綠角財經筆記: 元大美國政府20年期以上債券ETF分析介紹(00679B，2024年版)

元大美國政府20年期以上債券ETF分析介紹(00679B，2024年版)

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元大美國政府20年期以上債券ETF ，簡稱元大美債20年，代號00679B。於2017一月11日成立。

根據2024年八月底資料，00679B資產規模達2770億台幣。比去年寫文章分析時的1477億台幣大幅增長。

00679B是台灣規模第四大的ETF，也是最大的債券ETF。

元大美國政府20年期以上債券ETF以採樣法追蹤ICE美國政府20+年期債券指數(ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index)。

該指數由到期年限20年以上的美國財政部固定利率公債組成。債券在外流通面額需超過3億美金。

美國財政部公債是全球流動性最好的證券。對法人來說，買賣容易，交易成本低。對ETF發行業者，美國公債ETF比起公司債或高收益債ETF，管理相對容易。

00679B目前持有40檔債券。平均到期殖利率是4.22%。平均有效存續期間17.1年，是一支高利率風險的債券ETF。

00679B收取每年0.1%經理費與0.04%保管費。加上其它成本形成ETF的內扣總開銷。近年每年內扣總開銷如下表:

年度	2019	2020	2021	2022	2023
內扣費用%	0.23	0.26	0.28	0.22	0.16

2023的內扣費用0.16%，明顯比之前年度要低，有顯著進步。

00679B自成立以來，每一個完整單年度成果如下表:

年度	2018	2019	2020	2021	2022	2023
績效%	0.54	12.36	9.67	-6.33	-23.10	1.43

(績效以台幣計算，資料來源為公開說明書)

最差單年報酬發在2022，一年下跌23%。

從2022聯準會連續升息之後，投資界普遍認為即將降息。

2022年底，認為2023就會降息。結果沒降。

2023年底，認為，2024上半年就會降息。還是沒降。

現在，2024年中，認為今年九月就會降息。

將資金放在長期美國公債標的希望獲取資本利得投資人，其實承擔了很大機會成本的代價。

譬如2023，00679B只漲1.43%。這一年，加權股價報酬指數上漲31.5%。台灣50報酬指數上漲29.3%。美國整體市場ETF，VTI，上漲26%。

用來追求報酬的資金，放在長期債券，其實少賺很多。

這個狀況就有點像有位投資人，一直覺得股市已經上漲太多了，日後一定會有明顯下跌。所以他就去放空股市。

等了兩年多，股市終於下跌，他慶祝自己的放空部位賺錢了。

可是這兩年期間，股市還是向上的，他的損失呢?可以直接忽略嗎?

用猜測市場短期未來走勢的方式來投資，長期下來恐怕很難得到令人滿意的成果。

股市是這樣，債券市場也是這樣。