定期定額投入美國ETF績效分析---以VT為例(Dollar-Cost Averaging into Vanguard Total World Stock Market ETF,2022更新)

本文計算從2008年七月初到2021年底,對Vanguard全球股市ETF,Vanguard Total World Stock ETF (美股代號VT),定期投資的成果。

(從2008七月開始計算,因為VT在2008年六月成立)

投入方式是從2008年7月到2021年12月止,分別在每年的一、四、七、十月,每季定期投入

投入時間在該月的第一個營業日。以收盤結算淨值為買進價格。

每季投入目標為600美金。目標雖是600美金,但因為ETF自行買進只能買整數股,所以有時投入金額會比600多一些,有時會少一些。

配息在扣除30%預課稅款後,剩餘款項於配息的可配發日(Payable date)當天,以ETF的收盤淨值再投入。

根據這樣的條件進行定期買進,過程如下表:

日期

買入價

買進股數

投入金額

2008/7/1

48.99

12

587.88

2008/10/1

41.75

14

584.5

2009/1/2

33.48

18

602.64

2009/4/1

29.5

20

590

2009/7/1

35.77

17

608.09

2009/10/1

40.69

15

610.35

2010/1/4

43.88

14

614.32

2010/4/1

44.94

13

584.22

2010/7/1

38.9

15

583.5

2010/10/1

44.98

13

584.74

2011/1/3

48.04

12

576.48

2011/4/1

50.1

12

601.2

2011/7/1

50.54

12

606.48

2011/10/3

39.64

15

594.6

2012/1/3

43.89

14

614.46

2012/4/2

48.64

12

583.68

2012/7/2

45.73

13

594.49

2012/10/1

48.19

12

578.28

2013/1/2

50.3

12

603.6

2013/4/1

51.82

12

621.84

2013/7/1

51.92

12

623.04

2013/10/1

55.9

11

614.9

2014/1/2

58.47

10

584.7

2014/4/1

60.08

10

600.8

2014/7/1

62.62

10

626.2

2014/10/1

59.44

10

594.4

2015/1/2

59.96

10

599.6

2015/4/1

61.53

10

615.3

2015/7/1

61.77

10

617.7

2015/10/1

55.51

11

610.61

2016/1/4

56.55

11

622.05

2016/4/1

57.5

10

575

2016/7/1

58.16

10

581.6

2016/10/3

60.74

10

607.4

2017/1/3

61.53

10

615.3

2017/4/3

65.05

9

585.45

2017/7/3

67.58

9

608.22

2017/10/2

70.85

8

566.8

2018/1/2

74.87

8

598.96

2018/4/2

72.16

8

577.28

2018/7/2

73.08

8

584.64

2018/10/1

75.96

8

607.68

2019/1/2

65.36

9

588.24

2019/4/1

74.11

8

592.88

2019/7/1

75.71

8

605.68

2019/10/1

74.01

8

592.08

2020/1/2

81.64

7

571.48

2020/4/1

60.13

10

601.3

2020/7/1

75.31

8

602.48

2020/10/1

81.17

7

568.19

2021/1/4

91.97

7

643.79

2021/4/1

98.37

6

590.22

2021/7/1

103.79

6

622.74

2021/11/1

107.64

6

645.84


13.5年共54次投入,累積了580股。

下表則是各次配息再投入的狀況:

日期

(可配發日)

每股配

息金額

累積

股數

配息

總額

扣除30%

課稅款後

買入價

買進

股數

2008/12/31

0.2

26.0000

5.2000

3.6400

32.63

0.1115538

2009/12/31

0.66

96.1116

63.4336

44.4035

42.94

1.0340833

2010/12/29

0.92

152.1456

139.9740

97.9818

47.54

2.0610389

2011/12/28

1.02

205.2067

209.3108

146.5176

42.42

3.4539738

2012/9/28

0.58

247.6606

143.6432

100.5502

47.98

2.0956695

2012/12/27

0.56

261.7563

146.5835

102.6085

48.95

2.0961895

2013/3/28

0.16

275.8525

44.1364

30.8955

52.19

0.5919809

2013/6/28

0.44

288.4445

126.9156

88.8409

51.51

1.7247312

2013/9/27

0.25

302.1692

75.5423

52.8796

55.83

0.9471541

2013/12/27

0.37

314.1164

116.2231

81.3561

58.84

1.3826673

2014/3/31

0.33

325.4990

107.4147

75.1903

59.65

1.2605244

2014/6/30

0.46

336.7596

154.9094

108.4366

62.16

1.7444752

2014/9/30

0.29

348.5040

101.0662

70.7463

60.18

1.1755786

2014/12/29

0.38

359.6796

136.6783

95.6748

60.82

1.5730809

2015/3/31

0.31

371.2527

115.0883

80.5618

61.45

1.3110144

2015/7/2

0.45

382.5637

172.1537

120.5076

61.77

1.9509077

2015/10/1

0.28

394.5146

110.4641

77.3249

55.51

1.3929898

2015/12/28

0.37

406.9076

150.5558

105.3891

57.86

1.8214496

2016/3/21

0.22

419.7291

92.3404

64.6383

57.38

1.1264949

2016/6/20

0.47

430.8556

202.5021

141.7515

58.05

2.4418859

2016/9/19

0.31

443.2974

137.4222

96.1955

59.82

1.6080833

2016/12/27

0.46

454.9055

209.2565

146.4796

61.31

2.3891629

2017/4/4

0.25

467.2947

116.8237

81.7766

65.1

1.2561685

2017/7/5

0.47

477.5509

224.4489

157.1142

67.59

2.3245189

2017/10/3

0.35

488.8754

171.1064

119.7745

71.09

1.6848286

2017/12/22

0.49

498.5602

244.2945

171.0062

73.96

2.3121437

2018/3/29

0.26

508.8723

132.3068

92.6148

73.5

1.2600649

2018/6/27

0.55

518.1324

284.9728

199.4810

72.6

2.7476719

2018/10/1

0.36

528.8801

190.3968

133.2778

75.96

1.7545785

2018/12/28

0.49

538.6347

263.9310

184.7517

64.99

2.842771

2019/3/28

0.2810

550.4774

154.6842

108.2789

72.79

1.487552

2019/6/20

0.5500

559.9650

307.9807

215.5865

75.36

2.8607553

2019/9/27

0.4348

570.8257

248.1950

173.7365

74.54

2.3307824

2019/12/27

0.6109

581.1565

355.0285

248.5200

81.14

3.0628539

2020/3/26

0.2205

591.2194

130.3639

91.2547

63.93

1.4274161

2020/6/25

0.3600

602.6468

216.9528

151.8670

74.83

2.0294934

2020/9/24

0.4025

612.6763

246.6022

172.6215

78.39

2.2020863

2020/12/24

0.5524

621.8784

343.5256

240.4679

91.43

2.6300769

2021/3/25

0.2531

631.5085

159.8348

111.8844

95.81

1.1677732

2021/6/24

0.5049

638.6762

322.4676

225.7273

103.47

2.1815728

2021/9/23

0.4120

646.8578

266.5054

186.5538

105.15

1.7741682

2021/12/23

0.7850

654.6320

513.8861

359.7203

106.63

3.3735371


(累積股數是到該次配息日期,已經累積多少股。將累積股數*每股配息金額,即可得該次配息總額。券商幫投資人進行配息再投入,可以買到小數點以下的非整數部位。)

歷年配息再投入,共得78.0055股。

每季投入600美金,累積580股。配息再投入得78.0055股。兩者加總共是658.0055股。

以2022第一個營業日(2022一月3日),VT收盤淨值每股107.93計算,658.0055股,有71018.53美金的價值。

13.5年全部投入的資金總額是32367.9美元。粗報酬率是(71018.53-32367.9)/ 32367.9,等於119.41%。

XIRR函數計算內部報酬率則是10.8%(年化)。

去年計算,定期投資到2020年底,粗報酬率是92.32%

這次計算,再多定期投資一年,粗報酬率是119.41%。比起92.32%足足多了27%。

也就是這13年半的定期投資,最後一年的市場上漲,讓整體資金多了四分之一。

這四分之一是多少錢呢?

去年計算,投資到2020年底,是投入29865.31,總價值57436.04。獲利27570.73。

今年計算,投資到2021年底,是投入32367.9,總價值71018.53。獲利38650.63。

也就是2021四次投入,總共投入了2502.59。但是獲利金額從兩萬七千多增長到三萬八千多,是11079.9的獲利增長。幾乎是這年投入金額的四倍。

這時我們就可以看到一種關於長期定期投資的迷思。這說法是這樣:

“假如你長期對一個市場進行定期投資,譬如投入二十年好了,那麼最後一年投入的資金只占整體投資投入資金的二十分之一。對整體資金報酬率的影響已經很小了。這叫做定期投資的鈍化。”

這個狀況就像這樣。

在一場國際馬拉松賽事的終點線,教練氣急敗壞的走向剛通過終點線的菁英選手。

教練說:”你為什麼最後一公里要用走的?”

選手說:”因為那是42公里的最後一公里啊,只占全部距離的1/42。對總成績影響很小。我的成果大部分就是前面41公里決定的。所以最後那一公里是快是慢,對成績影響不大。”

教練說:”第一公里的成績跟最後一公里的成績,都對整體成果一樣有1/42的貢獻度。決不會說最後那一公里的重要性,就比第一公里低啊。你怎會這樣想呢?”

選手說:”因為我最近在研究定期投資,有些人說長期定期投資會有鈍化的現象。我想也適用在長程跑步吧?”

教練:”定期投資長期之後績效鈍化?我看是你頭腦鈍化吧?”

馬拉松的最後一公里的速度,跟第一公里的速度,都對整體成績有一樣的貢獻度。絕不是愈後面的公里數就愈不重要。

定期投資二十年期間,第一年投資的錢,跟最後一年投入的錢,都對整體成果有貢獻。絕不是比較後期投入的錢就比較”沒效”。

而且定期投資的過程,投資人不僅在後面的年度還持續投入。更重要的是,他在後面的年度,前面長期投入的錢都仍然全部參與在市場之中。最後幾年的正報酬,會拉抬全部資金的獲利。

就像本文的計算。全球股市在2021上漲18.4%。卻可以讓VT定期投資的粗報酬率從92%拉高到119%,足足多了27%。

一年多27%的報酬是鈍在那裡?這是很銳利的報酬增長好嗎?

在一個長期向上的市場,長期定期投資,其實是愈後面的年度更加重要。因為你有比以前多很多的資金,投入市場之中。

定期投資,不是只有定期投入新的資金。一樣重要或說是更重要的是,你之前多年定期投入的錢仍持續參與市場。

定期投資,不只要求定期投資的紀律,更要求持續留在市場的勇氣。

新資金的投入與舊資金的持續參與,這兩者加總,才是定期投資的整體成果。





聲明:
本文作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章,是作者自行查看相關資料後整理而成,作者不保證資料之正確性。

定期投入也不是保證正報酬的投資方法。

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