綠角財經筆記: Vanguard High Dividend Yield ETF分析介紹(VYM，2021年版)

Vanguard High Dividend Yield ETF分析介紹(VYM，2021年版)

Vanguard高股息ETF，英文全名 Vanguard High Dividend Yield ETF，美股代號VYM，成立於2006年十一月10日。

VYM以複製法追蹤FTSE High Dividend Yield Index。

該指數從美國股市中選出現金配息率高於平均的公司，然後以市值進行加權。以市值加權，大型股會成為主要的持股。具有提高整體投資組合穩定性的作用。

這個高股息指數不是以配息率進行加權。以配息率進行加權的話，可以達到較高的整體投資組合配息率。但可能會讓某些配息率較高的中小型類股成為主要持股，可能反而加重風險。

Vanguard在美國股市發行兩隻以股息為主題的ETF。第一個是本文提到的高股息ETF，另一個則是股息增長ETF，Vanguard Dividend Appreciation ETF(代號:VIG)。

VIG雖然名為股息增長，但不以達成高股息為目的。VIG是以股息連續增長作為衡量公司營運強健程度的篩選條件。

VYM雖然選股的確偏重現金股息率高的公司，但加權時採用比較保守的市值加權。

也就是說，Vanguard在發行股息主題ETF時，不以達成”高配息率”為目標。整體投資組合的風險控制，才是重點。

根據2021年九月資料，VYM的配息率(SEC Yield)是2.70%。投資整體美國股市的VTI則是1.15%。

VYM的配息率代表目前在美國股市拿到2.7%的配息率就已經算是高配息的範疇了。

VYM資產總值為384億美金，平均每天成交量是110萬股(2021九月資料)。

VYM的內扣總開銷是0.06%。由0.05%的經理費與0.01%的其它費用組成。

根據2021九月底資料，VYM前十大持股分別是:

JPMorgan Chase
Johnson & Johnson
Home Depot
Procter & Gamble
Bank of America
Comcast
Pfizer
Cisco
Exxon
Verizon Communications

前十大持股佔總資產23.5%。

跟去年相比，Walmart、AT&T、Merck & Co、Intel離開前十大持股。Home Depot、Bank of America、Cisco和Exxon進入前十大。

VYM自成立以來，每一年績效與跟它所追蹤的指數差距則如下表:

年度	VYM績效 (A)	對應指數績效 (B)	VYM與指數差距 (B-A)
2007	1.68%	1.81%	0.13%
2008	-32.37%	-32.32%	0.05%
2009	17.63%	17.74%	0.11%
2010	14.17%	14.36%	0.19%
2011	10.50%	10.65%	0.15%
2012	12.68%	12.75%	0.07%
2013	30.26%	30.34%	0.08%
2014	13.47%	13.58%	0.11%
2015	0.33%	0.39%	0.06%
2016	16.87%	16.96%	0.09%
2017	16.42%	16.51%	0.09%
2018	-5.87%	-5.85%	0.02%
2019	24.20%	24.24%	0.04%
2020	1.14%	1.16%	0.02%

(資料來自Vanguard網頁)

2020，VYM只有落後指數0.02%。

最大單年追蹤誤差發生在2010，VYM落後指數0.19%。自2015以來，每一個單一年度的落後都在0.1%以下。

VYM指數追蹤狀況良好。但在去年(2020)，單純投資整體美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)，有近21%的單年報酬。VYM卻只有1.14%的獲利。這個近20%的報酬差距，可能是許多以為退休就要買高配息標的投資人，心中的痛。

退休時，同時以資本利得跟配息來支應退休生活，應是比較穩健的做法。