綠角財經筆記: 全球黃金市場概況2024(Global Gold Supply and Demand)

全球黃金市場概況2024(Global Gold Supply and Demand)

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本文討論全球黃金市場供給與需求的主要組成。

全球黃金供給有三個主要來源，第一個是開採、第二個是回收、第三個是黃金開採業者本身對存貨所做的操作。
(當業者賣出黃金，這項是供給。當業者買進，這項會變成需求。)

下表是2017到2021，這三方面供給的狀況。

	2017	2018	2019	2020	2021
開採	3573	3655	3595	3476	3581
回收	1112	1132	1276	1293	1136
業者賣出	0	0	6	0	0
總供給量	4685	4787	4877	4769	4717

(單位:公噸，資料來源Gold Focus)

新開採的黃金是最重要的供給來源，回收則是第二大。2017到2021這五年，開採與回收的黃金總量沒有太大的波動。

黃金需求則有五個面向。第一是珠寶製造，第二是工業用途、第三是實體投資、第四是業者買進、第五是央行買進。

下表是2017到2021這五年，黃金需求的狀況。

	2017	2018	2019	2020	2021
珠寶製造	2257	2290	2152	1324	2229
工業用途	333	335	326	303	330
實體投資	1035	1067	844	890	1168
業者買進	21	12	0	39	23
央行買進	379	656	605	255	454
總需求量	4024	4360	3927	2811	4204

(單位:公噸)

最大的黃金需求來自珠寶製造，第二大的黃金需求來自實體投資，也就是投資人實際持有黃金條塊的投資需求。

從上表可以看到，每一個年度，投資人買進實體黃金的需求，都比央行的淨買進量要大。

在2020，不論是珠寶製造或是工業用途的黃金需求，都比前一年大減。但珠寶製造的需求降低遠比工業用黃金需求量的下降更為顯著。

全球黃金交易大多在Over-the-counter(OTC)市場進行。三個主要市場分別在倫敦、紐約與蘇黎士。其中倫敦最為重要，大多OTC市場的黃金交易是在倫敦清算。

與黃金交易最相關的市場組織是London Bullion Market Association(LBMA)。這個組織的造市者可以提供Spot、Forwards、Options這三種黃金交易。

假如一個黃金條塊，在重量、大小、純度等方面符合LMBA規則，且實體放置於倫敦。在業界，這種條塊被稱為”loco London”。常被用於交付完成實體黃金交易。在倫敦，黃金交易的重量單位是Troy ounce。1 Troy ounce等於31.1034768公克。

在黃金OTC市場，交易標準單位在5000到10,000盎司之間。買賣價差一般是每盎司0.5美金。買賣價差可以議價。有些黃金交易商願意對大筆交易提供較低的買賣價差。

雖然黃金市場跟外匯市場一樣，是一個24小時全天運作的市場，但其流動性會在一天中有所不同。一般來說，黃金市場流動性最好的時候，是在美國與歐洲開市時間重疊的時候。因為這時，三大黃金交易所都同時運作。