統一台灣高息動能ETF分析介紹(00939，2026年版)
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統一台灣高息動能ETF，台股代號00939。於2024年3月8日成立，3月20日掛牌。
00939追蹤”特選臺灣高息動能指數”。候選成份股來自台灣上市上櫃公司股票。
選股方法是先挑出發行市值與流通市值兩者排名皆在前250大的公司。
然後進行流動性篩選。候選股票必需最近12月，成交金額前20%大。
或者最近12月成交金額前80%大，且滿足以下兩點其中之一。
1.近三個月，月平均成交量達10,000交易單位。
2.近三個月，月平均週轉率達6%。
然後以以下指標進行篩選:
1.最近2季每股盈餘總合大於零。
2.近三年平均現金股利率發放率0-120%之間。
3.排除近一季營業利益率與季增率，同屬最低30%的股票。
4.排除定期審核前已除息之年配息股票，或宣告不發放現金股利之股票。
第一個條件，近兩季每股盈餘總合大於零。所以公司有賺錢，就通過第一個標準。
現金股利發放率不要超過120%，就通過第二點。
近一季營業利益率跟季增率，不要同時落在後30%，就通過第三點。
定期審核排除掉已經除息與宣布不配息的股票。這是重視配息的選股條件。
這些指標不是很嚴格的篩選標準。基本上是用於去除在各指標表現落後的股票，而不是挑出表現突出者。
通過以上流動性與指標篩選的股票，首先看已經公告現金股利決議或擬議分派金額，但尚未除息者。依配息率由大到小排序。挑出30檔成份股。
剩下的候選股票中，再從兩面向進行排序，選出10檔成份股:
1. 已經公告現金股利決議或擬議分派金額，但尚未除息者，依配息率。
2. 未宣告現金股利決議者，依據預估配息率。
從這可以看出，前面的流動性與指標篩選，目的是挑出一些符合基本條件的股票。最後最重要的選股要素，在於公司的配息率。而且最重要的是，預計就要配發的現金股息率。
00939在一年當中的不同時期，會採用不同的權重調整方式。
在五月的成份股定期審核時，是用配息率加權，再依發行市值調整權重。
不單純用配息率，有考量市值，是一個不錯的特點，可以避免投資組合過於偏重中小型類股。但公開說明書中沒有提到如何依市值調整。
另外在一月與九月，會進行權重定期審核。主要是以風險調整後的報酬調整權重。這就是00939名稱中，”動能”兩字的由來。
動能投資策略最單純的形式，是直接找尋過去幾個月表現最好的證券，然後買進。這個做法是相信，近期表現好的證券會持續表現好。其價格會呈現動能。
00939在實際執行動能策略時，則是看風險調整過後的報酬，風險調整後的報酬愈好，就給予愈高的比重。
但00939採用的是一種很局限的動能策略。因其選股標準是看股息率。所以00939是在高股息類股中施行動能策略。
00939收取0.3%的經理費與0.035%的保管費。2024全年內扣總開銷是0.99%。這是從2024三月初成立，到該年年底的費用。2025則是1.02%。這對ETF來說，是相當高昂的成本。
00939在2024三月成立，2025是其唯一有完整全年績效的年度。2025，00939報酬率是9.11%。
追蹤台灣50指數的元大台灣卓越50ETF (0050)與富邦台灣采吉50ETF (006208)分別有37.15%與37.13%的報酬。00939落後28%。每一百萬會少28萬的獲利。
近年來，許多高股息ETF的績效落後，可以說明，追求配息的安心，代價恐怕是錯過顯著的資本利得。
有些主動投資者在主動型標的勝出時，就拿出來炫耀，說贏指數很簡單。落後時被指出，則說指數化投資者只會批評他人。
有些高股息投資者在高股息ETF勝出時，趾高氣揚。落後指數時，則說高股息ETF是不同類的標的，不能這樣對比。
投資不是一個只需要顧及面子的活動，更重要的是，到底對自身資產成長與財務目標的達成有多少助益。
太過顧及前者，可能會以犧牲後者為代價。
聲明:
作者與統一投信無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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