指數型基金，50歲生日快樂(Happy 50th Birthday，Vanguard S&P 500 Index Fund)
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今天，八月31日，對全球指數化投資人是個特別的日子。在50年前的今年，人類史上第一支可供一般投資人使用的指數型基金，Vanguard 500 Index Fund發行了。
這支基金的代號是VFINX，是Vanguard First Index Fund的縮寫。它不僅是Vanguard成立後發行的第一支基金，也是全球第一支可以讓一般投資人使用的指數化投資工具。
在VFINX之前，美國資產管理業界已經有為法人提供指數化服務。但一般投資人無法進行低成本指數化投資。要等到VFINX發行，才改變了這個局面。
VFINX當初不被看好。預計募集規模1.5億美金。實際得到1130萬美金。連目標的十分之一都不到。也因為資產不足，一開始在追蹤標普500指數時，無法用複製法將500支股票買齊，而是用採樣追蹤，只買進其中的280家公司股票。
合作發行券商Dean Witter建議Vanguard撤回整個基金發行案，將資金還給投資人。
柏格先生回答:”不。我們將發行全球第一支指數型基金。這未來會成為大東西”
(原文“Heck no. We will have the world’s first index fund, and this is the beginning of something big.”)
當初選擇追蹤標普500，是因為當時電腦運算能力沒有那麼強，所以選擇大型股指數做為開始。因為大型股就占整個市場整體市值的大部分。
但柏格一直強調，指數化投資是為了取得整體市場報酬。所以Vanguard在1987發行了Vanguard Extended Market Index Fund，投資標普500以外的美國中小型類股。所以投資者只要同時買進標普500指數型基金跟Vanguard Extended Market Index Fund，就可以達成全市場指數化投資。
後來再進一步於1992發行了Vanguard Total Stock Market Index Fund(VTSMX)。投資人用一個標的，就可以囊括全市場。
我在2006開立美國券商帳戶開始進行全球指數化投資時，美國股市就是買VTSMX。當時VT這種全球工具尚未發行，所以我必需自行分區投資。後來基金無法投資，於是我改用VTSMX的ETF版本，也就是VTI。持續持有與投資至今。
美國第一支ETF在設計階段，主事者Nathan Most有找過柏格先生。但柏格不喜歡ETF即時交易的特性，拒絕了合作請求。所以在1993，是由道富資產管理發行美國第一支成功的ETF，SPY。
Vanguard一直要到2001，才以VTI進入ETF市場。Vanguard標普500 ETF (VOO)，更要到2010才發行。
這些指數化投資工具，果然如50年前柏格先生說的，成為Something big。
美國全市場指數型基金，Vanguard Total Stock Market Index Fund，在2020成為史上第一支一兆美元基金。
Vanguard標普500 ETF (VOO)，在2026成為史上第一支一兆美元ETF。超越更早發行的SPY與IVV這兩支標普500 ETF，VOO目前是全美國規模最大的ETF，。
也如柏格先生預期的，指數化投資工具不僅為投資者節省了數千億美金的成本，帶來更貼近市場的報酬，也造成了投資業界的改變。一家又一家業者紛紛開始提供指數化投資工具。
我自己從2006開始，透過Vanguard Total Stock Market Index Fund 開始踏上指數化投資之路。(我不是只投資美國，是透過這個標的投資美國。我還同時持有’歐洲、亞太與新興市場股市指數化投資工具，組成全球投資組合。)
所以在指數型基金發行以來的50年，我參與了其中20年。
我也在2006創立了”綠角財經筆記”部落格。開始有系統與持續的，闡述與解釋指數化投資的論點與優勢。
同時期也建議讀者採行指數化的，有”上班族投資理財”與”賽芭專欄”。
當時指數化投資知道的人少，使用的人更少。許多投資者認為，投資就是要好報酬。當然要自行選股取得好成果。何必用”只會得到市場報酬”的指數化投資工具。(這個論點到今天仍不少見)。
幾年之後，ffaarr、竹軒與Jet Lee，或是在臉書，或是在網頁，也大力的推廣指數化投資。他們都對指數化投資有深入的體會，用各種論點與事證，來陳述意見。也一起走十幾年的指數化投資之路。(還有許許多多一同推廣的朋友，沒有一一記上，還請見諒~)
近兩年，政大的周冠男教授也開始公開大力的支持指數化投資。
台灣的指數化投資要從2003寶來台灣50 ETF的發行開始。當時由寶來集團總裁白文正領頭，經過當時寶來投信總經理劉宗聖先生與團隊的努力，克服所有困難，發行台灣第一支指數化投資工具，代號0050的台灣卓越50ETF。
到了今天，寶來已經更名為元大。0050資產規模2.4兆台幣，是台灣規模最大的指數化投資工具與ETF。也已經成為大眾熟悉的投資選擇。
指數化投資在美國與台灣，不僅為投資人帶來豐碩的成果，也為最早採行的資產管理業者，帶來可觀的資產。這是雙贏。
2006當時，我讀了柏格先生等指數化投資先進的書，瞭解並實際採用。二十年來，這些標的的確讓我參與了市場成長，帶來可觀的資產成長。
這是一個真實有用的投資原理的展現。
我當時看，有理論與證據證明指數化投資有用。親身採行了二十年，也證實有用。
投資應採用這種不會隨時代改變的投資真理。
但是，就如巴菲特所說的”投資簡單，但不容易。”
指數化投資這個簡單的投資方法，不容易採行行的理由，就是它太簡單了。讓不少人以為，只要採用精巧的主動選股，或是近年出現的單日槓桿ETF，很簡單就可以勝過它。
指數化投資最強悍的地方，就在於它很難被超過。
指數化投資這個簡單方法、長期贏家，常常是那些能壓抑心中貪念、同時具備毅力與耐心的投資者才會使用。
而這些明智的投資者，要往往成功的靠這個投資方法，為自己帶來美好的財務成果與豐富人生。
指數型基金，生日快樂!
很高興自己生在有指數化投資的時代。
也很高興，這20年來，能得到許許多多讀者朋友的認同，一齊走上指數化投資之路。
我們一同用穩健的步伐健壯了自身財務狀況，也吸引了愈來愈多志同道合的朋友。
綠角很榮幸能與你們同行。
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