史上第一支一兆美元基金-Vanguard Total Stock Market Index Fund AUM over 1 Trillion
美國晨星報導，2020十一月底，Vanguard發行的Vanguard Total Stock Market Index Fund(Vanguard美國全市場指數型基金)，資產總價值1兆351億美金。成為史上第一支規模超過一兆美金的基金。(註1)
這支基金從1992發行以來到2019，每一年都是資產淨流入。不論是2000網路科技泡沫破滅，或是2008金融海嘯的大跌，資產仍是流入。投資人利用這個標的持續地投入金融市場。
這跟市面上很多一時熱門基金的資產表現很不一樣。這些所謂熱門基金，常常在表現好之後，被大舉買進。表現變差之後，就被大舉贖回。這個差別，顯示指數化投資人的投資紀律。
這支基金自發行以來，費用率也持續下滑。目前其海軍上將股(Admiral Shares)每年內扣總開銷只有0.04%。讓投資人可以用很低的費用成本，取得美國股市整體報酬。
另外值得留意的是，Vanguard規模最大的基金不是1976年發行的第一支指數型基金，Vanguard標普500指數型基金(VFINX)，而是本文主角，全市場指數型基金。
這反映的是Vanguard在指數化投資觀念上的成功溝通。1970年代因為資產管理技術與電腦計算能力的限制，要做指數化投資只能先從代表大型股的指數做起。
後來指數化投資技術愈來愈成熟，90年代Vanguard推出了這支全市場指數化投資工具。滿足了指數化投資取得整體市場報酬的目的。Vanguard也很成功的向投資人傳達這個概念。
我自己在2006一開始做指數化投資時，美國股市選用的，就是這支基金。
(後來因為美國業者停止販售美國註冊基金給外國投資人，我才改用VTI。)
美國股市全市場ETF，Vanguard Total Stock Market ETF(代號:VTI)，其實就是Vanguard Total Stock Market Index Fund這支基金的一個股別(Share class)。
這是Vanguard獨特的ETF發行方式。ETF其實是基金的一個股別。這個發行方式，讓ETF的成長也成為這支基金成長的助力。
晨星的報導也有提到，20年前美國規模最大的五支基金，有四支是主動型基金。現在，它們全部被Vanguard Total Stock Market Index Fund遠遠拋在後面。
這則報導驗證了指數化投資的優勢。
你選擇了一個正確的指數化投資工具之後，你不必再更改，再找尋更好的策略。而是讓後續的市場發展不斷驗證，你做出的的確是一個好選擇。(註2)
而選用Vanguard的指數化投資工具，更有機會可以看到，費用持續調降，投資範圍更全面，以及持續優良的指數追蹤成果。
從2006以來，我已經完整參與了Vanguard Total Stock Market Index Fund的成長與表現。這十幾年間，我也持續投入這個標的。
市場仍不斷有投資人剛認識指數化投資。可能是二十幾歲，剛開始有工作，有收入可以投資的年輕人。也可能是五十幾歲，已經累積了一些資產，但從未採行指數化投資的人。
在他們認識，與實際執行低成本指數化投資之後，很有機會像我一樣，在多年之後回顧，發現這是一個令人滿意的投資經驗。(註3)
註1: 美國全部債券ETF資產總價值在2020十月首次達到一兆美金，也就說美國規模最大的基金，資產總價值就約略等於美國全部債券ETF的總價值。ETF是一個龐大的投資產業，但沒有許多投資人想像中那樣的全面佔據投資世界。
註2:除非市場上出現針對同一個市場，費用更低，投資範圍更全面的指數化投資工具，才需要做更改。不過基本上，還是採行指數化投資。
註3:只能說有機會，不是保證。指數化投資就是取得市場報酬。市場沒有保證正報酬。這是投資的現實與風險的本質。假如因為市場或指數化投資沒有保證正報酬，投資人就去追尋保證正報酬、保證高報酬的策略。請小心成為投資神棍的目標客群。
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2 comments:
全市場指數比大型股好的地方在於，某些公司因為快速成長而被納入大型指數時，通常會因為短期大漲而買再較高的價位。
例如最近的特斯拉被納入S&P500指數，因指數型基金必須買入的關係造成股價先反應大漲。
不過VTI早就已經持有特斯拉。特斯拉預計12/21納入S&P500指數，而特斯拉目前已經是VTI第七大成份股。
全市場指數較能參與一家公司由小到大的成長過程。
謝謝分享
這的確是全市場指數化投資的優點
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