0050連結基金TISA股別的經理費折扣、免買進手續費與可能的稅務優惠，能否勝過0050呢? (What You Should Know Before Investing in TISA 0050)
(想參加講座，但瞭解先後順序，可參考綠角課程建議參加順序)
(想瞭解如何以資產配置的方式，針對個人投資目標與風險忍受度，建構與執行資產累積階段的投資組合，長期參與市場。不僅可達成財務目標，也不會帶來自己所無法接受的短期嚴重下跌，歡迎參加《資產配置戰略總覽》)
(想對美國ETF有系統性的瞭解，瞭解其運作原理、投資策略，與挑選ETF時比較的重點，買賣應注意事項，學會自行查詢英文網站的重要相關資訊，歡迎參加《ETF關鍵報告》)
(想要瞭解退休階段如何以總報酬帶來退休所需的現金流。而且生活費可跟上通膨，維持生活水準。單靠配息來支應生活費會有怎樣的風險。同時瞭解遇到負面狀況要做出怎樣的調整。歡迎參加《從資產到現金流—退休資產管理》)
(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)
上週發表的買0050連結基金就沒有配息的問題，那你知道會有這個問題嗎?引起許多朋友的關注與討論。
不少留言提到TISA 0050(完整全名是0050連結基金TISA股別)。在一些優惠下，TISA 0050能否抵消掉連結基金的績效落後0050的問題，帶來更好的成果呢?
先說明一下。0050連結基金有三個類別。這三個類別分別是不配息的A類別，這是0050連結基金資產主力所在，有865億台幣的規模。接下來是會配息的B類別，是三個類別中規模最小的，資產總計55億台幣。第三個類別就是TISA，規模61億台幣。
也就是政府與金融業者合力推動TISA，但就0050連結基金來看，TISA類別並不是投資這支基金的人主要選擇的方式。
第一個問題就是TISA類別有經理費減半的好處(註)，是否會帶來更好成果?
這個好處非常細微。
譬如2026的公開說明書指出，0050連結基金持有的0050經理費是0.07%。
元大發行的0050連結基金主要投資也是元大發行的0050，這部分0050連結基金不會在0050的收費之外，另外再收取費用。
0050連結基金會收取費用的，是在投資組合中標示為”現金與其它”的資產。
目前0050連結基金持有98.7%的0050與1.3%的現金。
1.3%的現金部位，經理費從0.07%降到0.035%。這對整體資產，只會帶來0.00046%的費用節約。
上週文章分析指出，0050連結基金的A類別落後0050，0.59%。
0.00046%的費用節約對上0.59%的績效落後，那是杯水車薪。這個費用節約要放大約一千三百倍，才能抵消調這個績效落後。
其實在2025，TISA股別是0050連結基金三個股別中表現最差的。如下表。
|
|
2025績效 |
落後0050 |
|
0050 ETF |
37.15% |
|
|
0050連結基金A類別 (不配息) |
36.56% |
0.59% |
|
0050連結基金B類別 (配息) |
36.59% |
0.56% |
|
0050連結基金TISA類別 |
35.48% |
1.67% |
經理費打對折。看似很大的折扣。但那只在是很小的資產比率上，進行幅度很小的經理費降低。
對於影響很小的費用優惠過度重視，對於影響重大的追蹤誤差渾然不覺。是不少人關注TISA 0050時的盲點。
第二個問題，買0050，透過券商，會被收取手續費。0050連結基金TISA類別，可以免手續費。
目前台灣券商的手續費是0.1425%。大多會打折，譬如打五折好了(很容易可以取得更好的折扣)。0.1425%的一半，那就是0.07125%。
0.07125%的手續費優惠，在1.67%的績效落後面前，仍是太小的數字。
而且，買進時的手續費是一次性支出。就花這一次。日後不會年年收取。
假如透過銀行買進TISA股別基金，該銀行沒有特別優惠的話，會被收取0.2%的信託管理費。
信託管理費是持續性支出。也就是TISA股別基金可能讓投資者省下買進的手續費，但會招來更大的信託管理費支出。
第三個則是有點不確定性的問題。近期有消息，政府有計畫對TISA帳戶提供稅務優惠。
目前的規劃是本人、配偶與撫養的未成年子女，每年投入TISA帳戶的金額在2.4萬台幣以下，可自綜合所得總額扣除。
譬如以一家四人，由夫妻兩人與兩個未成年子女組成為例。一年這四個人，都分別投入個自的TISA帳戶2.4萬，總計9.6萬。在不同的所得稅率下，可省下的金額如下表:
|
所得稅率 |
5% |
12% |
20% |
30% |
40% |
|
省下稅金 |
4800 |
11520 |
19200 |
28800 |
38400 |
譬如這戶四個人，每年可投資總金額就是9.6萬。所得稅率是5%。那麼投入的這年，會省下九萬六的5%，4800的所得稅。
9萬六的資金，績效一年落後1.67%，是少賺1603。看來省下稅金還是有利。
但是免稅的好處，只有這一年。投入的資金，要持續的面對績效可能落後的問題。
這個稅務優惠的規定，條件是要持有到60歲或是30年。假如10年期間，TISA 0050每年帶來0.5%的績效落後。投資十年以上，績效落後帶來的壞處就會大於當初省下的所得稅了。
假如以持有30年計算，5%除以30等於0.17%。也就是說，假如省下的所得稅率是5%，TISA帳戶你要持有30年，那麼TISA 0050平均每年落後幅度不能大於0.17%。一旦平均每年落後幅度超過這個數字，那省下的稅也抵不上之後的落後。
家庭所得較低，綜合所得稅稅率是0%的人，這項稅務優惠根本用不到。他的稅率本來就是0%。
家庭所得較高，稅率是12%以上的家庭，TISA免除所得稅的好處會比較明顯。
以持有30年計算，12%除以30等於0.4%。也就是假如未來30年，TISA 0050落後0050的平均幅度，超過每年0.4%的話，績效落後的壞處還是大於當初免稅的好處。
各種稅率的家庭，可以用所得稅率與預計持有期間進行估算。也就是GJI 1，即便政府目前的稅務優惠在未來真的施行，也無法保證投入TISA 0050就會是比直接買進0050更好的選擇。
最後有人提出，台股下跌時，因為0050連結基金持有現金，就會表現比較好了。這會形成一個優勢。
這個想法有兩個問題。
首先，我們做投資，持有一支股票型的標的，不管是基金還是ETF。目的就是希望該標的幫我們完整的參與股市。
不是說，那個基金還是ETF的經理人還可以主動的幫投資人決定股票與現金的比重。看是要80%股票、20%現金。還是90%股票、10%現金。
我們買的是股票型基金，不是動態資產配置基金。整體投資組合裡面股票、債券與現金的比重，投資人會希望將這個決定權握在自己手上。而不是交給股票基金的經理人，讓他為我們決定。
再者，你會買進一支股票型標的，通常是希望透過它參與股市的上漲。
你投資股票是希望它上漲，但你持有的標的反而會在市場下跌時有利。這不是矛盾嗎?
總結來說，TISA 0050連結基金的經理費折扣，買進免手續費，都無法抵消其績效落後的問題。
政府計畫推行的所得稅優惠是否能帶來整體優勢，仍需視持有期間的TISA 0050績效落後程度而定。
註:0050連結基金公開說明書的實際用字是”經理公司報酬費率的百分之五十”，並不是說經理費的百分之五十。很有可能是內扣總開銷的百分之五十。以0050在2025的內扣總開銷0.22%計算。內扣總開銷打對折，就是就0.11%的費用節約。基金1.3%的現金部位得到0.11%的費用降低，對整體表現的影響仍是非常小。
回到首頁:請按這裡
初來乍到:請看”如何使用本部落格”
相關文章:
0050 TISA版與0050 ETF的細節差異(Differences Between TISA Share Class of Yuanta Taiwan Top 50 ETF Feeder Fund and 0050)
買0050連結基金就沒有配息的問題，那你知道會有這個問題嗎?(What You Should Know Before Investing in Yuanta Taiwan Top 50 ETF Feeder Fund)
元大台灣卓越50ETF連結基金的缺點(What You Should Know Before Investing in Yuanta Taiwan Top 50 ETF Feeder Fund)
元大台灣卓越50ETF分析介紹(0050，2026年版)
0 comments:
張貼留言