退休現金流的新選擇---類年金險基金(LifeX Funds)
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Stone Ridge資產管理公司在2024一月，推出新型態的退休專用基金，名為LifeX Funds。
該系列基金有兩個版本，分別是LifeX Income Funds與LifeX Inflation-Protected Income Funds。
前者目標是給付投資者每月1元的每股配息。後者的配息也是每月1元，但給付會跟上通膨。(以美國當地消費者物價指數計算)。
該基金只提供1948到1963年間出生，也就是目前年齡60到75歲的投資者購買(理由後面會說明)。
譬如下圖是LifeX Income Funds總列表:
譬如你是1948年出生的女性，想要投資這類基金，就只能買LifeX Income Funds 1948F。
該基金的投資者是根據年齡與性別確實分群的。理由在於，不同性別與不同年齡層會有不同的預期餘命。特定LifeX基金運作時，會考慮該族群的平均餘命來計算可以配發多少配息。
該基金的配息會一直持續到該投資者過世或滿100歲為止。投資者滿100歲後，基金會清算並將剩餘資產價值還給投資者。
投資者在80歲之前，可以自由的以淨值申購或贖回基金。但投資者滿80歲之後，LifeX Funds會轉為封閉形式的Successor Funds。它仍然會持續的每月配息。但持有者無法申購也無法贖回。
投資者過世之後，持有的基金部位價值歸零，之後也不會有配息。
LifeX Funds等同是以基金的形態執行年金險的工作。
依年齡與性別分群，把大家的錢集中起來做投資。早過世的人放棄剩餘資產價值，長期存活者得到給付。核心運作模式就跟年金險一樣。
但也有幾個不同的地方。
LifeX Funds在持有者80歲之前是有流動性的。年金險沒有流動性。
基金要買進相對方便，透過通路就可以買到。購買年金險要填寫不少的表單。
基金提供給付跟上通膨的選擇，年金險比較少這樣的選項。
但年金險一般會有保證期。LifeX Funds沒有保證期。也就是說假如投資基金之後一、兩年就過世了，會很不划算。
LifeX Funds的明顯缺點就是高達每年1%的內扣費用。
該基金主要就是投資美國公債、跟上通膨的版本則是投資美國抗通膨公債。
付出每年1%的成本請業者幫你投資美國公債，代價相當高昂。
也因為這樣，造成基金帶來的配息跟美國當地年金險相比是較低的。下表是該系列基金在2024二月中旬查到的配息率:
業者也特別提到，每月1元的每股配息，是目標，不保證達成。假如市場表現不良或投資者族群的壽限與預期有很大的差別，配息可能無法維持。
配息有部分來自本金，所以業者請投資人要事先知道，隨時間經過，基金每股淨值會有逐漸下降的傾向。
總結來說，LifeX Funds是個有意思的設計，讓退休者可以以基金的方式，很快得到類似年金險的保障。而且在80歲之前，這部分的資產是具有流動性的。
但也像年金險，這種基金可能會吸引身體健康狀況相對良好的投資者買進。造成投資者族群存活年限超過基金公司使用的生命表的預期，造成日後配息無法維持。
最大的缺點在於透過高費用買進美國公債。投資公債付出高成本會造成收益明顯下降。退休資產很大一部分放在公債這種安全資產，很可能會付出高額的機會成本代價。
一個瞭解退休投資原理與現金產生方法的投資人，恐怕不會使用這類基金進行退休資產規畫。
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2 comments:
我很久以前就一直希望有類似的產品，不然要自己組合實在太麻煩了，希望先鋒也有類似的。
其實自己組合與帶來現金流不會太麻煩喔~
低成本恐怕也無法改善退休資產全部放在公債這種"安全資產"上面的重大缺點
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