Vanguard FTSE Emerging Markets ETF分析介紹(VWO，2026年版)
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美股代號VWO的Vanguard FTSE Emerging Markets ETF於2005年三月4日成立。追蹤FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index。
VWO原先追蹤的是FTSE Emerging Markets Index。2015，Vanguard將VWO追蹤的指數更換為目前使用的FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index。
目前VWO投資的前十大國家與比重分別是:
台灣 32.7%
中國 26.5%
印度 16.5%
巴西 4.2%
南非 3.9%
沙烏地阿拉伯 3.1%
墨西哥 2.1%
馬來西亞 1.8%
泰國 1.7%
阿拉伯聯合大公國 1.5%
跟去年(2025)相比，前十大國家組成相同。最大的改變是台灣的占比從去年的20.9%，到今年成長為32.7%，成為VWO投資比重最高的新興市場。
VWO每年內扣總開銷0.06%。比去年的0.07%下降了0.01%。
VWO資產總值1273億美金。平均每天成交量730萬股。資產規模比去年分析時的931億美金明顯增長，但成交量縮小。
2026八月底，VWO的前十大持股分別是:
Taiwan Semiconductor Manufacturing (台積電)
Tencent Holdings
Alibaba
Media Tek
Delta Electronics
China Construction Bank
Hon Hai Precision Industry
Reliance Industries
HDFC Bank
ICICI Bank
跟去年相比，Xiaomi Corp 、PDD Holdings與Meituan Dianping離開前十大持股名單，Media Tek(聯發科)、Delta Electronics(台達電)與Hon Hai Precision Industry (鴻海)進入。
目前VWO持有6348支股票。其追蹤的指數成份股則是4849支。
VWO可以直接投資當地交易所掛牌的新興市場股票，或投資該公司在美國的ADR(美國存託憑證)。所以會造成VWO總持有的證券數量超過指數成份股數量的情形。
VWO自成立以來，各完整年度績效如下表:
|
年度 |
VWO績效 (A) |
對應指數績效 (B) |
ETF與指數落差 (B-A) |
|
2006 |
29.53% |
29.93% |
0.40% |
|
2007 |
39.05% |
39.39% |
0.34% |
|
2008 |
-52.77% |
-53.33% |
-0.56% |
|
2009 |
76.28% |
78.51% |
2.23% |
|
2010 |
18.99% |
18.88% |
-0.11% |
|
2011 |
-18.68% |
-18.42% |
0.26% |
|
2012 |
18.84% |
18.22% |
-0.62% |
|
2013 |
-5.00% |
-4.28% |
0.72% |
|
2014 |
0.6% |
1.24% |
0.64% |
|
2015 |
-15.35% |
-15.40% |
-0.05% |
|
2016 |
11.75% |
11.77% |
0.02% |
|
2017 |
31.38% |
31.06% |
-0.32% |
|
2018 |
-14.57% |
-14.76% |
-0.19% |
|
2019 |
20.40% |
20.40% |
0.00% |
|
2020 |
15.32% |
15.51% |
0.19% |
|
2021 |
0.96% |
1.47% |
0.51% |
|
2022 |
-17.72% |
-17.58% |
0.14% |
|
2023 |
9.27% |
9.55% |
0.28% |
|
2024 |
11.01% |
11.63% |
0.62% |
|
2025 |
24.83% |
24.50% |
-0.33% |
2025，VWO領先指數指數0.33%。單年追蹤誤差比起2024的0.62%較為縮小。
下表列出全球股市四大分區，2025全年與2026至今的表現。
|
地區 |
北美 |
歐洲 |
亞太 |
新興 |
|
代表標的 |
VTI |
VGK |
VPL |
VWO |
|
2025績效 |
17.14% |
35.44% |
33.16% |
24.83% |
|
今年以來表現 |
12.73% |
8.07% |
27.83% |
12.39% |
2025，美國股市是四個地區中表現最差的。今年以來美國以12.73%的績效排名第二，但明顯落後第一名VPL的27.83%。比第三名VWO的12.39%只贏0.34%。
近年投資界很盛行”不必全球分散，只要買美國就好”的說法。這個說法的音量最近比較弱一點了。
因為近兩年的成果證明，這未必是一個最好的做法。
我在2006剛開始投資時，當時流行的說法則是”不必全球分散，只要買新興市場就好”。
理由是股市反應經濟，當然要投資經濟具高度成長性的新興市場。
或是，定期定額要壓低平均買進成本，就要買高波動標的，也就是新興市場。
(其實這兩個都只是表面上看來正確的說法)
現在已經沒有人在用這些理由，說單買新興市場就好了。取而代之的是:
“美國股市是以科技類股為主，未來一定是科技引領人類前進”
“美國是全球最大的股市，投資不能錯過”
很有意思的是，在2006當時，美國也是科技類股為主，也是全球最大股市。為何當時沒有人拿這些理由說要投資美國呢?
當時美國有雙赤字問題，美元長期趨弱問題，美國股市正是大家想要避開的市場啊。
其實，每個市場都有它值得投資的理由，但這些理由往往會在這些市場表現好之後，才被拿出來講。這讓許多投資人誤以為自己投入特定市場，是出於理性的判斷。其實是看這個市場過去表現好，所以想買進。找理由，來合理化自己追高的行動。
資金全部投入單一市場的投資人，就像一位農夫，農地只種一種作物。資金分散在各種市場的投資人，則像另一位農夫，把田地分四塊，一塊種耐旱的作物，一塊種不怕泡水的作物，一塊種喜歡長日照的作物，最後一塊種不怕冷的作物。
在當地多變的氣候下，第二位農夫發現，總有一塊地會有不錯的收成。有時是耐旱作物表現好，有時是不怕冷的品種表現好。就像全球分區投資的投資人，去年VGK表現最好，他有參與到。今年到目前為止VPL表現最佳，他也有參與到。
而第一位農夫發現，只要氣候不合適他種的單一作物，收成就會很差。
分散是良好與合理的風險處理原則。
但是，”只要買對單一市場，就能賺大錢”的想像，往往讓人不僅放棄良好的投資風險處理方式。最後，也沒有賺到大錢。
聲明:
作者與Vanguard無任何利益往來。此篇文章，是作者自行查看相關資料後整理而成，作者不保證資料之正確性。
此篇文章亦不應被視為基金或ETF之招攬。任何人觀看本文之後，而有投資該基金或ETF之行為，應自行對所有後果負責。
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