綠角財經筆記: 如何從他人的經驗學習(How to Learn from Other People’s Experience)

如何從他人的經驗學習(How to Learn from Other People’s Experience)

(本部落格文章，未經作者同意，禁止轉載)

《致富心態》(The Psychology of Money )與《一如既往》(Same as Ever)的作者摩根．豪瑟(Morgan Housel)在"The Thin Line Between Bold and Reckless"文中提到，從成功者與失敗者學習的重點。

人們可以從他人經驗學習。不少人直覺的以為，成功之道，就是看成功者做了什麼，然後複製。同時看失敗者做了什麼，然後避開。

問題是，成功者與失敗者可能採用的是相同的風險策略，最後只是因為一點點環境或運氣的差別，帶來截然不同的成果。

譬如臉書創辦者，Mark Zuckerberg在2006拒絕Yahoo十億美金的收購。被認為是聰明之舉。抗拒馬上可以拿到的錢，繼續發展公司，拿到更好的成果。

但是Groupon跟Yahoo因為拒絕收購，反而招致批評。

所以，到底要不要接受收購的提議?

譬如，槓桿創造了許多的財富，但也把一些投資人逼到走頭無路，全盤皆輸。

譬如，最好跟最差的公司執行長，對於員工表現都有很高的要求。

其實是成是敗，很多時候是事後才知道。事前很難知道採行這些風險策略，到底成果如何。

怎麼辦呢?

Housel先生提出幾個建議。

第一，不要太看重個案，特別是極度成功的個案。

極度成功的個案，是可重覆性最低的。需要所有行星排成一列，風剛好以正確的強度吹向正確的角度，事情才會成。

這需要特別小心。因為極度成功的案例，會特別引人注目。也會引起需要關注度的媒體與出版業者注意。這些個案會得到訪談與出書的機會。但假如你以為簡單複製他們的風險策略就可獲致相同的成功，那恐怕是把事情想得太簡單了。

相反的，要看整體狀況。

譬如資料顯示，台灣整體進行當沖的散戶，是持續的輸給法人與政府。同時，你看到一個當沖賺大錢的例子。

請留意前者，忽略後者。

不要拿”不試試看怎知道”這種說詞說服自己去做。試的後果，通常是驗證自己並不特別。

第二，學習能度過風險的方法，而不是似乎能完全避開風險的方法。

譬如經營公司，學習同產業的公司如何度過經濟蕭條。

譬如投資，學習可以度過空頭，仍可持續下去的策略。

而不是學習，如何預知經濟蕭條，如何預知市場空頭，然後完全避開風險的方法。

避開風險似乎很好。但問題是，這很難持續正確。時間夠久，當你某次沒有避開風險，卻發現自己毫無準備時，那往往就是終點。你真正需要的，還是度過風險的策略。

這可以很好的說明，為什麼事先就準備好要度過市場空頭期間的資產配置，會是比擇時進出更優異的投資方法。

資產配置，在資產累積階段一般會以高風險資產為投資主力，但還是配有穩定的資產。以期在高風險資產出現風險時，帶投資人安然度過。不會產生令人恐懼的短期大幅下跌。

擇時進出，表面上看起來很好，市場下跌?就事先避開就好了。

但是，這是幾乎不可能持續正確的。真的遇到某次市場大跌，資金全在高風險資產裡，難保不會被嚇出場。

風險，有時帶來好成果，有時會帶來壞成果。

要為壞成果出現的時刻做好準備，才有機會在好成果來臨時，開心收割。

報酬是處理好風險的成果，而不是來自完全避開風險。