綠角財經筆記: Empire of the Fund讀後感1---基金品質事關重大

Empire of the Fund讀後感1---基金品質事關重大

Empire of the Fund中文書名或可譯為”基金帝國”。作者William Birdthistle是Illinois Institute of Technology的法律學院教授。

這本書一開始的Introduction不可錯過。它描述了美國投資界近30年最大的改變，那就是投資人儲蓄方式的變革。

早期，許多美國人受到雇主提供的退休金保障。不論是公立機關或私人公司，他們都可以領Pension，退休金。也就是退休之後，可以每月領取，直到過世的月退俸。這個制度叫Defined-Benefit Plan (利益是固定的退休計畫)。

但近幾十年，Defined benefits制度逐漸消失。私人企業發現這項支出過於龐大，公司財務難以負擔。公立機關也不再提供新僱員Pension福利。

取而代之的，是像401K, IRA這些個人帳戶。眾多民眾退休後能否有安穩的生活，很大部分取決於這些個人投資帳戶中投資標的的表現。

而這些個人退休帳戶中連結的大多是什麼標的呢?

就是共同基金。

這是一個相當符合自由主義想法的改變。讓每個人決定自己要投資什麼。自己以後有多少錢可以花，就取決於自己選擇標的的投資表現。

事情不是本該如此嗎?

問題在於，這個做法也等同假設，上百萬上千萬的美國大眾，他們沒受訓練、沒有相關知識、或是根本沒時間，卻要能避開金融市場上許多不良投資工具，撐過市場波動，取得合理、自己應得的報酬。

這恐怕是一個非常”偉大”的假設。

而投資大眾使用的共同基金，其中更有許多嚴重的基本缺陷，會造成投資人報酬減損 (內扣費用問題)，或是表現出追高殺低的投資行為 (熱門基金問題)，造成資產累積不足。

當上百上千萬的人，因為基金品質不良，或因為踏入金融業的陷阱，造成退休資產不足，只能過著難以糊口的生活時，事實是，沒有人可以置身事外。

整體國家政策勢必要花更多錢在社會福利支出，來支應這些退休資產不足的老年族群。

所以，這是所有人都切身相關的問題。

這也不只是美國的問題。

取消月退俸制度，靠自行投資來累積退休資產，這也正是台灣的改變方向。

所以，大量民眾使用的基金品質，是一個可以”動搖國本”的問題。值得瞭解與關注。