綠角財經筆記: 2024 Investment Company Factbook讀後感3

2024 Investment Company Factbook讀後感3—低成本已是普及現象

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美國基金投資人已經很少人買需要”手續費”的基金。這種費用在台灣稱為手續費，實為佣金。因為它不是一個固定金額，而是用成交金額的百分比計收。美國投資人不玩這套，大多人直接選免佣基金(No-Load Fund)。

上表的綠色長條，是各年度全部基金銷售總額中，免佣基金的占比。2000年的占比是46%，也就是還有高達54%賣出的基金是有佣基金。到了去年(2023)，已經高達92%售出的基金金額是屬於免佣基金。

免佣基金是本身設計就免佣(免手續費)，不是銷售端或基金公司推出什麼特別優惠活動才免手續費。

在台灣基金界，請問你有看到免佣基金嗎?

有多少台灣投資人，還以為買基金付手續費是”天經地義”呢!

美國基金與ETF，不論是指數化還是主動投資工具，內扣總開銷都持續下降。

上圖是基金業的狀況。左半是主動型基金，右半是指數型基金。藍色線條是股票型基金，紫色線條是債券型基金，內扣費用的變化。

趨勢明顯，都是逐漸下降。

譬如主動型股票基金，內扣總開銷從2000年的1.06%，到去年(2023)降到0.65%。

指數型基金的內扣總開銷則從2000年的0.27%降到0.05%。

台灣的落後可以從兩方面看出。

第一，台灣還普遍在銷售光經理費就1.5%的股票型基金。假如經理費就1.5%，加上其它費用，內扣總開銷要超過2%很簡單。有的基金甚至一年收取超過3%的內扣費用。

第二，台灣業者發行的指數化投資ETF，內扣費用與美國主動型基金的費用平均相去無幾。

也就是說，在美國已經可以請到專業經理人幫你選股的費用，在台灣，只能請到業者幫你追蹤指數而已。

美國資產管理業界費用的降低，跟投資人主動選取低成本投資工具有關。

Factbook中就提到，假如將基金依內扣費用高低分成四組。內扣費用最低的那四分之一指數型基金，就占整個指數型基金總資產的86%。內扣費用最低的四分之一主動型基金，則持有整個主動型基金總資產的72%。

美國當地基金公司現在假如發行高成本的主動基金或指數型基金，會面臨沒有人買的窘境。

也可以說，在台灣販售給一般投資人的基金跟ETF，因為其高昂的成本，拿到美國當地銷售的話，根本不具競爭力。

當你可以自行選擇全球基金與ETF市場上最具競爭力的產品時，有什麼理由要持續支持落後的選項呢?

投資是為了自己，還是為了業者?