Vanguard Small-Cap Value ETF分析介紹(VBR，2017年版)
Vanguard Small-Cap Value ETF，中文翻譯為Vanguard小型價值類股ETF，美股代號VBR，成立於2004年一月26日。
VBR追蹤的是CRSP US Small Cap Value Index。這是一個專門衡量美國小型價值股這個市場區塊表現的指數。
一般我們可以將整個股票市場，依據市值，分成大型股、中型股與小型股三大區塊。這每一個區塊，可以再依成長與價值類股傾向，分成成長類股與價值類股。
VBR投資的是美國小型股中的價值類股的區塊。CRSP的價值類股指標包括以下幾點: Book/Price, Forward Earnings/Price, Trailing Earnings/Price, Dividend Yield, Sales/Price。成長類股指標則是: Projected Short-term EPS Growth, Projected Long-term EPS Growth, Historical Earnings, Sales Per Shares Growth, Current investment/Assets, Return on Assets。指數編製公司會根據這些指標來畫分成長與價值類股。
ETF以複製法追蹤指數，持有844支成份股。
ETF每年收取0.06%的經理費，加上0.01%的其它支出，形成0.07%的內扣總開銷。這是美國費用最低的小型價值股ETF之一。
根據2017十月資料，ETF資產總值117億美金，平均每天成交量41萬股。是一支成熟的ETF。
ETF每一年績效與跟它所追蹤的指數差距則如下表:
| 年度 | ETF績效 | 對應指數績效 | ETF落後 |
| 2005 | 6.20% | 6.28% | 0.08% |
| 2006 | 19.40% | 19.44% | 0.04% |
| 2007 | -6.96% | -6.94% | 0.02% |
| 2008 | -31.99% | -32.11% | -0.12% |
| 2009 | 30.52% | 30.29% | -0.23% |
| 2010 | 24.97% | 25.01% | 0.04% |
| 2011 | -4.05% | -4.04% | 0.01% |
| 2012 | 18.78% | 18.80% | 0.02% |
| 2013 | 36.57% | 36.67% | 0.10% |
| 2014 | 10.55% | 10.63% | 0.08% |
| 2015 | -4.67% | -4.64% | 0.03% |
| 2016 | 24.80% | 24.82% | 0.02% |
這支ETF在2008跟2009有略微領先指數的成績，分別領先0.12%跟0.23%。投資追求好成績，領先指數似乎不錯。但這種ETF的目的是要帶來貼近指數的成績，領先跟落後，其實都是偏差，未必是好事。
自2010以來，差距幅度每年都可以壓在0.1%以下，是很好的指數追蹤成果。
總結來說，VBR提供了對美國股市進行小型價值股偏重的方便工具。雖然有小型股溢酬與價值股溢酬的說法，但投資人仍需提防風險的存在，也就是說，沒有保證說長期下來，小型股或價值類股就一定會勝過單純的全市場指數。
聲明:
作者與發行此ETF的Vanguard資產管理無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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