Unconventional Success再讀後感4---基金業者的不同樣貌
跟投資人利益衝突的程度，跟資產管理公司的結構有關。
最佳狀況是像Vanguard，以投資人為股東的資產管理業者。公司所有者與公司客戶是同一群人，那就是投資人。它只要把投資人照顧好就可以了。這種公司沒有為股東創造高EPS的責任與壓力。
這種資產管理公司沒有必要順著風潮，推出當前熱門的基金。它也沒有必要暗中給銷售機構高額酬佣，拜託業者強力促銷。它們也沒有必要，跟外部人士聯合，做些Late Trading與Market Timing這類醜事。
結構對了，行為就對。
次佳結構，是由經理人自己持有的資產管理公司。他們有替自己賺錢的動機，但他們就是對自己負責就好，沒有一大群股東，每年要看每股盈餘，要你負責。這類資產管理公司有機會為投資人著想，用低費用帶來不錯的服務。譬如我曾提及的Dodge&Cox，還有作者書中舉例的Longleaf Partners。
再來是公開上市的資產管理公司。這些公司就有很強的動機要從投資人身上賺錢了。因為，它們要對股東負責。
最糟的狀況是，資產管理公司是一個大型金融集團的附屬機構。它要對母公司負責。資產管理公司總裁身上很可能就掛著一個Quota，你今年要負責交出十億的營收。不然就是績效不彰。資產管理公司會很大方的拿投資人的績效換取自己的績效。方法就是，高收費。
這個觀察，完全貼合柏格先生的觀察。柏格也曾經在文章中提到這個分類。也就是說，這是內行人的共識。
各位朋友可以回顧一下在台灣發行與販售的基金業者，是那種型態。你就會知道，惡劣的投資環境與超高的內扣費用，其來有自。
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7 comments:
請教綠角，不知道部落格頁面是否可以改換顏色，比如說灰底白字，眼睛比較不會疲勞。謝謝！
ong kian
謝謝您的建議
不過當初部落格選用白底黑字
是我看過出版業前輩的論點後決定的~
不知道是否有什麼理由用灰底白字會比較好讀呢?
您一直都看得很仔細
幫我找到很多文字上的錯誤
再次感謝~
謝謝匿名朋友關於網路上文章標題的建議
我收到了~
身為讀者，不費吹灰就能獲得創作者辛勞的果實，
真正要感謝的是綠角分享這麼多好文章。
其實沒有什麼堅強的學理依據，
近年來高度近視的後果逐漸浮現，且年紀大了，眼睛較易疲勞，
感覺全白的畫面似乎比深色底白字來得容易疲勞.
一些說法是3C產品光線強弱會有影響，
這是綠角的本行，不敢班門弄斧
當然正確的作法是適當時間就讓眼睛休息，
只是往往忍不住點一下相關文章複習，
視窗越開越多、、、、
ong kian
辛苦您了
背景白色的確對造成總光量較大
可以把畫面模式調暗一點因應
不過這樣做的缺點是會犧牲對比(Contrast)
其實您說的沒錯
現代人的眼睛負擔實在大啊~
關於字的顏色阿，在主動發光的顯示上，手機或是電腦螢幕，如果字是黑色的，底是白色的，字會看起來比黑底白字小一點，另外就是眼睛所要接受到的光會比較多，這個如果同時有在看PTT和一般網頁就會有明顯的感覺，和印出來在紙張上的情況會不太一樣，如果是oled的螢幕，黑底白字更會有省電的效果，所以是有app可以轉換的
謝謝 Rity Liu 指點。請教轉換底色的是何種 App？PC 也有類似功能APP嗎？謝謝！
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