Invesco DB Commodity Index Tracking Fund分析介紹(DBC，2020年版)
Invesco DB Commodity Index Tracking Fund，美股代號DBC，中文名稱是Invesco DB原物料指數ETF。
DBC於2006年二月3日成立，追蹤DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Index Excess Return指數。
DBC持有的14種原物料類別與比重如下表:
|
類別 |
比重 |
|
Gold (黃金) |
11.85% |
|
Gasoline(汽油) |
11.23% |
|
WTI Crude(西德州原油) |
10.63% |
|
Brent Crude(布蘭特原油) |
10.36% |
|
NY Harbor ULSD (紐約港超低含硫量柴油) |
7.29% |
|
Soybeans (大豆) |
6.91% |
|
Wheat (小麥) |
6.68% |
|
Sugar (糖) |
6.36% |
|
Corn (玉米) |
5.57% |
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Copper (銅) |
5.54% |
|
Natural Gas (天然氣) |
5.40% |
|
Zinc (鋅) |
4.80% |
|
Aluminium (鋁) |
4.77% |
|
Silver (銀) |
3.20% |
跟去年12月相比，黃金比重從7.9%大幅爬升到11.85%，成為比重最高的原物料。
原先去年比重第一與第二高的布蘭特原油與西德州原油都從12點多趴的比率下降到10點多趴的比重。
這14種原物料可分為能源、工業金屬、貴金屬與農產品四個次分類。最大類別是能源，包括兩種原油、汽油、柴油與天然氣，合計占投資組合近50%的比率。
DBC投資時是分別買進這14種原物料的期貨。
隨著時間經過，期貨合約會逐漸靠近到期日。使用期貨的原物料ETF並不會真的將期貨合約持有到期，然後拿到原物料現貨。
所以在期貨合約到期前，ETF就會中止這些即將到期的合約，再買進另一批比較遠期的合約，這稱為轉倉(Rolling a position forward)。
DBC採用較有彈性的轉倉策略，可以選擇最長達13個月後到期的期貨合約。目標在於在正價差的狀況下減低Negative roll yield的影響，在逆價差的狀況下，得到較大的Positive roll yield。
DBC年度內扣總開銷是0.88%。由0.85%的經理費與0.03%的其它開銷組成。比起2019的0.89%，略為降低0.01%。
根據美國晨星資料，DBC平均每日成交量為110萬股，資產總值10億美金。成交量跟去年類似，但資產總值持續萎縮。
DBC自成立以來的各完整年度績效如下表:
|
年度 |
ETF績效 |
|
2007 |
31.34% |
|
2008 |
-30.80% |
|
2009 |
15.08% |
|
2010 |
11.86% |
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2011 |
-2.71% |
|
2012 |
3.31% |
|
2013 |
-7.57% |
|
2014 |
-28.18% |
|
2015 |
-27.41% |
|
2016 |
18.50% |
|
2017 |
5.12% |
|
2018 |
-12.02% |
|
2019 |
12.16% |
在金融海嘯之前，原物料曾經是當紅主題。但現在似乎已經少人在提了。
在表現好之後，才被認為值得投資。表現差之後，則被認為沒有投資價值。似乎是投資界一再重演的故事。
聲明:
作者與Invesco資產管理無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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