綠角財經筆記: Vanguard資產管理2025現況分析(Morningstar’s Analysis of Vanguard)

Vanguard資產管理2025現況分析(Morningstar’s Analysis of Vanguard)

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美國晨星發表的2025年Fund Family Digest，裡面有針對各別資產管理業者的分析報告。第一個談到的，就是Vanguard。本文截取其重點，並記錄我的想法。

這個圖表最上方的區塊，代表Vanguard管理的資產有78%投資股市，有20%在債券。另外有3%在Allocation，也就是資產配置標的上。也就是Vanguard全部資產都在股債兩大傳鞏資產類別，沒有另類投資。

中間區塊代表，Vanguard管理的資產有86%進行指數化投資，14%進行主動投資。

最下方代表，Vanguard管理的資產中，有62%在開放型共同基金，有38%在ETF。

許多台灣投資人是使用Vanguard的ETF。但在美國當地，Vanguard基金才是主力。

報告中的這個表格，則是Vanguard這家公司管理的資產總價值，單位是十億美金。

美國本土有9.355兆美金。全球則是10.029兆美金。也就是說，Vanguard在美國本土以外的資產管理，只有6740億美金。這家公司的核心業務是在美國。

這個表格列出Vanguard旗下規模最大的五個標的。最大的是Vanguard全市場指數型基金，第二大才是Vanguard標普500指數型基金。第三大是Vanguard整體國際股市基金。第四與第五大，就是Vanguard整體債券市場基金。

這些標的投資的都是可用來建構投資組合，放置大量資金的核心資產類別。這些標的成為前五大，完全符合Vanguard指數化投資、大範圍分散，低成本的核心價值。

這張圖則是晨星對Fidelity(富達)的分析報告。可以看到其管理資產總值中有53%在指數化投資，47%在主動投資。前五大基金，有三支是指數化投資工具。

1970年代，以明星主動經理人引領風騷的富達資產管理，到了21世紀的今天，其管理資產居然是指數化投資占比較高。

1976，Vanguard發行標普500指數型基金。當時富達董事長Edward Johnson先生說:
“I can’t believe that the great mass of investors are going to be satisfied with just receiving average returns. The name of the game is to be the best.”

他不相信投資人會滿足於接受平均報酬。

到了今天，他可能會無法相信，自己公司的主力變成提供投資人平均報酬的指數化投資工具。

50年前的反對者，今天已經變成主要參與者。今昔對比，令人唏噓。

今天，還有多少人，仍跟1976年Vanguard S&P 500 Index Fund問世時一樣，用著自己的偏見與誤解，在詆毀與抗拒指數化投資這個優良的投資選項呢?