綠角財經筆記: Vanguard High Dividend Yield ETF分析介紹(VYM，2020年版)

Vanguard High Dividend Yield ETF分析介紹(VYM，2020年版)

Vanguard High Dividend Yield ETF(美股代號:VYM)，中文名為Vanguard高股息ETF，成立於2006年十一月10日。

VYM以複製法追蹤FTSE High Dividend Yield Index。這個指數會從美國股市中選出現金配息率高於平均的公司，然後以市值進行加權。以市值加權，大型股會成為指數裡面主要的持股。

不是以配息率進行加權。以配息率進行加權的話，可以達到較高的配息率。但可能會讓某些配息率較高的中小型類股成為指數的主要持股，可能反而加重風險。

Vanguard在美國股市發行兩隻以股息為主題的ETF。第一個是本文提到的高股息ETF，另一個則是股息增長ETF，Vanguard Dividend Appreciation ETF(代號:VIG)。

VIG雖然名為股息增長，但完全不以達成高股息為目的。它是以股息連續增長作為衡量公司營運強健程度的面向。

VYM雖然選股的確偏重現金股息率高的公司，但加權時採用比較保守的市值加權。

也就是說，Vanguard在發行股息主題ETF時，不會想以達成”高配息率”為目標。整體投資組合的風險控制，才是重點。

不是迎合投資大眾對於現金配息的喜好，一味發行各種強調高股息的標的，而是以真正專業的角度，推出它認為比較合適的高股息主題切入方式。

根據2020年十二月資料，VYM的配息率(SEC Yield)是3.25%。投資整體美國股市的VTI則是1.44%。

也就說，當前環境，在美國股市中拿到3%的配息率就已經算是高配息的範疇了。

VYM資產總值為312億美金，平均每天成交量是170萬股(2020十二月資料)。

VYM的內扣總開銷是0.06%。由0.05%的經理費與0.01%的其它費用組成。

根據2020十月底資料，VYM前十大持股分別是:

Johnson & Johnson
Procter & Gamble
JPMorgan Chase
Verizon Communications
Pfizer
Walmart
AT&T
Comcast
Merck & Co
Intel

前十大持股佔總資產24.6%。

VYM自成立以來，每一年績效與跟它所追蹤的指數差距則如下表:

年度	VYM績效 (A)	對應指數績效 (B)	VYM與指數差距 (B-A)
2007	1.68%	1.81%	0.13%
2008	-32.37%	-32.32%	0.05%
2009	17.63%	17.74%	0.11%
2010	14.17%	14.36%	0.19%
2011	10.50%	10.65%	0.15%
2012	12.68%	12.75%	0.07%
2013	30.26%	30.34%	0.08%
2014	13.47%	13.58%	0.11%
2015	0.33%	0.39%	0.06%
2016	16.87%	16.96%	0.09%
2017	16.42%	16.51%	0.09%
2018	-5.87%	-5.85%	0.02%
2019	24.20%	24.24%	0.04%

VYM自成立以來，在2008跟2018有過兩次單一年度的負報酬。

最大追蹤誤差發生在2010，VYM落後指數0.19%。自2015以來，每一個單一年度的落後都在0.1%以下。

總結來說，VYM雖然可以提供投資人一個很便宜的投入美國高股息股票的工具。但即便對於需要現金流的退休投資人士來說，比較好的方法應是同時由資本利得與配息取得生活費，而不是想要藉由高配息，完全仰賴配息作為生活費的來源。