元大20年期以上AAA至A級美元公司債ETF分析介紹(00751B，2023年版)
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元大20年期以上AAA至A級美元公司債ETF ，簡稱元大AAA至A公司債ETF，代號00751B。於2018九月20日成立。
根據2023年12月資料。00751B資產1396億台幣，是台灣規模前五大的ETF，也是第二大的債券ETF，僅次於元大美債20年ETF。
元大20年期以上AAA至A級美元公司債ETF以採樣法追蹤彭博美國20+年期AAA-A公司債流動性指數(Bloomberg US 20+ Year AAA-A Corporate Bond Liquid Index)。
入選的公司債必需是美元計價，到期年限20年以上，在外流通面額至少7.5億美金。
信用評等方面，會參考該公司債的標普、穆迪與惠譽的信用評等。評等由高到低排序。位於中間之信用評等必需至少是A-。
假如只有兩家信評業者的評等，則最低評等必需至少是A-。假如只有一家業者的信用評等，則該評等至少要是A-。
也就是說，這是一支在信用風險方面保守，但是利率風險上非常大膽的公司債ETF。
投資組合依信用評等分類，65.4%是A級債，25.5%是AA級，7.5%是AAA級。美國是比重最高的國家，占投資組合88.5%。
債券ETF資訊方面，中信投信的網頁資訊比較到位。之前在分析中信高評級信用債ETF時，整體投資組合的存續期間，到期殖利率跟持有債券數目，都很容易可以找到。在元大的網頁與基金月報，卻看不到這些對債券基金至關重要的資訊。而是放在”申購買回清單”資料頁中。
00751B目前持有327檔債券。Yield to worst為4.9%。修正存續期間，長達15.3年。
目前規模已經超過300億台幣，所以00751B經理費每年0.18%。保管費是0.05%。加上其它成本形成ETF的內扣總開銷。近年每年內扣總開銷如下表:
|
年度 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
|
內扣費用 |
0.27% |
0.26% |
0.26% |
0.26% |
00751B每一個單年成果如下表:
|
年度 |
2019 |
2020 |
2021 |
2022 |
|
績效 |
20.68% |
8.06% |
-5.95% |
-19.17% |
由於無法查詢到ETF追蹤的指數每個單一年度報酬資料，所以參考公開說明書中的指數追蹤資訊。終止於2023九月30日的過去一年，ETF績效是-1.76%，指數績效是-1.52%。(ETF與指數績效皆為新台幣計算，也都是含息總報酬。)
ETF落後0.21%。落後幅度與內扣總開銷近似。
00751B從2019大漲20%，2020小漲8%，2021略微虧損，到2022嚴重虧損。績效近年來可說是由盛轉衰。但同期，00751B卻是不斷追加募集。在2023年，就分別在六月2日、九月13日與十一月15日，進行成立以來第五、六、七次追加募集。
投資人不斷追捧，期待的不外乎是希望日後殖利率下降，想藉由長期債券帶來明顯的資本利得。
這個期望日後能否實現，到底是否會為投資人帶來豐碩的成果，值得留意觀察。
聲明:
作者與元大投信無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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2 comments:
這支我2020 買入,當時只覺得A 級公司債很難倒(就算倒也分散掉了) 賠了20幾%
當時知識不足以為只是穩穩領息的標的 沒想到利率風險的問題
也算嘗到教訓 還好部位沒投入太多 其他都在VTI VXUS 那些
所以就放著等長期報酬是否轉正了
感謝分享寶貴經驗
利率風險的確是債券投資比較不是那麼直覺易懂的地方
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