A Wealth of Well-Being讀後感1---資產配置的心理帳作用
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A Wealth of Well-Being這本書討論各種Well-Being，中文可譯為”幸福”。也就是人生中關於物質、健康、婚姻等各面向的幸福，還有它們與金錢的關係。
在討論投資這章，作者提到，一個人在財務方面不外乎兩個目標，滿足致富的可能，避免貧窮的悲傪。
避免貧窮可以讓一個人有合理的基本消費，免於匱乏的恐懼。
致富則讓人有充足的消費，同時擁有身處較高財富階層的心理好處。
一個設計良好的投資組合可以同時滿足這兩點。作者提到，透過一個全球股市投資工具(譬如 VT)，一個全球債市投資工具(譬如 BNDW )，配上貨幣市場基金(在台灣可用銀行存款替代)，這樣三個投資標的，大多投資人就可以良好管理自己的財務狀況。
他可以將投資組合中的債券部位，視為是一個用來避免貧窮的部分。而股市部位，則是用於追求致富的夢想。
有趣的地方在於，這是一種心理帳(Mental accounting)。將同一個投資組合中的不同部位，用不同的心理觀點去畫分它。
其實，一個由股、債(或更多資產)組成，為一個特定目的設計的資產配置投資組合，應整體看待。
譬如一個三十幾歲的年輕人，持有的一個股票為主的投資組合，目標是成長性。要累積退休後要用的資產。那麼這個投資組合的股票與債券部位，都是用來幫他達到成長的目的。
股票達成成長，這很容易理解。
但債券如何幫著成長?
債券幫助成長最主要的作用，來自其安定效果。在股市大跌時，幫你穩住投資組合，讓你不會被嚇到，不會恐慌，不會離開市場。
換句話說，安全資產的主要目的，是讓投資人可以握的住高風險資產。待的下去，報酬才會是你的。
就像攀爬岩壁時，一路釘上去的固定點。就是幫助攀爬者可以爬得更高的基礎。債券就是金融市場的攀岩釘，讓投資人不會被高風險資產偶爾的嚴重墜落擊垮。
但不少投資人對於資產配置沒有那麼深入的想法。很多人就以為加入債券只會拖累報酬。所以作者用這種心理帳的說法，反而可以讓投資人比較容易同時接納兩個資產，因為這樣看起來，它們會有其各自的作用。這很有意思。作者等於是利用一個心理偏誤，讓投資人接受一個好的投資方法。
作者接下來也有提到，對於相對年輕，還在工作中的人還說，主要用來防止貧窮的，是工作收入。所以投資組合可以完全用來追求成長。
但追求成長的投資組合，未必是100%股票最好。有兩點。
首先就是前面提到的，有些人100%股票，遇到大跌時會被嚇出場。而且需要注意，這些在大跌之中離場的人，其中大多在遇到之前，都以為自己是可以撐過大跌的。
第二就是，股票沒有保證在每個五年、十年期間，報酬都會勝過債券。而且有時加入債券的投資組合，報酬還會勝過100%股票。實際例子，可見不同股債比率資產配置投資組合的實際成績—以美國ETF為例(Different Asset Allocation with ETFs，2021更新)。
自然的後續問題就是，追求致富的夢想，該慢慢來，還是盡可能求快?
追求快速致富的方式之一，就是使用高度集中的投資組合。整個可用資金，就只買一兩家公司股票。假如買到下一個NVDA、AMZN，就會在相對很短的時間內產生非常可觀的獲利。
但有幾個問題。
一個方法假如可以快速致富，代表它也有可能讓人快速變窮。文章一開始提到兩大財務目標，致富與避窮。追求快速致富的代價，等於是把後者，避窮，完全拋在腦後。
這樣去追求快速致富，最糟後果可能是兩個都沒有達成。未能致富，同時變的很窮。
快速致富只有很少數的人可以達成。在整個市場上千支股票中，大漲狂飆的是少數的股票。無法每個人，甚至大多人也不可能，都買到大漲公司的股票。
但投資全市場指數化投資工具，用相對緩慢的步調累積財富，是大多數人可以達成的。
另外，集中投資個股，一定要研究，而且是大量研究。放棄個股投資，會釋出大量個人精力與時間，可從事其它更有意義的事。
書中提到一位全職電腦工程師，同時還是一位業餘投資者。從這樣的描述，你會知道，基本上，他就是工作時間要上班，下班後要繼續做另一個工作，那就是研究股票。
他太太抱怨:”你陪孩子的時間不夠多，還有你多賺那一點錢，其實是在傷害我們的婚姻關係。”
其實，這種沉迷於投資人的人，當下不容易聽下這樣的勸告。通常要等到婚姻破裂，錯過孩子的成長後，他才會細想:”錢，到底是讓他的人生更幸福，還是更悲慘?”
去研究股票，自行選股，大多成果是長期落後市場。這很難是一個有價值、值得，有意義的活動。
股、債，這些不同性質的金融資產，會讓人用不同的態度去面對。甚至畫分在不同的心理帳戶裡面。
對於追求財富的速度如何拿捏，人又會有不同的取捨。想要快速致富的人，往往願意做出一些犧牲。但可怕的地方在於，金融市場沒有保證犧牲就會有回報。不少人終究發現，金融市場這位大神性格苛刻，它收了你所有的貢品，拿走你人生的許多快樂。卻沒有給你任何回報。
錢終究只是幫助我們生活的工具。不要用所有的東西去換錢。特別是你要交出去的，是本來就很有價值的東西。
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