綠角財經筆記: Vanguard FTSE All-World ex-US ETF分析介紹(VEU，2025年版)

Vanguard FTSE All-World ex-US ETF分析介紹(VEU，2025年版)

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Vanguard富時全球股市美國除外ETF，英文全名Vanguard FTSE All-World ex-US ETF，美股代號VEU，於2007年三月2日成立。

VEU追蹤FTSE All-World ex-US Index。該指數包含全球47個國家，共3694支股票。投資範圍是美國以外的已開發與新興市場。VEU以複製法追蹤指數。

目前VEU全球各大地區的相對比重是，北美:歐洲:亞太:新興市場=7:40:26:27。

跟VEU性質近似的標的是VXUS。VEU與VXUS都是投資美國以外的全球市場，四大地區的相對比重也很近似。

VEU和VXUS主要差別在於對中小型類股的涵蓋程度。

VEU持有3819支證券。VXUS則持有8615支證券。VEU投資大型股與中型股。VXUS則是同時投資大、中、小型股。所以VXUS持股數目較多。

VEU持股的中位市值是514億美金，VXUS則是431億美金。後者較小，因其有納入小型股。

VEU跟VXUS一樣，都可以與專門投資美國股市的Vanguard Total Stock Market ETF(美股代號:VTI)搭配，形成全球股市投資組合。

VEU內扣總開銷是0.04%。比起2024的0.07%，大幅下降。

VEU資產總值達465億美金。平均每天成交量280萬股(2025九月資料)。資產規模與成交量與去年相比，皆有提升。

2025七月底，VEU投資的前十大國家與比重分別是:

日本 15.2%
中國 9.3%
英國 9.3%
加拿大6.7%
法國 6.5%
德國 6.0%
瑞士 5.6%
台灣 5.6%
印度 5.6%
澳洲 4.7%

跟去年相比，前十大國家組成完全相同，只有排名順序不同。比重提高最多的是中國，從去年的7.1%，今年增為9.3%。

VEU的前十大持股如下:

Taiwan Semiconductor Manufacturing (台積電)
Tencent Holdings
SAP SE
ASML
Alibaba
Samsung
Nestle
Roche
AstraZeneca
Shell

跟2024相比，Alibaba、Roche進入前十名。、Novo Nordisk與Novartis退出前十大。

前十大持股占VEU資產總值的10.38%。第一大持股台積電占比2.93%。第二大持股Tencent則是1.36%。第三大持股開始，每一家公司比重都不到1%，這是非常分散的投資組合。

VEU自成立以來，各完整年度績效如下表:

年度	VEU績效 (A)	對應指數績效 (B)	ETF與指數差距 (B-A)
2008	-44.02%	-45.26%	-1.24%
2009	38.89%	43.00%	4.11%
2010	11.85%	11.65%	-0.20%
2011	-14.25%	-13.76%	0.49%
2012	18.55%	17.48%	-1.07%
2013	14.50%	15.31%	0.81%
2014	-4.05%	-3.31%	0.74%
2015	-4.67%	-4.72%	-0.05%
2016	4.79%	4.80%	0.01%
2017	27.24%	27.11%	-0.13%
2018	-13.97%	-14.13%	-0.16%
2019	21.63%	21.81%	0.18%
2020	11.39%	11.22%	-0.17%
2021	8.16%	8.36%	0.20%
2022	-15.46%	-15.49%	-0.03%
2023	15.64%	15.82%	0.18%
2024	5.46%	5.80%	0.34%

(ETF績效以淨值計算，是有納入配息的總報酬。資料來源是Vanguard網頁。”ETF與指數差距”這欄，正數代表ETF落後指數。負數代表ETF領先指數。)

2024，VEU落後指數0.34%。這是自2015年以來，最大的單年追蹤差距。希望追蹤誤差能很快回到以前的水準。

VEU的主要作用是跟VTI搭配形成全球股市的投資組合。

VEU跟VXUS相比，規模較小，但VEU內扣總開銷0.04%比VXUS的0.05%略低0.01%。VXUS雖然多持有上千支證券，但其小型股與微型股也只占整體投資組合3.8%的價值。

所以，假如想進行國際全市場指數化投資，要同時囊括大中小型股，會選用VXUS。

假如投資人覺得放棄小型股，對市場的主力，大型股與中型股，進行指數化投資就好，則會去使用VEU。