綠角財經筆記: Empire of the Fund讀後感3

Empire of the Fund讀後感3—基金經濟學

資產管理公司的收入是一個很簡單的算式:

資產管理公司收費=內扣總開銷*基金資產總值

譬如某支基金每年內扣總開銷是2%，資產總值10億美金，那麼管理這支基金每年可以為資產管理公司帶來二千萬美金的收入。

所以，想像一下，你是資產管理業者，你希望多賺錢，要怎麼做?

很簡單，兩條路。第一，拉高內扣總開銷，第二，增加資產總值。

作者提到，拉高內扣費用或是經理費，是一個很不討喜的舉動。因為很明顯，而且投資人不喜歡。

或許，對美國投資人很明顯。

但在台灣這個還有許多人在鼓吹”費用不重要”的反智投資環境中，的確有不少投資人對於基金費用是毫不在意的。

而且，台灣當地的基金普遍收太高的費用。股票型基金1.5%、債券型基金0.75%的經理費。加計其它支出後，全年內扣總開銷3%以上的基金毫不少見。從第一個變數，就狠狠的從台灣投資人身上刮錢。

第二條路是增加資產總值。有兩個方法。

第一個是基金本身有高百分比的獲利，這樣資產總值自然是增加的。第二是行銷，讓更多投資人買進這支基金。

第一個方法，基金投資人才是真有獲利。但長期良好的績效，在基金界是例外，不是常規。這是很難的路。行銷，是條相對簡單可行的路。

所以，我們常看到基金公司在做行銷。打開雜誌，封面一翻開，就是基金廣告。打開電視，看到基金廣告。捷運上，也有基金廣告。甚至很多臉書上的”老師”或Youtuber，也在打基金廣告。

行銷泛濫。不少當代基金公司的專長不是資產管理，是廣告行銷。資產管理是它們的副業。

這是一種荒謬的現象。

資產管理公司是要幫投資人管理資產，幫投資人賺錢。好好進行投資研究，才是他們該做的工作(註)。

結果現在資產管理公司主力工作不是投資研究，是在做行銷。

整天發業配新聞、辦研討會、拿獎金”激勵”理專幫忙賣，對於有威脅的指數化投資，當然也是請媒體同業配合攻擊。

這是資產管理公司還是廣告公司?

你的資金交給專業廣告公司管理?

這就是現代基金投資人的投資之道?

請看清這個事實。你的資產，應託附給真正在意投資人的資產管理公司。而不是交給只在意自身收入的廣告業者。

註:身為一個指數化投資人，我必需說，這很辛苦。進行主動投資所投入的研究跟努力，通常不會拿到回報，反而會落後指數。