綠角財經筆記: Vanguard FTSE All-World ex-US ETF分析介紹(VEU，2020年版)

Vanguard FTSE All-World ex-US ETF分析介紹(VEU，2020年版)

美股代號VEU的Vanguard FTSE All-World ex-US ETF成立於2007年三月2日。追蹤FTSE All-World ex-US Index。

FTSE All-World ex-US Index包含了全球48個國家，共3356支證券。投資範圍是美國以外的已開發與新興市場。

VEU投資組合中，北美:歐洲:亞太:新興市場的比率約為6:41:29:22。
(加總不到100%，因為有少部分投入中東與其它市場)

VEU和VXUS都是投資美國以外的全球已開發與新興市場。兩者投資四大地區的比重也相當近似。

VEU和VXUS主要差別，在於兩支ETF對中小型類股的涵蓋程度。

VEU追蹤的指數有3356支成份股。VXUS追蹤的指數則有7521支成份股。VXUS對中小型類股有較高的投資比重。

這個差別也可以從美國晨星的投資組合資料中看出:

	VXUS	VEU
超大型類股	38.1%	42.4%
大型股	32.3%	35.1%
中型股	19.2%	17.0%
小型股	5.5%	1.2%
微型股	0.8%	0.04%

持股的平均市值(Average Market Cap)，VXUS是210.6億美金，VEU是281.2億美金。VXUS持有的中小型股較多，所以平均市值較小。

VEU跟VXUS一樣，可以與專門投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)搭配，形成全球股市投資組合。

VEU內扣總開銷在2020是0.08%。比去年的0.09%降低了0.01%。

VEU以複製法追蹤指數，持有全部指數成份證券。

根據美國晨星資料，VEU資產總值達213億美金。平均每天成交量790萬股(2020五月資料)。跟去年相比，資產總值略微降低，但成交量明顯放大。

VEU的資產總值和成交量都比VXUS大，但其實VXUS對於美國以外的國際市場有更完整的涵蓋。

依據2020三月底的資料，VEU投入的前十大國家與比重分別是:

日本 18.1%
中國 10.6%
英國 10.1%
瑞士 6.8%
法國 6.5%
加拿大5.7%
德國 5.5%
澳洲 4.2%
台灣 3.3%
韓國 3.1%

比重前三大的國家，日本、中國與英國，三者相加就占投資組合近四成比重。跟去年同期相比，台灣進入前十大組成國家，香港退出。

VEU的前十大持股如下:

Alibaba Group Holdings
Nestle
Tencent Holdings
Roche
Taiwan Semiconductor Manufacturing (台積電)
Samsung Electronics
Novartis
Toyota
Royal Dutch Shell
Unilever

VEU前十大持股跟VXUS全相同。跟2019同期相比，HSBC退出前十名，Toyota進入前十大。

VEU自成立以來，各完整年度績效如下表:

年度	VEU績效 (A)	對應指數績效 (B)	ETF與指數落差 (B-A)
2008	-44.02%	-45.26%	-1.24%
2009	38.89%	43.00%	4.11%
2010	11.85%	11.65%	-0.2%
2011	-14.25%	-13.76%	0.49%
2012	18.55%	17.48%	-1.07%
2013	14.50%	15.31%	0.81%
2014	-4.05%	-3.31%	0.74%
2015	-4.67%	-4.72%	-0.05%
2016	4.79%	4.80%	0.01%
2017	27.24%	27.11%	-0.13%
2018	-13.97%	-14.13%	-0.16%
2019	21.63%	21.81%	0.18%

(ETF績效以淨值計算，是有納入配息的總報酬。資料來源是Vanguard網頁。”ETF與指數落差”這欄，正數代表ETF落後指數。負數代表ETF領先指數。)

最近三年，VEU跟指數的差距都在百分之零點幾的幅度。2018是領先指數，去年變成落後指數。

VEU的用途在跟VTI搭配形成一個全球股市的投資組合。VEU的規模和流動性都勝過VXUS，但VXUS對中小型類股有較好的覆蓋。