綠角財經筆記: Vanguard Real Estate ETF分析介紹(VNQ，2020年版)

Vanguard Real Estate ETF分析介紹(VNQ，2020年版)

美股代號VNQ的Vanguard Real Estate ETF成立於2004年九月23日。

VNQ原先追蹤的是MSCI US REIT Index，在2018第三季改為追蹤目前使用的MSCI US Investable Market Real Estate 25/50 Index。

這個指數由美國當地的REIT與房地產開發與經營公司組成。

VNQ追蹤指數的方法是複製。根據2020四月底資料，VNQ持有183支證券。

VNQ內扣總開銷0.12%。由0.10%的經理費與0.02%的其它開支組成。

根據美國晨星，VNQ資產總值273億美金，平均每天成交量990萬股(2020五月資料)。跟2019六月341億美金的規模相比，ETF規模下降。但成交量反而是提升的。

VNQ投資組合中比重最大的部位是專門REIT(Specialized REITs)，占40.4%。其它主要類別是:住家REIT(14.4%)、工業REIT(10.7%)與辦公室REIT(8.9%)。

零售業者REIT比重從去年六月的14.6%，降到今年的8.5%，比重大幅滑落，反應的是肺炎疫情對實體零售業者的衝擊。

當消費者不逛街、不上門時，商家沒有生意。出租店面與營業空間給商家，也自然不易賺錢。

這也顯示了在房地產市場分散投資的必要性。只買單一一間店面，或只買一個類別的某支REIT證券，都是高度集中的高風險投資。

VNQ自成立以來，各完整年度績效如下表:

年度	VNQ績效 (A)	對應指數績效 (B)	VNQ與指數落差 (B-A)
2005	12.00%	11.96%	-0.04%
2006	35.20%	35.22%	0.02%
2007	-16.28%	-16.40%	-0.12%
2008	-36.98%	-37.17%	-0.19%
2009	29.74%	29.15%	-0.59%
2010	28.47%	28.48%	0.01%
2011	8.62%	8.69%	0.07%
2012	17.67%	17.77%	0.10%
2013	2.42%	2.47%	0.05%
2014	30.29%	30.38%	0.09%
2015	2.37%	2.52%	0.15%
2016	8.53%	8.60%	0.07%
2017	4.95%	5.07%	0.12%
2018	-5.95%	-5.88%	0.07%
2019	28.91%	29.03%	0.12%

(ETF績效以淨值計算，是有納入配息的總報酬。資料來源是Vanguard網頁。)

2019，VNQ落後指數0.12%，落後幅度剛好跟內扣總開銷0.12%相同。

VNQ過去一年的現金配息率是4.1%。也就是說它2019全年約28%的報酬，有近七分之一是以配息的方式呈現。

對於配息需要被扣稅的投資人，投資成果以資本利得取得，會比從配息取得，更具稅務優勢。