債券投資組合的存續期間(Duration of A Bond Portfolio)
在知道單一債券的存續期間之後，要計算債券投資組合的存續期間就相當容易了。債券投資組合的存續期間，就是其組成債券個別存續期間的加權平均，權重則以市值計算。來看個實例比較清楚。
在上表這個簡單的例子中，這個債券投資組合由A、B兩支債券組成，分別占整體市值的25%與75%。其存續期間分別是2與10年。經過加權後，我們就可以算出這個債券投資組合的存續期間是8年。
存續期間是我們用來估算債券與債券投資組合的利率敏感度的工具。譬如某張債券的存續期間是2年，那麼面對0.2%的利率上漲時，那麼它的價格會下跌約0.4%。
所以相同存續期間的兩個債券投資組合，就會有類似的價格起伏了嗎?答案是不一定。
舉一個實例。譬如從2000年十月到2001年十月，一個完全由十年期美國公債組成的債券投資組合，會拿到15.4%的報酬。同一期間，由兩年與三十年美國公債組成，且加權平均存續期間與前述的十年期美國公債相同的債券投資組合，卻只拿到11.8%的報酬。兩者差了3.6%。
為什麼會這樣?
因為不同到期年限的債券，往往會面臨不同的殖利率變化。
從2000年十月到2001年十月間，美國公債處在降息的過程。如下表，我們可以看到，當10年期債券殖利率下降1.28%時，2年期公債下降了3.16%，30年期債券則下降了0.55%。
這些不同的殖利率變化，正是造成即便債券投資組合的存續期間相同，也會有不同價格波動的原因。
研究債券基金，不能單看到投資組合的存續期間，就直接對它的利率敏感度做出結論。看看這個平均是由那些組成份子帶來的，才會讓投資人對整體投資組合有更深切的掌握。
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如何查詢美國退稅申請進度(Check on Your Refund)
美國稅務主管機關IRS提供方便的線上退稅進度查詢系統，本文介紹如何使用。
首先進入查詢頁面 。會看到如下畫面(圖片可點擊放大觀看) 
需要填入資料的，就是三個紅框部位。首先要填入社會安全碼(Social Security Number)或ITIN碼。對於大多台灣的海外券商投資朋友來說，需要填入的是ITIN。
接下來是Filing status，看報稅當時，在表單中填入的是單身(Single)，已婚聯合申報(Married-Filing Joint Return)等，勾選即可。
最後要填入申請退稅金額(Refund Amount)。填入當初1040NR上申請退稅的金額即可。
以上三項都填好後，按下”Submit”鍵。
然後會進入如下畫面:
因為我是選用支票退稅。所以它的文字陳述是Your tax refund is scheduled to be mailed on May 14, 2010(你的退稅款預計於2010年五月14號寄出)。後面還有一句，就是假如你是2010年六月11號前仍未收到退稅支票，請再與我們連絡。
假如搜尋不到結果，有可能是輸入資料錯誤，也有可能是IRS尚未處理到申請者的稅務資料。以我自己的經驗，從台灣的郵局寄出報稅表單，到查詢頁面可查到資料，約是一個月的時間。
IRS的這個查詢系統，可以讓報稅者透過簡單的操作頁面便掌握自己的退稅進度。不用寫信或打電話給IRS工作人員，也不必等到收到支票才知道退稅有沒有申請通過，是一個相當方便的系統。
ps. 特別感謝版友Dirtypoint分享IRS退稅查詢系統的資訊。
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尋找投資護城河(The Little Book That Builds Wealth)讀後感
難得看到一本讀了之後覺得頗有共鳴的主動投資書籍，內容寫得相當不錯，讓人有不少領會。(可以讓一位指數化投資人從頭到尾看完的主動投資書籍，我向來是覺得寫得不錯。但請不用問我會不會轉換跑道。)
The Little Book That Builds Wealth的作者是Pat Dorsey。有在看美國晨星網站的投資朋友，對他一定不陌生，因為他就是晨星的證券研究部主任。
這本書的主題，是在談”經濟護城河”。護城河概念向來是晨星評估股票投資價值時的重要考量。它指的是公司獨特的競爭優勢，對手難以倣效或超越，因而形成一長期的利基，為公司帶來持續優異的營收。
公司的基本結構其實很簡單。公司，就是從投資人募得資金，然後將這些資金運用後，將報酬分享給投資人的一個組織。評量公司獲利能力的重點是，獲利能力能持續多久。
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