我看晨星

剛開始接觸投資時,我不知道怎樣的,找到了晨星的網頁。(www.morningstar.com) 晨星的主網頁裡有個”learn”的選項,我就是從這裡開始逐步深入金融世界。這個學習課程裡,分成股票、債券、基金和投資組合四大部門。只要登錄為會員,就可以閱讀其中內容。這些服務是免費的。

我覺得內容寫得相當不錯,深入淺出,講的都是最核心的要點。假如你剛接觸投資,又不排斥閱讀英文資料的話,我非常推薦這個學習課程。事後看起來,綠角覺得有點慶幸,可以在學習的初期就由此入門,省了很多摸索的功夫。還記得我當初看完晨星的基金和投資組合課程後,就逐漸覺得某些國內講基金的雜誌可看性愈來愈低。它可以讓新手在短期內建立起自己的判斷力,是我覺得最大的好處。不過說是”短期”,其實也要幾個月的時間。課程內容還蠻豐富的。其中部分課程,已翻譯成中文書,書局都買得到。假如不排斥看英文的話,全部內容在網路上都是免費的。

不過,這課程不是沒有缺點的。首先,它是寫給美國人看的。你會發覺,一個美國投資人或分析師,他們看金融世界的角度和我們這些所謂新興國家的居民非常不同。你可能要把他們推薦的投資計劃作點調整,以符合我們所處金融的環境。

還有,他們常會提到IRA、401K這些稅務優惠退休帳戶,這些對我們是沒用的論述。

還有,它的整個基金資料庫內容,大多是沒在台灣販售的基金。你會覺得參考性不高。仔細尋找你將可以發現,有些基金公司在台銷售的基金,和它賣給美國人的基金,是一樣的。不過很多基金公司,賣給美國以外的外國人的基金,收費實在比美國本土高太多了。

在晨星的基金學習課程內,分析師寫的文章會教你如何從各面向評估一支基金的表現和本質。它會讓你學著判斷,這支基金的表現到底如何。但文章也提到了指數型基金的好處,甚至在投資組合實例說明時,就是用指數型基金舉例。

在投資組合課程裡,文章提到的資產配置方式,持有並定期再平衡(Rebalance)的作法,還有他們分析師寫的如何面對熊市的文章,其實都隱約指出,他們骨子裡是相信市場效率的資產配置信徒。這和他們的本業有所矛盾。

大多人知道晨星是個以評比基金表現有名的機構。在分類上,晨星是一種財經媒體。就像放在書架上販售的財經雜誌一樣,它的財源在於客戶的購買和訂購。晨星較不一樣的一點,在於它提供的資訊是以網路傳播的。你成為他們的收費會員後,可以進入基金資料庫閱讀分析師對各基金的分析內容。財經媒體有愈多人訂閱,就能賺愈多錢。

在這方面,晨星是成功的。它的五顆星評價,吸引了投資人全部的目光,彷彿在五顆星圍繞中的基金,就指出了投資的正確方向。不過,假如你相信市場的效率,那麼你會覺得,對主動經營基金的評比,不是那麼有意義的一件事。你會覺得這些星星,好像小學勞作裡的塑膠裝飾,擺起來有點漂亮,丟了也不可惜。

晨星妙就妙在,它對兩方面都有交代。你假如相信市場效率、指數型基金,你在他們的學習課程和概論性的文章裡就聞得出蛛絲馬跡。你假如相信的確有些主動經營得不錯的好基金,晨星指給你看。對於過去表現不代表未來表現一事,晨星也注意到了。網站上有一篇如何避免買到五顆星啞彈的文章(意即過去表現是五顆星,買了卻表現平平的基金。)還有買進現在沒人喜歡的基金的投資策略(Buying the unloved)。晨星真可算是顆八面玲瓏的星星。

晨星有兩方面的努力是值得稱許的。

第一在於它對基金公司發揮的監督作用。除了基金表現以外,晨星很注重基金公司是否在意投資人利益。假如有收費過高、內部控管出現問題、基金規模過大還不關閉、一個董事管20支基金(太多了)、經理人不敢投資自己的基金等醜陋情事發生,晨星常會賞它們一篇頭版文章,告知全天下的投資人。身為一個散戶投資人,你會很高興有人替你出頭,你也會學著從這些面向,評估基金公司心裡想的是怎麼替投資人賺錢還是如何賺投資人的錢。

另一方面是晨星建立的詳實基金資料庫。很多關於過去基金表現的統計,都是藉由晨星的資料庫完成的。假如晨星沒有留下這些資料,要怎麼証明各類型基金表現的優劣,相對於大盤的表現,我們又如何有個可供借鏡的過去呢?


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8 comments:

匿名 提到...

那請問一下台灣晨星也有一樣的優點嗎

綠角 提到...

沒有

匿名 提到...

所以台灣晨星是台灣的分析師來執筆嗎?

VAN 提到...

綠角大大你好,

在此篇文章中提到晨星部份文章已翻譯成中文版,且有出版書籍在書店販壽,可以請教一下書名是什麼嗎?
謝謝

Blake Chang 提到...

綠角您好,
請問您在文章中提及的課程,是否為下列網址?
https://news.morningstar.com/classroom2/home.asp?colId=76&CN=COM

因在目前的主頁中,似乎找不到了

綠角 提到...

沒錯
就是這個~

丫昇 提到...

或是搜尋"investing classroom"也可以看到
http://www.morningstar.com/cover/classroom.html

綠角 提到...

謝謝ㄚ昇的分享~