綠角財經筆記: 元大美國政府20年期以上債券ETF分析介紹(00679B，2023年版)

元大美國政府20年期以上債券ETF分析介紹(00679B，2023年版)

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元大美國政府20年期以上債券ETF ，簡稱元大美債20年，代號00679B。於2017一月11日成立。

根據2023年12月資料，00679B資產1477億台幣，是台灣第四大的ETF，也是規模最大的債券ETF。

元大美國政府20年期以上債券ETF以採樣法追蹤ICE美國政府20+年期債券指數(ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index)。

該指數由到期年限20年以上的美國財政部固定利率公債組成。債券在外流通面額需超過3億美金。

美國財政部公債是全球流動性最好的證券。對法人來說，買賣容易，成本低廉。對ETF發行業者，美國公債ETF比起公司債或高收益債ETF，管理相對容易。

00679B目前持有40檔債券。平均到期殖利率是4.12%。平均有效存續期間17.1年，是一支具有高度利率風險的債券ETF。

00679B目前規模已經超過200億台幣，所以經理費每年0.1%。規模超過500億台幣時，保管費是0.04%。加上其它成本形成ETF的內扣總開銷。近年每年內扣總開銷如下表:

年度	2018	2019	2020	2021	2022
內扣費用%	0.23	0.23	0.26	0.28	0.22

近五年，每年內扣費用在0.22%到0.28%之間。

00679B每一個單年成果如下表:

年度	2018	2019	2020	2021	2022
績效%	0.54	12.36	9.67	-6.33	-23.10

(績效以台幣計算，資料來源為公開說明書)

在去年(2022)，美國短中長期公債殖利率全面上升。00679B的高度利率風險就顯露出來，一年之內，下跌超過20%。

美國有一支iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(代號TLT)，跟00679B追蹤同一個指數，ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index。

TLT內扣總開銷只有0.15%。從2023年初的每股99.56，到12月21日收盤的98.82，淨值是下跌的。要加上配息，才會有正報酬。

2022年底，債券投資人普遍認為2023將會降息，會長期公債帶來高額資本利得的預測已經被證實錯誤了。

以預測殖利率變化的方式來參與債券市場，其實就是在債券市場擇時進出，這恐怕是一種很難長期正確的投資方式。

而且具高度利率風險的長天期債券ETF，現在被認為是”保證”高度獲利的標的。

那到底什麼叫風險?

當風險的負面被完全無視，許多人認為承擔風險一定有好處時。你一定要弄清楚，其中不對的地方到底在那裡。