美股融資買進規則(Margin Transactions and Margin Requirements)

前陣子看版友在Ask Mr. Firstrade 專欄詢問Mr. Firstrade有關美股融資買進的問題,細節相當瑣碎。當時綠角看了,覺得果然是有夠複雜,慶幸自己不進行這種操作。

很湊巧的,最近看資料時,剛好就看到關於融資買進的描述。之前看到這種章節,我一定直接跳過,因為用不到。這次,我就很好奇的把它看完。發現,其實基本原則很簡單,寫成此文,與有需要的版友分享。

首先,要知道什麼叫Margin(因為是用在海外券商的,很多英文,我就不翻譯了,免得走樣)。Margin的定義是,The part of the total value of the securities that the investor pays with cash.

簡單的說,Margin就是在一筆股票中,投資人以自有現金買進的部份。譬如,買進價值1萬美金的股票,其中投資人自己出6000,借4000美金,那麼他的Margin就是6000。

知道了Margin之後,Margin requirement就不難懂了。所謂Margin requirement就是,一筆股票當中,是投資人自有資金部位,要在多少百分比之上。

Margin requirement有分類。

首先是Minimum Initial Margin Requirement。就是初始時,最低的Margin requirement。初始,指的是開始持有該筆股票的時候,也就是剛買進的時候。

美國Federal Reserve規定,Minimum Initial Margin Requirement是50%。

譬如說,你要融資買進A股,共100股,每股值50美金。在這筆總值5000的交易中,你必需符合Minimum Initial Margin Requirement 50%的規定,也就是至少要有一半的錢,必需是你自己的,剩下的才能用融資買進。所以,你至少要出2500美金,剩下的2500美金則可以融資,也就是向券商借錢,買進。

持有這筆借錢買進的股票之後,你必需一直符合另一個Margin Requirement,叫Maintenance Margin Requirement

紐約證交所(NYSE)規定,Maintenance Margin Requirement至少要25%。但券商可以自訂Maintenance Margin Requirement,通常會比較高。

譬如以Maintenance Margin Requirement 30%舉例。延用剛才的例子。每股價值50美金的A股,你融資50%買進100股。

狀況一,股價漲到每股60。這時這筆股票的總價值是6000。這其中,借錢的部位仍是2500。所以投資人自有資金的部份就是3500。3500佔這筆價值6000的股票的58%,超過30%的Maintenance Margin Requirement。符合要求。

狀況二,股價下跌到每股 40。這時,你借來的錢還是2500。借方不會因為你股票下跌就讓你少還錢,你還是欠2500。所以這筆總價4000的股票中,你自有的部份只剩1500。1500佔總值4000的37.5%。OK,雖然比Minimum Initial Margin Requirement的50%低,但是仍高於Maintenance Margin Requirement的30%。所以雖然你沒辦法再借錢買進這支股票(因為已低於Minimum Initial Margin Requirement,你要再買,一定是先出自己的錢買),但也不會收到補錢的通知(Margin call)。

狀況三,股票下跌到每股30。這筆總值3000的股票中,投資人自有部位只剩500,佔16.67%,已低於Maintenance Margin Requirement 30%的要求,所以投資人將會接到margin call,請他補足資金。

要補多少呢?很簡單。要求是30%,總值3000的30%是900。投資人自有500,還差了400。所以至少要補400到帳戶中。不補錢的話,券商就會把股票賣了,來償還借款。

以上就是股票融資買進的規則簡述。

瞭解這個規則與要不要去做,是兩回事。但至少記得,當你用融資開啟了大賺的可能時,你也放出了賠光光的魔鬼。

點一下,推一下:

回到首頁:請按這裡

初來乍到:請看”如何使用本部落格

相關文章:
Ask Mr. Firstrade 專欄

使用海外券商服務應注意事項

海外券商比較(Comparison of Online Brokerage Service)

為什麼要開海外券商交易戶

下那種單?談美股下單類別(Market Orders, Limit Orders ,and Stop Orders)

16 comments:

micyang 提到...

槓桿操作
操作得宜上天堂
操作不當直接住套房...旁邊的地窖
這是我在研究某一檔可無成本貸款投資帳戶的心得
長期配置記得做好資金控管
既然無法預測短期走勢
就別玩槓桿操作

綠角 提到...

感謝MICYANG的分享

陶淵明 提到...

感謝綠角大詳細解答融資買進...thanks
融資賣空的解答是否同firstrade大之前所解答的
融資賣空% = (帳戶總資產 - 賣空債券市價) /賣空債券市價.
或是也適用於融資買進的解答?
PS:我是想融資賣空來對沖股票降低風險,不是要融資買進拉@@",心臟沒那麼強.

陶淵明 提到...

哈哈...融資買進保證金算法完全適用融資賣空~.~
firstrade大的算法是簡化了...感謝綠角大及firstrade大的解答.
thanks

匿名 提到...

所以是回補到Maintenance Margin requirement(say:30%),不是補到Initial Margin... 我一直以為是><...

還是另有規定??

Tks for the sharing !!
It's nice!!

綠角 提到...

持有融資買進股票的時候
就是一定要維持Maintenance margin requirement的要求

陶兄 不客氣

陶淵明 提到...

今天已小試一下融資買進,在國內仍有資金但不想再匯到firstrade的可加減使用...~.~
買股票$3000後,資金結餘依然是被扣除$3000.但可用現金與融資購買力將隨這檔初買進$3000股票的市面價值變動而變動...
融資買進保證金%數excell計算式也寫好了...隨時得知保證金是否充足...~.~
PS:波動大的標的不適合用融資買進...

艾爾絲 提到...

請問一下, Zecco寄以下的信給我,
但是我還是搞不太懂, 我目前應該怎麼辦?
或是會受到什麼限制呢?
還麻煩綠角大大幫忙解答一下,謝謝你嚕!!

Dear Valued Customer,

Your recent account activity has generated a Pattern Day Trader (PDT) Margin Call. A day trade is defined as the buying and selling, or selling short and buying to cover, of the same security during the same business day in a margin account.

An account is considered a Pattern Day Trader if it has more than 3 day trades in a five business day period. Pattern Day Traders must maintain a minimum of $25,000 equity on a closing daily basis. Accounts that have less than $25,000 equity will be issued zero Day Trading Buying Power on the date the call is issued. In other words, if the account closes the day with equity of less than $25,000, the next day the account will have zero day-trading buying power.

Accounts with less than $25,000 and is considered a Pattern Day Trading account will be issued a day trading minimum equity call, which if not met will result in a 90 day restriction. Calls must be met within 5 business days. Restricted accounts will be allowed trading on a cash available basis only (1 times maintenance excess).

綠角 提到...

抱歉
我也不知道要怎麼辦
從沒遇過這種問題

匿名 提到...

An initial margin is required and if there are adverse movements(i.e,increase) in the price of the asset that is being shorted,additional margin may be required.If the additional margin is not provided,the short position is closed out.The margin account does not represent a cost to the investor.This is because interest is usually paid on the balance in margin accounts and,if the interest rate offered is unacceptable,marketable securities such as Treasury bills can be used to meet margin requirements.The proceeds of the sale of the asset belong to the investor and normally form part of the initial margin.

可以大丐幫我說一下他的主旨在講什麼嗎 謝謝
我會感激你

這是我的email a214022@hotmail.com

蛋頭 提到...

我不小心被歸為Pattern Day-Trader(不懂規則又愛玩),如未能在五天之內將帳戶補足至25000,是否被限制交易90天就好了呢?暫時沒那麼多錢!!如果綠角大大或其他先進知道的話,可以解惑一下嗎?感激不盡!

綠角 提到...

蛋頭兄
你是在那家券商投資的啊
假如是Firstrade
我還可以幫你轉到Ask Mr.Firstrade專欄問問看

我自己是不知道怎麼辦啦
從來沒當過pattern day trader

student 提到...

hi, i jsut taking the course relates to the Margin requirements, and according to my textbook. "If the bal falls below the maintenance margin, the brpkerage firm will call a trader to put additional cash in the margin account to bring back to the 'initial' margin requirement (not the 'maintenance' margin requirement)?

綠角 提到...

One of us is wrong.

shdog 提到...

Hey! 蛋頭兄

如果你被列為Pattern Day-Trading
你就真的得補足$25000了
你可以隨後再領出來

但是如果你不補足的話
你的帳戶就會轉成現金帳戶

詳細的資訊還是要問你的卷商

綠角 提到...

謝謝shdog的分享