A Richer Retirement讀後感3—每年提領相同實質金額、相同名目金額與固定百分比的完整比較
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這樣可以讓每一年退休生活費都有相同的實質購買力。這叫Cost of living adjustment，簡寫為COLA。
但還有其它的每年提領金額決定方式。
第一個就是每年提領相同的名目金額。譬如第一年提用60萬，往後每一年都是提60萬。生活費不跟通膨上調，也不跟通縮而減少。
一般直覺會認為這種提領方式可以採用比較高的初始提領率。因為往後每一年的生活費都不用跟通膨往上調，對退休資產的壓力會比較低。
但前提是退休期間是通膨。
假如退休在通縮時期，往後每年提領相同的名目金額，其實是更高的購買力。這種狀況，每年提領相同的名目金額可以採用的安全提領率會比COLA要低。
假如在通膨年度退休，每年提領相同的名目金額可以使用多久，主要就由退休期間金融市場表現決定。
這跟COLA不同。COLA的可使用長度是由退休期間金融市場表現與通膨高低兩者共同決定。
但是每年提領相同的名目金額，會造成退休30年間提領總金額比COLA低。對於想要盡可能享用退休資產的人，不是一個很合宜的方法。
第二種每年金額提領方式，是每年提領固定百分比。譬如3%。
假如退休一開始有2000萬資產，就提領2000萬的3%，也就是60萬，當第一年的生活費。
假如退休第二年，資產有1800萬。第二年就提領1800萬的3%，也就是54萬做為第二年的生活費。
這個方法表面看來的優點就是會隨市場表現調節。市場表現好就多用一些，表現差就少用。
但其實這也是缺點。作者在書中展現了退休投資組合，風險資產與安全資產比率55:45，自1926以來的多次單年大幅下跌。
提領固定百分比，代表前一年金融資產下跌20%，下一年生活費就少20%。會造成很大的單一年度生活費波動。
另外，每年提領固定百分比有個特性，就是跟每年提領固定實質購買力相比，退休前20年，每年生活費會比較低。20年之後，每年提領固定百分比才會有更多的生活費。
這跟一般退休預期狀況不太一樣，人在剛退休時，想做的事情會比較多，譬如旅行、拜訪親友，到退休後期，這些活動才會減少。
提領固定百分比還有一個非常違背直覺的現象，就是百分比設定愈高，退休30年間，取出的總金額會比低百分比更少。
怎會這樣?提領更高百分比，怎會30年生活費總金額較低?
理由在於，使用較低的百分比每年提領，等於在退休開始時，保留資本。到了退休後期，這些存留下來的資本可能成長為更大的財富。
使用高百分比率每年提領，等於在退休初期就積極使用資產。到了退休後期，剩下的資產就少了。
一個大額資產乘以較低的百分比，金額很可能會勝過一個小資產乘以較高的百分比。這就是低提領百分比，反而可能會有較高的30年總提領金額的理由。
但是每年提領固定百分比，跟每年提領相同名目金額有個相同的缺點，就是30年總提領金額，大多狀況都會明顯少於每年提領固定實質金額。
前面提到，由於剛退休時可能生活比較活躍，開銷較多。所以退休現金流需要適應生活形態，可以設計成初期較多，日後再縮減。作者將這個方式稱為Front-loaded，簡寫為FL。
作者設計一個提領方法，將前十年提領金額拉高，第十一年開始再降低。
要提高多少呢?
作者用原本的每年生活費都跟上通膨的安全初始提領率做基礎，分別計算將初始提領率提高5%、10%與15%。然後提領十年，到第十一再重新設定一個較低的提領率，這樣才能跟原本每年生活費都跟上通膨的提領率一樣，都能安度30年的退休生活。
作者將第11年的提領率降低稱為提領懸崖(Withdrawal cliff)。
統計發現，第11年提領率需要降低的幅度，約是一開始第一年提領率拉高幅度的兩倍。
就是說，假如你當初設定一個比每年生活費都跟上通膨的提領方式高15%的初始提領率，然後開始退休前十年的生活，到了第十一年，你會需要將提領率降低約30%，才能一樣支撐到30年。
作者用實際第一年與第十一年生活費數字展現，這是很大的縮減。
這代表，想用這個方法的退休者，一定要明白知道，不僅之後需要刪減生活費，縮減的幅度也相當可觀。
有些投資朋友在設想退休提領方式時，常會只想到可能的優點，沒想到潛在壞處。
A Richer Retirement用實證數字讓讀者看到，各種提領方式的好處與限制。
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