2015 Investment Company Factbook讀後感1—指數化投資的盛行

美國資產管理業界的年度報告書,2015年的Investment Company Factbbok,第二章的標題是Recent Mutual Fund Trends(共同基金新近趨勢)。

(本圖取材自2015 Investment Company Factbook)

上圖可以看到,其有一段落標題就叫做”The Growing Popularity of Index Funds”(愈來愈受歡迎的指數基金)。

(本圖取材自2015 Investment Company Factbook)

圖中可以看到,2014是指數型基金大豐收的一年。

流入美國當地股市指數型基金的資產有610億美金。進入國際指數型基金的資產達380億美金。投入債券與股債混合的指數型基金的資產有490億美金。合計達1480億美金。

這些數字全都是前所未見的歷史新高。

(本圖取材自2015 Investment Company Factbook)

上面這張圖則可以看到,同樣是2014年,流入美國(主動型)股票,債券與混合型基金的資產,只有960億美金,落後指數型基金520億美金。。

2014是一個指數型基金重大勝利的年度。

在有資料的這15年中(2000-2014),指數型基金過去只在2008與2011比主動型基金吸收到更多的資產。

比較上兩張圖,讀者朋友也會發現主動型基金的資金進出,非常明顯的表現出高點買進,低點出脫的模式。在2008賣出2250億美金,2009進場3890億美金。指數型基金比較沒有這樣的問題。

我認為這背後的原因在於,假如一個投資人他對投資的理解已經可以深入到讓他知道表面看起來平淡無奇的指數化投資工具其實是一個殺手級應用,那麼他也很可能已經知道,跟隨著市場當下的情緒進出市場,往往是投資自殺行為。

假如他可以對”某某公司營收成長強勁”、“財報數字亮眼”這種說服一般人買進個股的說詞免疫,那麼他也很可能會對”後市看好”、”股市將被大資金潮帶動”這類說詞完全無感。

(本圖取材自2015 Investment Company Factbook)

股票指數型基金,在整體股票型基金總資產中的占比,在2014首度達到20%以上的比重。也就是說每十塊投資在股票型基金的資金,就有兩塊錢是放在指數型基金上面。

指數化投資占比的增加,不只是因為有愈來愈多資金進入指數化投資工具,更是因為有愈來愈多的資金離開主動型基金。

(本圖取材自2015 Investment Company Factbook)

上面這張圖,對於主動型基金業者只有四個字可以形容,那就是”怵目驚心”。

2007年初到2014年底,美國當地股市的指數型基金與ETF,已經吸收了累積超過1兆美金的資產。同期間,離開美國主動型股票基金的資產則有6590億美金。

當美國投資人已經確實體認到指數化投資的優勢,並以實際行動做出選擇時,我們看到台灣,還有很多的”老師”,教投資朋友們:

“指數型基金沒什麼! 你們好好跟我學怎的挑主動型基金,一定會有好成果。”

“指數型基金是給不懂的人買的。”

“在意基金的內扣費用代表你不會投資。”

我們也看到台灣當地,指數化投資的選擇相當有限。各大國際基金業者,沒有人想要引進低成本的指數型基金。

這些"老師"跟業者,還真以為他們面對的是一群民智未開,不知道什麼叫”指數化投資”的台灣投資人嗎?


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2 comments:

klhsieh 提到...

看了綠角的文章與綠角介紹的書之後
我才訝異其實指數化投資相當的年輕
波克夏海瑟感年報的績效從1965年開始列起
巴菲特本人也推荐指數化投資
但其實第一支指數型基金直到1976年才出現在世上
而且起先是受到嘲笑的

而William Bernstein的The intelligent Asset Allocator是在
2000年才誕生。而且就如我自己,是透過別人介紹才
開始閱讀這本書。相輔相成的All about Asset Allocation
2005年才出版。而就在2014年,投入指數型基金的
總金額大於主動型基金的總金額,這樣的發展速度實在是快的
有點令人出乎意料之外。或許是知識透過網路流傳的速度變快了、
或許是有更多的組織將它們的資金放入指數型基金;

不論如何,我們希望健全財務管理的知識可以被發揚:
將資金放在投數型的投資裡、尋找低成本的工具、為遠期
目標長期投入、花當花的且不追隨非有錢人的消費習慣(見
Thomas C. Stanley 的書)。藉著妥善管理金錢、人的工作
所得可以積存下來保護自己的老年生活與家庭支用、支持
兒女子孫們的高等教育。在經濟這一塊有著健康而令人放
心的管理之餘、更可以去追求該給予或教導兒女們那些東西:
同情、家裡有愛、鼓勵主動、不隨俗、賦予責任、關心。
(見『Millionaire Women Next Door』)

綠角 提到...

謝謝klhsieh的分享~