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目前美國前十大資產管理業者的管理資產總值與排名如下圖:
美國最大的資產管理業者是Vanguard，管理總價值11兆美金的資產。
第二大的貝萊德與第三大的富達，分別管理4.9兆與4.1兆美金的資產。都不到Vanguard的一半。
Vanguard成為最大資產管理業者與指數化投資工具，包括指數型基金與指數化ETF，受到投資大眾的青睞有關。其管理資產有88%是進行指數化投資的。
投資者對ETF的喜愛，也對BlackRock、Fidelity、State Street、Invesco與Schwab的資產成長有利。
前十大業者中，唯一純主動業者是Capital Group。旗下American Funds系列基金，是美國當地規模龐大的主動型標的。近年Capital Group雖也開始發行主動型ETF，但仍未在其管理資產中占顯著地位。
在晨星統計的美國規模最大的前150家資產管理業者，前三大就占了資產管理總值的52%。前十大公司則占3/4。
進行主動投資的資產總值中，Capital Group最大，占比18%。
進行指數化投資的資產中，Vanguard最大，占比44%。但Vanguard在主動資產中也有8%的占比，是占比第三高的主動投資業者。
下圖則是美國前十大ETF發行業者。
其實在2026稍早的時候，Vanguard ETF資產總值曾短暫超越BlackRock。後來BlackRock又勝出。這張圖是統計到2026六月底為止，是BlackRock稍微超過Vanguard。
晨星多年來的資產管理業年度報告指出幾個選取基金公司的重點。
首先，指數化投資，規模大有利。
對單一標的來說，譬如全市場指數化投資工具。基金與ETF規模愈大，就愈能將指數成份證券買齊，帶來貼近市場的成果。
以資產管理公司來說，整體資產規模愈大，愈能將固定成本占比降低。更有未來的費用調降空間。
再來，主動投資，公司文化很重要。
Capital Group是我在十幾年前閱讀伯恩斯坦的書就看到的主動基金業者。Fidelity從幾十年前，就開始建立一個以分析與證據為主的主動投資風格。兩者到今天，仍是重要的主動管理者。
譬如下表是晨星對三家業者的分析。
第二欄，經理人五年留任率。全都在九成以上。進行主動投資不太希望看到太低的經理人留任率。因為策略與想法，跟人很有關係。換人了，可能就是很不一樣的策略。
第三是欄位是十年期的成功率。成功率是同時考慮基金的表現與存活。在這十年要存活，同時表現勝過對應指數，才算”成功”。這些成功基金的占比是多少。
可以看到Vanguard最高。達74%。富達與資本集團則在五成以上。
很多投資人知道Vanguard指數化投資做得很好，但比較多人不知道的是，Vanguard的主動投資也是做得有聲有色。
這些歷史長久，管理資產龐大的資產管理業者，在發行基金ETF新標的時會較為克制，不會隨意的追隨潮流來發行標的。像Vanguard至今沒有發行加密貨幣ETF。
其吸引資產的主要方法，是將原有的標的管理好，為投資人帶來好成果。這樣不僅原先資產會留住，也較能吸引新資金。
願意將心力與資源花在原有標的的基金公司，才是值得投資人信賴的業者。
假如基金公司一直將資源用在”新產品開發”、”廣告行銷”上面，你看到的可能是一家行銷公司，而它的專長剛好是賣基金而已。
投資，你要找的是資產管理業者，不是行銷公司。
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