指數化投資工具與境外基金績效比較(Comparison of ETF and Off-Shore Mutual Funds in Taiwan，2020年更新)
台灣當地許多投資朋友使用的是高內扣費用，買進時一般還要手續費的境外基金。
美國當地的低成本指數化投資工具則是我贊同的投資工具。
利用這兩大類投資工具，會帶來怎樣的成果差異，本文進行分析。
分析對象是美國、歐洲已開發市場與全球新興市場，這三個地區的股市。
這三大區塊的股票市場。指數化投資工具分別以投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)、投資歐洲已開發股市的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)與投資全球新興市場股市的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)為範例。
(Vanguard FTSE Pacific ETF (美股代號:VPL)未納入比較。因為VPL同時投資日本跟紐澳。境外基金較少如此投資。)
與指數化投資工具進行比較的，是在台灣販售，投資各地區大型均衡股的境外基金。
比較時間為終止於2019年12月31日的十年期間。
各地區境外基金的績效資料來源是台灣晨星網站。
首先是美國股市的比較表:
| 排名 | 基金名稱 | 十年年化報酬 |
| 1 | VTI | 13.43% |
| 2 | 美盛凱利美國增值基金 | 11.87% |
| 3 | 駿利亨德森英達美國重點基金 | 11.43% |
| 4 | 柏瑞環球美國大型資本研究增值基金 | 11.42% |
| 5 | 摩根基金-JPM美國智選 | 11.23% |
| 6 | 宏利環球美國股票基金 | 11.21% |
| 7 | 貝萊德美國靈活股票基金 | 10.45% |
| 8 | 柏瑞環球美國研究增值核心股票基金 | 10.38% |
| 9 | 鋒裕匯理美國研究基金 | 10.34% |
| 10 | 鋒裕匯理美國鋒裕基金 | 10.33% |
| 11 | 法盛漢瑞斯美國股票基金 | 10.27% |
| 12 | 施羅德美國大型股基金 | 9.90% |
| 13 | 資本集團美國投資基金 | 9.82% |
| 14 | 富達美國多元基金 | 9.79% |
| 15 | 瑞銀美國精選股票基金 | 8.88% |
| 16 | 天達環球美國股票基金 | 8.42% |
| 17 | 美盛凱利價值基金 | 8.31% |
| 18 | 瑞聯UBAM美國價值股票基金 | 6.56% |
| 19 | 聯博精選美國股票基金 | 9.29% |
| 20 | 瑞銀美國總收益股票基金 | 7.11% |
連VTI在內，共有20支基金有過去十年績效資料。VTI排名第一，與2019比較分析文的成果一樣。仍維持第一名。
請注意，這是不選股，直接買全市場就勝過專業選股的成果。
美國股市是全球市場中第一個實際驗證指數化投資有效的市場。所以假如有人跟你說:”跟我學美股投資，很容易可以擊敗指數。”
要不就是他不知道自己在說什麼，不然就是他以為你根本不懂。
接下來是歐洲股市的比較表:
| 排名 | 基金名稱 | 十年年化報酬 |
| 1 | MFS全盛歐洲價值基金 | 8.37% |
| 2 | MFS全盛歐洲研究基金 | 6.57% |
| 3 | 天達環球歐洲股票基金 | 6.51% |
| 4 | GAM Star歐洲股票基金 | 5.89% |
| 5 | 摩根JPM歐洲基金 | 5.64% |
| 6 | VGK | 5.59% |
| 7 | 資本集團歐洲成長及收益基金 | 5.22% |
| 8 | 景順泛歐洲基金 | 4.84% |
| 9 | 瀚亞投資泛歐股票基金 | 4.53% |
| 10 | 鋒裕匯理領先歐洲企業基金 | 4.51% |
| 11 | 霸菱歐寶基金 | 4.39% |
| 12 | 貝萊德歐洲基金 | 4.16% |
| 13 | 美盛QS MV歐洲收益股票基金 | 4.10% |
| 14 | 宏利環球歐洲增長基金 | 3.69% |
| 15 | DWS投資歐洲首選基金 | 3.44% |
| 16 | 柏瑞環球歐洲研究增值股票基金 | 3.22% |
| 17 | 先機歐洲股票基金 | 2.82% |
連VGK在內，共有17支基金有過去十年績效。VGK排名第6。跟去年相比，前進一名。
在去年的比較中，領先VGK的景順泛歐洲基金與資本集團歐洲成長及收益基金，今年變落後VGK。
去年落後的GAM Star歐洲股票基金，今年變成領先VGK。二個退步，一個前進，所以VGK排名往前進一位。
最後是新興市場股票基金的比較表:
| 排名 | 基金名稱 | 十年年化報酬 |
| 1 | 摩根-JPM環球新興市場機會基金 | 5.54% |
| 2 | 富達新興市場基金 | 5.41% |
| 3 | 瑞萬通博新興市場基金 | 5.16% |
| 4 | 摩根-JPM全方位新興市場基金 | 4.40% |
| 5 | 普信全球新興市場股票型基金 | 4.34% |
| 6 | 安本標準新興市場股票基金 | 3.92% |
| 7 | 貝萊德新興市場基金 | 3.88% |
| 8 | VWO | 3.46% |
| 9 | 羅素新興市場股票基金 | 3.46% |
| 10 | 瑞銀全球新興市場精選股票基金 | 3.37% |
| 11 | 景順開發中市場基金 | 3.33% |
| 12 | 荷寶新興市場股票基金 | 3.17% |
| 13 | 富坦新興市場基金 | 2.83% |
| 14 | 施羅德新興市場基金 | 2.81% |
| 15 | 霸菱全球新興市場基金 | 2.72% |
| 16 | MFS全盛新興市場股票基金 | 2.69% |
| 17 | 安盛環球基金-泛靈頓新興市場基金 | 2.60% |
| 18 | 法巴新興市場股票基金 | 1.92% |
| 19 | DWS全球新興市場股票基金 | 1.55% |
| 20 | 匯豐環球新興市場股票基金 | 1.24% |
| 21 | 柏瑞環球新興市場精選股票基金 | -0.01% |
| 22 | 美盛QS新興市場股票基金A | -0.26% |
跟去年相比，指數化投資工具VWO的排名從第七，退到第八名。
去年回顧時，落後VWO的摩根-JPM全方位新興市場基金，今年變領先。去年領先VWO的羅素新興市場股票基金，今年變落後。
但今年的比較表多了一支去年沒有出現在表上的基金，就是瑞萬通博新興市場基金。
去年也有這樣的現象。去年景順泛歐洲基金新出現在比較表上，一空降到表中，就是過去十年勝過VGK的績效。
這很可能代表的是，國內的基金代理商持續的找尋跟引進境外基金。而根據良好的過去績效才能吸引投資人的原則，他們引進的往往就是過去表現良好的基金。所以每年回顧都有這種突然出現過去十年表現很好的基金的現象。
但我們都知道，主動型基金過去的良好績效往往是難以維持的。
以十年的時間來看，這些指數化投資工具大概維持在排名前三分之一的成果。相信時間拉長到十五年或二十年的話，指數化投資的優勢會更加突出。
假如你是一位長期投資人，為何要苦苦猜測未來那一個基金經理人才會有好表現，何不直接使用具有長期優勢的指數化投資工具呢?
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4 comments:
謝謝綠角
假如你是一位長期投資人，為何要苦苦猜測未來那一個基金經理人才會有好表現，何不直接使用具有長期優勢的指數化投資工具呢?
因為人性中常有追求刺激；還有以為自己是萬中無一的高手。會對手機說：一機在手，天下我有。
不客氣~
在股市中體會到自己原來也是一般人的代價恐怕相當高昂
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