指數化投資工具與境外基金績效比較(Comparison of ETF and Off-Shore Mutual Funds in Taiwan,2020年更新)

台灣當地許多投資朋友使用的是高內扣費用,買進時一般還要手續費的境外基金。

美國當地的低成本指數化投資工具則是我贊同的投資工具。

利用這兩大類投資工具,會帶來怎樣的成果差異,本文進行分析。

分析對象是美國、歐洲已開發市場與全球新興市場,這三個地區的股市。

這三大區塊的股票市場。指數化投資工具分別以投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)、投資歐洲已開發股市的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)與投資全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)為範例。

(Vanguard FTSE Pacific ETF (美股代號:VPL)未納入比較。因為VPL同時投資日本跟紐澳。境外基金較少如此投資。)

與指數化投資工具進行比較的,是在台灣販售,投資各地區大型均衡股的境外基金。

比較時間為終止於2019年12月31日的十年期間。

各地區境外基金的績效資料來源是台灣晨星網站

首先是美國股市的比較表:



排名

基金名稱

十年年化報酬

1

VTI

13.43%

2

美盛凱利美國增值基金

11.87%

3

駿利亨德森英達美國重點基金

11.43%

4

柏瑞環球美國大型資本研究增值基金

11.42%

5

摩根基金-JPM美國智選

11.23%

6

宏利環球美國股票基金

11.21%

7

貝萊德美國靈活股票基金

10.45%

8

柏瑞環球美國研究增值核心股票基金

10.38%

9

鋒裕匯理美國研究基金

10.34%

10

鋒裕匯理美國鋒裕基金

10.33%

11

法盛漢瑞斯美國股票基金

10.27%

12

施羅德美國大型股基金

9.90%

13

資本集團美國投資基金

9.82%

14

富達美國多元基金

9.79%

15

瑞銀美國精選股票基金

8.88%

16

天達環球美國股票基金

8.42%

17

美盛凱利價值基金

8.31%

18

瑞聯UBAM美國價值股票基金

6.56%

19

聯博精選美國股票基金

9.29%

20

瑞銀美國總收益股票基金

7.11%

連VTI在內,共有20支基金有過去十年績效資料。VTI排名第一,與2019比較分析文的成果一樣。仍維持第一名。

請注意,這是不選股,直接買全市場就勝過專業選股的成果。

美國股市是全球市場中第一個實際驗證指數化投資有效的市場。所以假如有人跟你說:”跟我學美股投資,很容易可以擊敗指數。”

要不就是他不知道自己在說什麼,不然就是他以為你根本不懂。

接下來是歐洲股市的比較表:




排名

基金名稱

十年年化報酬

1

MFS全盛歐洲價值基金

8.37%

2

MFS全盛歐洲研究基金

6.57%

3

天達環球歐洲股票基金

6.51%

4

GAM Star歐洲股票基金

5.89%

5

摩根JPM歐洲基金

5.64%

6

VGK

5.59%

7

資本集團歐洲成長及收益基金

5.22%

8

景順泛歐洲基金

4.84%

9

瀚亞投資泛歐股票基金

4.53%

10

鋒裕匯理領先歐洲企業基金

4.51%

11

霸菱歐寶基金

4.39%

12

貝萊德歐洲基金

4.16%

13

美盛QS MV歐洲收益股票基金

4.10%

14

宏利環球歐洲增長基金

3.69%

15

DWS投資歐洲首選基金

3.44%

16

柏瑞環球歐洲研究增值股票基金

3.22%

17

先機歐洲股票基金

2.82%


連VGK在內,共有17支基金有過去十年績效。VGK排名第6。跟去年相比,前進一名。

在去年的比較中,領先VGK的景順泛歐洲基金與資本集團歐洲成長及收益基金,今年變落後VGK。

去年落後的GAM Star歐洲股票基金,今年變成領先VGK。二個退步,一個前進,所以VGK排名往前進一位。

最後是新興市場股票基金的比較表:



排名

基金名稱

十年年化報酬

1

摩根-JPM環球新興市場機會基金

5.54%

2

富達新興市場基金

5.41%

3

瑞萬通博新興市場基金

5.16%

4

摩根-JPM全方位新興市場基金

4.40%

5

普信全球新興市場股票型基金

4.34%

6

安本標準新興市場股票基金

3.92%

7

貝萊德新興市場基金

3.88%

8

VWO

3.46%

9

羅素新興市場股票基金

3.46%

10

瑞銀全球新興市場精選股票基金

3.37%

11

景順開發中市場基金

3.33%

12

荷寶新興市場股票基金

3.17%

13

富坦新興市場基金

2.83%

14

施羅德新興市場基金

2.81%

15

霸菱全球新興市場基金

2.72%

16

MFS全盛新興市場股票基金

2.69%

17

安盛環球基金-泛靈頓新興市場基金

2.60%

18

法巴新興市場股票基金

1.92%

19

DWS全球新興市場股票基金

1.55%

20

匯豐環球新興市場股票基金

1.24%

21

柏瑞環球新興市場精選股票基金

-0.01%

22

美盛QS新興市場股票基金A

-0.26%

跟去年相比,指數化投資工具VWO的排名從第七,退到第八名。

去年回顧時,落後VWO的摩根-JPM全方位新興市場基金,今年變領先。去年領先VWO的羅素新興市場股票基金,今年變落後。

但今年的比較表多了一支去年沒有出現在表上的基金,就是瑞萬通博新興市場基金。

去年也有這樣的現象。去年景順泛歐洲基金新出現在比較表上,一空降到表中,就是過去十年勝過VGK的績效。

這很可能代表的是,國內的基金代理商持續的找尋跟引進境外基金。而根據良好的過去績效才能吸引投資人的原則,他們引進的往往就是過去表現良好的基金。所以每年回顧都有這種突然出現過去十年表現很好的基金的現象。

但我們都知道,主動型基金過去的良好績效往往是難以維持的。

以十年的時間來看,這些指數化投資工具大概維持在排名前三分之一的成果。相信時間拉長到十五年或二十年的話,指數化投資的優勢會更加突出。

假如你是一位長期投資人,為何要苦苦猜測未來那一個基金經理人才會有好表現,何不直接使用具有長期優勢的指數化投資工具呢?




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4 comments:

今晚食杯麵 提到...

謝謝綠角

Alex 提到...

假如你是一位長期投資人,為何要苦苦猜測未來那一個基金經理人才會有好表現,何不直接使用具有長期優勢的指數化投資工具呢?

因為人性中常有追求刺激;還有以為自己是萬中無一的高手。會對手機說:一機在手,天下我有。

綠角 提到...

不客氣~

綠角 提到...

在股市中體會到自己原來也是一般人的代價恐怕相當高昂