Capped Index。該指數由全球各新興市場政府所發行的美元計價債券組成。

指數名稱中的Capped意指單一債券發行者不超過整個指數20%的資產比率。而且比重超過5%的債券發行者，加總起來不得超過48%。這個限制目的在確保投資組合有足夠的分散性。

VWOB以採樣法追蹤指數。

根據2021十一月底資料，VWOB持有758支債券。整體投資組合到期殖利率 4.6%。平均存續期間是8.4年。過去一年的配息率是4.11%。

由於VWOB持有的是新興市場發行的美元計價債券，所以對美國投資人來說，VWOB沒有匯率風險。對台灣投資人，VWOB則有美元匯率風險。

VWOB之所以會選擇新興市場發行的美元計價債券，而不是當地貨幣計價債券，理由與Vanguard Total International Bond ETF 採行匯率避險一樣，都是要降低匯率波動對國際債券投資的影響。

Vanguard Total International Bond ETF的主要投資國家，像日本、英國、德國等，多以本國貨幣發行債券，因此ETF需自行採取貨幣避險，來消除(或減小)這些非美元貨幣對美金的匯率風險。

但在新興債券市場，美元計價債券本身就是一個重要的類別。直接投資新興市場政府所發行的美元計價債券，VWOB本身就不需要再進行匯率避險，就可以去除新興市場貨幣對美元波動的匯率風險。

根據美國晨星資料VWOB資產總值為32億美金，平均每天成交量25.8萬股(2021十二月資料)。

跟去年18億美金的資產總值，平均每天18萬股的成交量相比，規模與流動性兩方面皆有進步。

Vanguard新興市場政府債ETF全年內扣總開銷0.25%。跟2020相同。

VWOB自成立以來，各完整年度績效如下表:

年度	VWOB績效 (A)	對應指數績效 (B)	VWOB與指數落差 (B-A)
2014	5.12%	5.05%	-0.07%
2015	1.59%	1.70%	0.11%
2016	9.86%	10.02%	0.16%
2017	8.44%	8.46%	0.02%
2018	-2.79%	-2.60%	0.19%
2019	13.97%	14.03%	0.06%
2020	5.82%	5.79%	-0.03%

(ETF績效以淨值計算，是有納入配息的總報酬。資料來源是Vanguard網頁。”ETF與指數落差”這欄，正數代表ETF落後指數。負數代表ETF領先指數。)

2020，VWOB出現成立以來第二次的單年績效領先。全年淨值績效勝過對應指數0.03%。這是很好的追蹤”誤差”。

對於想投入新興市場美元計價債券的投資人，VWO提供一個費用低廉，指數追蹤良好的選擇。