綠角財經筆記: 退休時，100%投資股市的重大缺點(100% Equity During Retirement?)

退休時，100%投資股市的重大缺點(100% Equity During Retirement?)

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延續高配息率不等於較高的配息，高股息ETF如何讓你落入雙輸局面這篇文章的討論，但這次的主題是退休投資。

假如一個人從2008年初就開始退休，資產兩千萬，全部投入0050。這15年來，每一年配息金額如下表:

	0050歷年配息
2008	665,557
2009	332,779
2010	732,113
2011	648,918
2012	615,641
2013	449,251
2014	515,807
2015	665,557
2016	282,862
2017	798,669
2018	965,058
2019	998,336
2020	1,198,003
2021	1,131,448
2022	1,663,894

可以看到幾個現象。

首先，配息很不穩定。假如這個人就打算只用配息過退休生活，他會發現退休生活很難過。有時，像2009、2016，單年只有二、三十萬的配息，生活會過得比較拮据。

2010則有單年七十幾萬的配息，是低配息年度的兩倍以上。

他會發現，很難有一個穩定的現金流。

再者，這十幾年中，他會直接體會到股市的高度波動。2008台股一年下跌43%。當年年底當時氣氛仍很悲觀，有可能繼續下跌，他會開始懷疑自己的退休資產會不會整個完蛋。

2011下跌18%，2022又下跌近19%。他會多次體會資產在一年之內打八折的感覺。這會帶來很大的心理壓力。

再來是0056。假如在2008年初退休，一開始就將2000萬投入0056，每一年的配息金額如下表:

	0056歷年配息
2008	0
2009	1,553,398
2010	0
2011	1,708,738
2012	1,009,709
2013	660,194
2014	776,699
2015	776,699
2016	1,009,709
2017	737,864
2018	1,126,214
2019	1,398,058
2020	1,242,718
2021	1,398,058
2022	1,631,068

假如這位投資人期待高股息ETF為他帶來穩定的生活費，他會很失望。

在2008跟2010這兩年，根本沒有配息。

也就是說，除了面對市場本身配息的波動之外，透過台灣這些ETF去投資，還要面對ETF配息政策的不確定性。

假如ETF評定無法配息，你就會沒有現金流。

2011之後，0056終於開始每一年都有配息了，但配息金額波動很大。少的時候66萬，多的時候，一年一百七十幾萬，幾乎是三倍的差距。

更糟的是，2022的配息金額只比2009多七萬多，是5%的增長。成長幅度還跟不上同期的台灣通膨。

而且，0056沒有比0050穩定。投資0056一樣要面對這段期間台股的波動起伏。你以為2008，0056下跌的比0050少嗎?

(有這個錯誤觀念，可參考以下文章:
投資元大台灣高股息ETF(0056)前，你該知道的三件事(3 Myths about 0056))

總結來說，退休資產100%投入股票有以下缺點:

要求生活費完全來自配息的話，每年生活費波動很大
退休資產全部投入股市，會完全反應股市的高波動
刻意去買高股息標的，時間久了，配息金額的增長跟不上同期間的通膨。造成退休生活費實質購買力的降低。

所以，退休的時候100%投入股市，其實是讓人很不舒服的退休狀況。

退休時，最好能達成以下幾點:

穩定的每年生活費
資產不要出現單年負幾十趴的減損
生活費長期下來跟上通膨

要達成這些目標，其實是辦得到的。透過仔細的思考退休投資組合與提領策略，才能達成。

存到某某張股票或是某某張股票型ETF，就可以”安穩”的退休。恐怕只是一種過於單純與太過美好的想像。