綠角財經筆記: 如何選擇退休提領策略(How to Select an Appropriate Withdrawal Strategy)

如何選擇退休提領策略(How to Select an Appropriate Withdrawal Strategy)

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退休提領的核心問題之一，就是有些目標會互相衝突。

譬如，退休者假如希望在退休期間花的多，那勢必無法用得久。在過世前錢就花完的風險會拉高。

假如退休者想要用得久，就算活到一百歲仍有錢可用，那勢必要保守提領。

所以在選擇退休提領策略的第一個重點就是，知道自己的目標。

你是希望盡可能擴大提領總金額，還是希望有長期現金流?

然後知道各種提領策略分別會帶來偏向那方面的成果。

像William Bengen在1994提出的退休提領研究，其提到的4%初始提領率，是偏向長期有錢可用。

而像之前這篇文章提到的機率護欄(Probability-Based Guardrail)提領方式，則會拉高整個退休期間的提領總金額。

第二個重點，你希望退休期間的現金流穩定性。

這可以分兩種狀況。第一種是完全沒有月退俸，退休現金流完全來自自己的投資組合。

這種退休者，假如其退休現金流的絕大部分都是用於基本生活開銷，那他需要穩定的退休現金流。(因為假如他使用現金流金額不穩定的提領方式，那金額少時，會變成連基本開銷都有問題)

但假如其現金流只有低比率，譬如20%用於基本生活開銷，其它80%用於可有可無的人生體驗活動，譬如旅遊、興趣等。那他可以接受較高波動的退休現金流。因為假如某年現金流較少，他就直接將非必要活動刪減即可。

第二種退休者，則是有月退俸的人，譬如公務員、公立學校教員或是軍人退休。假如靠月退俸就可以大部分或完全支應退休後的基本生活支出，這類退休者也可以接受來自自身退休投資組合的現金流有較高的波動。

接著也是要知道那種策略會帶來穩定或是波動的現金流，做出選擇。

設定初始提領率，然後每年提領金額跟上通膨，是最穩定的方式。其它動態提領方式則會帶來程度不等的現金流變異性。

最後要考慮的，就是退休投資時，合宜的高風險與低風險資產比重。這個比率會影響投資組合在空頭市場的表現，與其可以使用的最長年限。

能在退休投資做出正確的選擇，有兩個前提。

第一是瞭解自己退休現金流的目標。自己到底是希望用得多，還是用得久。或是其它需求。

第二是對退休提領策略與投資組合的瞭解。怎樣的提領策略會帶來怎樣的成果，怎樣是適合於退休投資的股債比。

而不是，看了某篇文章或某支影片，解釋某個有特別縮寫的提領策略，在近年多頭市場的一次回測中，表現很好，就認為這個方式好厲害，以為自己已經找到退休投資的完整解答。

卻根本沒有深入想過，自己要的退休現金流是怎樣?這個提領策略，在眾多提領方法中，是偏向長期花用還是高金額提領，是偏向穩定還是高波動現金流的效果。

在沒有對應知識基礎的狀況下，就想建起一棟可以持續使用幾十年的退休財務大樓，恐怕是過於大膽的嘗試。