我買過的VTI (My Experience with VTI)
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我是在2006年底完成美國券商開戶，開始進行指數化投資。我將全球股市分成四大區塊分別投入，其中美國股市就是透過Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)。
(我一開始是買基金版本，Vanguard Total Stock Market Index Fund，後來換成ETF版本。)
2006十二月27日這天，我第一次買進Vanguard全市場指數型基金。當天收盤，VTI淨值每股139.9元。
VTI在2008年六月18日進行分割，一股分割為兩股。所以現在(2024)看到的一股VTI，其實是2006當時的半股，每半股是69.95元。
現在回顧，這不是一個很好的時機。因為美國股市從網路科技泡沫破滅後反彈，已經連續漲了2003、2004、2005、2006四個年度。我在2006十二月開始投資，這四年的成長沒參與到。然後2007小漲5.6%之後，就是2008金融海嘯。
當時看來，美國也不是一個很好的選擇。當時投資界流行的看法是”新興市場的高經濟成長才能帶來高股市報酬”。拉美基金、東歐基金、BRIC基金大行其道。當時沒什麼台灣投資人想買美國股市。
2006那時我不知道一年多之後就會面臨大跌，我也不知道Steve Jobs將在明年(2007)六月發表第一代iPhone，成為全球最暢銷的手機機種。改變了人們的生活，帶來無數的應用與商機。
2006當時臉書已經成立了，但一直要到2012才公開上市。所以2006當時的VTI中也沒有臉書。
2008迎來了金融海嘯。貝爾斯登倒閉、雷曼兄弟倒閉、AIG幾乎倒閉、兩房被美國政府接管。一片黑暗中，似乎沒有任何光明的希望。許多投資人說:”再不逃，難道要虧更多嗎?”
我沒有理會，繼續我的定期買進。買到每股29.55。成交記錄如下圖。不過29.55是基金的淨值。同一天VTI的收盤淨值是60.71。
為了對付金融危機，聯準會將目標利率降到幾乎是零。目標利率難以再往下降，於是開始執行縮寫為QE的量化寬鬆政策。分別在2008、2010、2012施行QE1、QE2、QE3。當時許多人說:”市場價格都是這些錢撐起來的，QE一結束就會大跌”。我繼續我的定期投入。
2011發生歐債危機。當時歐元區好像會解體，即將造成全球金融大動盪。我還是持續買進。
2017川普上任，對外強硬，引起美中貿易戰。市場隨著川普的發言與中國的反擊，上下起舞。許多人建議:”先撤出，觀察情況”。
我繼續持有之前累積的部位，持續定期買進。
每股146.8，所以之前每股六十幾塊買進的部位，到了2019，已經有超過100%的獲利。我沒有認為”賺100%了，該獲利了結”，而賣出之前的部位。還是持續持有。
2020二月起，肺炎疫情席捲全球。經濟瞬間結凍，美國股市跌到需要啟動熔斷機制。我持續買進。
2022七月，美國開始出現殖利率曲線倒掛。這普遍被認為是經濟衰退的徵兆。我沒有理會，繼續持有，持續定期買進。
到了2024二月22日這天收盤， VTI出現我之前從沒看過的價格，每股251.81。
也就是說那些最早期買進，每股六十幾塊的部位，成長為四倍。之前各年度買進的部位，比較早期的，有一兩百趴的獲利，比較近年度買的，有幾十趴的獲利。
這些獲利從何而來?
來自持續參與市場。
什麼叫持續參與市場?
大跌時，不為所動、
大漲後，不為所動。
市場好像有問題時，還是不為所動。
重點就是不為所動，繼續持有，繼續買進。
不要在大跌中，嚇到離開市場。也不要在大漲後，自覺賺夠了而離開市場。
大跌中的信心，來自於事先對風險的處理。除了股市投資之外，我也配置了高評等公債部位，在2008，發揮了很好的穩定效果。
(長達九十幾年的歷史經驗，短、中、長期公債與公司債在股市下跌的穩定效果到底如何。這在“《全新》債券啟示錄” 有完整的說明)
上漲後不離開，來自於對金融市場歷史與原理的瞭解。
(如何對付看到歷史高點，害怕不敢投入的心理，這在“資產配置戰略總覽”關於自身心魔的對應解方有相關說明)
參與，才能得到報酬。
不需要”精明”的操作，想要參與上漲躲過下跌。結果常是錯過報酬，下跌也沒躲過。
也不需要洞逐先機，知道未來蘋果、臉書、NVIDIA會市值大爆發。全市場指數化投資，你自動會參與到下一個明星產業、明星公司。
我很高興自己在投資初始，看了柏格先生與威廉．伯恩斯坦先生的著作，習得了指數化投資的觀念與原理。
更重要的是，我不是知道這個好方法，我還實際去執行了。知道而不執行，根不知道就結果來看是一樣的。
到了今天，我可以以親身經驗說，低成本指數化投資的確是一個非常有效的投資方法。
後記:
這篇文章不是說，投資只要買美國股市就好。請留意一開始段落提到的，2006當時，是沒有人看好美國的。當時財經雜誌整天就繞著新興市場、原物料這些主題打轉。
正是因為體認自己無法持續準確抓到下一個表現最好的產業與地區，所以進行全球分散。也因為這樣做，接下來美國股市表現最好，我也沒有錯過。
就像全市場指數化投資一樣。投資人承認不知道未來那家公司的股票會是市場獲利主力。所以全市場分散，絕不會錯過未來的強者。
接下來十年誰表現最好?
假如你無法確切知道，全球分散投資是一個很好的解答。
這篇文章也不是說在現在投入，未來十年、二十年就一定可以重現我過去十幾年的成果。
市場風險一直是存在的。或許現在，就是下一個失落的十年、或失落的二十年的開始。誰知道呢?
面對風險，不要沒有準備。
相信風險不會發生，不是處理風險的方法。
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2 comments:
明明什麼都不做是最簡單的，卻又是很多人做不到的事情，投資真是既簡單又高深。
沒錯。的確如此~
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