綠角財經筆記: 以美國ETF進行資產配置的實際成績(Asset Allocation with ETFs，2025更新)

以美國ETF進行資產配置的實際成績(Asset Allocation with ETFs，2025更新)

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本文展現由美國ETF組成一個全球分散，股債比60:40的投資組合(註)，從2008年初到2024年底，這十七年的投資成果。

選擇從2008年初開始，因為我們有這些用做範例的ETF從2008至今，完整的每個單一年度績效資料。

2008也是一個很差的時間點。從2008開始計算，意謂一開始投資就遇到金融海嘯。但投資人假如可以不為所動，堅持下去，一直到去年年底的成果。

我們先看這個投資組合的架構。

60%的股票部位，股票部位，由代表美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI) 、代表歐洲已開發市場的Vanguard FTSE Europe ETF(美股代號:VGK)、代表亞太市場的Vanguard FTSE Pacific ETF(美股代號:VPL)以及代表新興市場的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF(美股代號:VWO)，各15%組成。

(全球股市四大地區平均分配，只是一種用來舉例的全球股市配重方法。這代表一個投資人假如對全球各地市場都沒有什麼特別看法，就平均投資會帶來怎樣的成果。不代表我自己是這樣投資全球股市，也不代表我特別推薦這個投資配重。平均分配跟參考市值進行分配的成果差別在“資產配置戰略總覽”有詳細的比較與說明。)

40%的債券部位，則由代表美國公債的iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF(美股代號:IEI)以及代表國際公債的SPDR Barclays International Treasury Bond ETF(美股代號:BWX)，各20%組成。

整體投資組合的比重與標的如下圖:

實驗方法是在2008年初，就將資金以股債比60:40投入這個投資組合。之後就一直維持這樣的股債與地區比率。

假如某年市場波動，造成股債比不再是60:40，譬如變成70:30，就會進行再平衡，將股債比調整回60:40。再平衡每年執行一次。

這個投資組合每個單一年度績效如下圖:

期間最嚴重的單年下跌是2008，下跌近22%。第二嚴重的下跌則是2022年，損失16.1%。最大的上漲是2009，一年上漲24.7%。

十七年有五個負報酬年度，十二個正報酬年度。

十七年累積總報酬是92.1%，單年報酬的標準差是12.3%。

去年文章顯示，投資到2023年底，這個投資組合的累積報酬是83.2%。經過2024的上漲，計算到2024年底累積報酬是92.1%，多了8.9%。

這代表，就算用一個相對保守，股債比60:40的投資組合，就算一開始投資就遇到金融海嘯，到了去年年底，也已經有累積92%報酬。資產快要翻倍了。

這十七年間，全球股市是有明顯成長的。股票比重更高的資產配置投資組合會有更好的成果。

這十七年間，從2008開始投資是最差的起點，在其它不同年度投入的資金，很可以會有更好的成果。

這期間，不同股債比的投資組合，不同的起始時間點，分別會帶來怎樣的成果，將在後續文章進行分析討論。